今日券商晨会纪要汇总[23/07/24]

重点推荐：1、宏观，半年财政支出整体基调积极，三季度是广义财政增量工具落地的窗口期。2、策略，市场仍处于震荡格局，成长风格高切低，顺周期找alpha结构反弹。3、海外策略，若国内房地产受到政策支持，高股息策略有望占优。4、房地产，金融风险逐步远去，而前端土地市场预示着行业的经营压力仍存。 5、云南能投，公用事业团队认为公司新能源业务具备核心竞争优势，业绩爆发期将至。6、食品饮料，白酒预期低点、估值低位下价值有望迎来回归。7、食品饮料，中国啤酒高端化趋势下，白啤具有较大成长潜力。

重点推荐】

行业与公司

奈雪的茶(02150.HK)公司快评:主品牌开放下沉市场加盟，新阶段扩张启航

常规内容】

宏观与策略

宏观快评:7月20日中央财经委会议解读-强化耕地保护与质量提升固定收益专题研究:山东化债：协调产业升级，力争金融支持固定收益周报:转债市场周报-关注高价转债风险，挖掘定价合理的新券

行业与公司

基础化工周报:草甘膦、制冷剂价格上行，化肥有望进入补库周期汽车行业快评:特斯拉系列之二十七-首辆Cybertruck下线，人形机器人有望2024年投入使用

电新行业专题:新型电力系统专题研究系列之充电桩-直流桩需求持续提升，国内企业加速出海

电新行业周报:锂电产业链周评（7月第4周）-特斯拉Q2降价稳量，锂盐报价小幅下滑

电新行业周报:光伏产业链周评（7月第4周）-硅料、硅片价格探涨，银浆价格上行

电新行业周报:风电/电网产业链周评（7月第4周）-电网建设环比提速，硅钢价格继续下行

电新行业周报:储能产业链周评7月第3周：储能公司陆续发布半年报，上海发布交通领域氢能方案

房地产行业快评:城中村改造新政点评-老旧小区改造万亿市场，规划设计和建筑检测先行

海外市场专题:海外市场速览-港股有望进入震荡底部抬高阶段通信行业周报2023年第23期：端侧AI持续验证，关注运营商数据要素发展

房地产行业重大事件点评：并非“棚改”，影响有限

公用环保行业周报:公用环保202307第4期-公用环保板块基金持仓梳理，全国累计发电装机同比提高10.8%

煤炭行业周报（7月第4周）：旺季煤价维持高位，布局动力煤和焦炭公司

重点交流

【房地产】超特大城市推进城中村改造，政策优化促进房地产企稳回升——对近期房地产政策的综合点评(增持)

7月21日国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造将盘活大城市优质存量土地资源，有效拉动房地产投资，促进房地产市场企稳回升。近期央行货币政策司司长发言称市场过热阶段出台的政策存在边际优化空间；经济日报发文称各地各部门应继续因城施策，更好支持刚性和改善性住房需求。预期改善型住房政策将进一步优化，建议关注招商蛇口等。

总量研究

【宏观】近期商品价格上涨，传递哪些信号？——光大宏观周报（2023-07-23）

6月以来，受流动性改善、市场预期向好、供需扰动等多方面因素驱动，工业品价格迎来触底反弹。考虑到国内主动去库接近尾声、经济内生动能缓慢修复、美元指数趋势下行，下半年工业品价格有望震荡回升。预计6月PPI同比大概率触底，下半年有望企稳回升，推动工业企业利润修复。结构上，相对看好库存偏低、与消费关联度高的能源、有色金属价格表现。

【策略】预期再平衡，安全仍为纲——2023年中期A股市场展望

我们认为市场有望波动上行，或将出现新一轮弱化版的去年10月份到今年春节期间预期的修复行情。安全发展或仍将是确定性最高的中期主线，其中科技领域将是安全发展的重要方向之一，建议关注半导体产业链、AI相关的硬件方向等。此外，“中特估”或许也将是资本市场安全发展的重要方向之一，建议关注国企改革相关方向，主要包括央企的并购重组方向以及国企改革专项行动方向。

【策略】偏股型基金二季报点评：仓位下降，继续加仓TMT——策略周专题（2023年7月第4期）

二季度偏股型基金仓位有所下降；行业端，通信、电子等行业的配置比例提升明显，食品饮料、交通运输等行业配置比例则有明显下降；从配置情况来看，偏股型基金对通信、国防军工及电气设备的配置比例分位数正处于高位，而对非银金融、房地产及银行的配置比例分位数处于低位；基金重仓股集中度继续下降，意味着公募基金对于市场偏乐观，愿意积极发掘机会。

【策略】【光大证券】A股市场策略数据库-20230722

本周大类资产指数涨跌分化，道琼斯指数涨幅居前；创业板指跌幅居前。 A股宽基指数方面，本周宽基指数全线下跌，科创50跌幅居前。 行业方面，房地产涨幅居前，通信跌幅居前。

【策略】【光大策略】全球投资一周数据聚焦20230722

本周全球权益资产走势分化。道琼斯指数上涨2.08%，标普500指数上涨0.69%，恒生指数下跌1.74%，恒生国企指数下跌2.19%。布伦特原油、美元指数、黄金均上涨。