一家打败华为的公司
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今年5月，英国《金融时报》表示，美国打算对海康威视搞最严厉的制裁。
如果真搞，就是对海康的第三轮。
第一轮是2018年搞中兴的时候，顺便也将海康加入制裁清单；
第二轮是2019年，将海康加入实体清单。
如果有第三轮，就是将海康加入SDN清单；前两轮是出口管制，SDN是金融制裁。
这个制裁就是，企业会被限制使用美元，甚至欧元。
所以，如果真的下手，海康的境外业务可能真的要停滞。
这个待遇是华为都没有遭受的。
除此之外，海康的基本面是不需要担心的，财务面略过，可一眼定胖瘦，优秀。
比如华为大家都很熟悉了，所过之处，是真的寸草不生，连毛都不想给剩下。
业内有句老话，叫华为学谁谁死。
也就是华为的打法是学会你的方法，然后用你的方法弄死你。
2017年华为正式入局安防领域，立下flag，三年做到行业老二，五年做到行业龙头，意思就是宣战呗，要和海康打一架。
到今年已经五个年头了，华为失手了。
海康稳坐行业头把交椅，纹丝不动，并且与行业老二的份额越拉越大。
那可是华为，失手了。
这就好比孙猴子牛逼轰轰的，逢人就讲，哥们当年大闹天宫，揍这个，打那个，但取经路上能打过的妖怪没几个，情何以堪。
所以华为今年就反思了，开会讨论，怎么就没打过呢。
结论是，姿势不对。
这里面并非全部是技术问题，而是经营问题。
1、安防这个行业很大，比如城市要搞安防项目，这是大工程，但也很分散，市场很碎。
比如赵四家的花圃要装个摄像头，刘能家狗窝也要装个。
所以必须要足够的下沉，下沉到街道，小区。
这一点海康做到了，甚至下沉到了电脑店，办公用品店。
说人话就是农村包围城市。
2、产品线足够长。因为每个需求对于安防的需求不同，所以海康的产品线足够多。
摄像，消费，楼宇对讲，屏幕，甚至网线。
且更新速度快，可到达每8个月更新一次。
3、后台数据算法，可以帮助用户更好的不断升级优化产品。
当然这种技术难不倒华为，但安防领域，因为有产品更换成本，所以黏性很高。
比如赵四是养猪的，已经有了一套海康的安防系统，产能扩大，需要继续增加摄像头，就没有必要在搞一套华为的安防系统。
因为以上原因，华为没打过海康。
不过现在华为也摸清了路子，正在调整打法，目前主要能做的就是1和2。
至于调整后能否做出成绩，威胁到海康，还需要观察。
所以综上，给海康的估值就很简单，秘密就在这张图里；
算出去掉境外业务的净利润，给出对应18倍市盈率的市值，就是海康具备充足安全边际的估值。
在那个位置买入，相当划算。
为什么是18倍市盈率？
因为海康就没低过18倍，这是经过市场长期检验过的位置。
来源：时空复利
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