PB/ROE寻找便宜景气！重视估值性价比，聚焦中短期景气[24/05/20]
财报解析科
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#00 PB/ROE寻找便宜景气
ROE/PB 指标需要首先满足一定ROE水平这个条件，其次再看估值PB。仅仅从高ROE低PB去评价企业有一定的偏差，忽略了企业长期盈利下ROE的下行压力。因此从企业和行业生命周期角度出发，引入净利润增速来衡量成长性。
便宜高景气，保隆科技、广汇物流、拓普集团昨日涨幅3.94%、2.76%、2.00%。
| 证券名称 | 净资产收益率ROE(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|
| 保隆科技 603197 | 12.80 | 3.94 | 0.21 | 89.03 |
| 广汇物流 600603 | 10.55 | 2.76 | -9.69 | 82.57 |
| 拓普集团 601689 | 17.94 | 2.00 | 18.83 | 711.62 |
| 益生股份 002458 | 9.47 | 1.73 | 1.94 | 110.64 |
| 爱柯迪 600933 | 16.47 | 1.26 | 3.64 | 178.26 |
| 新泉股份 603179 | 18.84 | 1.00 | 10.15 | 220.99 |
| 万兴科技 300624 | 7.50 | 0.77 | 1.57 | 116.12 |
| 禾望电气 603063 | 12.85 | 0.62 | 1.73 | 86.12 |
| 林州重机 002535 | 23.86 | 0.54 | -0.79 | 30.06 |
| 盛弘股份 300693 | 31.33 | 0.48 | -14.34 | 84.09 |
| 盐津铺子 002847 | 41.72 | 0.29 | -6.87 | 141.10 |
| 石英股份 603688 | 72.50 | 0.22 | -18.10 | 251.30 |
| 国光电器 002045 | 14.28 | -0.32 | 0.98 | 70.33 |
| 汉钟精机 002158 | 26.34 | -0.86 | -7.67 | 104.91 |
| 赛腾股份 603283 | 37.40 | -1.19 | 1.79 | 131.23 |
| 晶盛机电 300316 | 35.71 | -1.43 | 7.00 | 434.11 |
数据来自: 
#01 PB/ROE寻找便宜景气
借鉴于东方证券研报结论，在盈利-估值这一投资体系中，高投资回报率可以来源于以下几种策略，从投资收益率上来看，策略3的相对收益更高：
1) 高ROE策略
2) 低PB策略
3) 相对高ROE和相对低PB相结合的策略
如何优化“性价比”的定义：
1) 缩短时间维度：从年度ROE维度聚焦到季度ROE维度；从ROE的“长期高稳定”聚焦到中短期景气。
2) 更加重视好股票的估值性价比：对于PB、以及ROE/PB等估值指标的要求会更加严格。
3) 更加重视公司中短期的业绩景气度：考虑到公司估值对于业绩报告期的敏感度较高，提高业绩同比增速要求。
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