ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[24/05/20]
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，滨江集团、建发股份、海亮股份昨日涨幅9.96%、5.72%、2.50%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 滨江集团 002244 | 13.21 | 76.61 | 9.87 | 9.96 | 72.38 | 312.70 |
| 建发股份 600153 | 16.43 | 89.37 | 26.30 | 5.72 | 14.61 | 343.97 |
| 海亮股份 002203 | 13.65 | 77.95 | 9.30 | 2.50 | -4.35 | 180.25 |
| 硅宝科技 300019 | 28.25 | 82.04 | 6.41 | 2.24 | 3.73 | 51.82 |
| 宁波华翔 002048 | 14.73 | 70.94 | 11.25 | 1.96 | 8.98 | 118.61 |
| 洋河股份 002304 | 9.95 | 97.48 | 9.03 | 1.77 | 0.32 | 1471.80 |
| 伊力特 600197 | 27.07 | 84.22 | 5.40 | 1.70 | 8.49 | 101.90 |
| 华夏银行 600015 | 27.70 | 77.24 | 31.23 | 1.46 | 1.91 | 1104.50 |
| 长江电力 600900 | 7.35 | 86.01 | 4.77 | 1.42 | -0.31 | 6307.91 |
| 深圳燃气 601139 | 1.34 | 74.19 | 7.76 | 1.36 | -4.97 | 214.60 |
| 伊利股份 600887 | 12.00 | 98.32 | 8.40 | 1.22 | 0.79 | 1789.51 |
| 拓邦股份 002139 | 16.38 | 76.90 | 6.03 | 1.19 | 10.69 | 126.93 |
| 华测检测 300012 | 28.64 | 83.22 | 4.21 | 0.99 | 2.68 | 205.98 |
| 北京银行 601169 | 19.82 | 78.08 | 25.82 | 0.87 | 0.87 | 1226.29 |
| 江苏国泰 002091 | 8.32 | 81.23 | 15.88 | 0.66 | -7.07 | 124.02 |
| 永新股份 002014 | 11.32 | 85.48 | 5.13 | 0.59 | -2.21 | 62.23 |
| 通化东宝 600867 | 22.53 | 93.91 | 6.83 | 0.50 | -2.23 | 199.76 |
| 福能股份 600483 | 16.20 | 71.86 | 9.29 | 0.49 | 1.99 | 262.48 |
| 中国医药 600056 | 22.76 | 81.41 | 9.21 | 0.45 | 1.63 | 167.39 |
| 山东路桥 000498 | 21.87 | 87.92 | 22.11 | 0.34 | 4.72 | 93.50 |
| 国电南瑞 600406 | 21.74 | 93.46 | 4.64 | 0.30 | -9.77 | 1853.98 |
| 大秦铁路 601006 | 21.00 | 77.84 | 14.71 | 0.28 | -5.33 | 1247.20 |
| 奇正藏药 002287 | 12.76 | 93.15 | 5.57 | 0.09 | -0.22 | 118.07 |
| 航民股份 600987 | 20.85 | 90.15 | 12.86 | 0.00 | -9.72 | 79.86 |
| 伟星股份 002003 | 3.20 | 88.24 | 4.69 | -0.24 | 5.50 | 145.81 |
| 老凤祥 600612 | 9.69 | 97.40 | 7.04 | -0.29 | -5.12 | 399.03 |
| 鱼跃医疗 002223 | 24.05 | 93.78 | 5.80 | -0.36 | 4.99 | 392.57 |
| 城市传媒 600229 | 16.96 | 75.39 | 7.62 | -0.91 | 8.19 | 51.41 |
| 华特达因 000915 | 22.39 | 93.57 | 7.35 | -0.96 | -0.42 | 77.70 |
| 富安娜 002327 | 1.58 | 90.36 | 7.02 | -1.07 | -0.18 | 92.71 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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