不看PB，ROE不过是个旁氏骗局罢了
大V说
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隐形冠军：7年平均ROE达16%的细分龙头，小市值次新股，极大配置价值
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假设两家门店 ：
A店铺 ，资产价值评估为1亿 ，年利润1000万 ，用ROE来说就是10% ，分红率50% ，每年分红500万
B店铺 ，资产价值评估为5000万 ，年利润1000万 ，用ROE来说就是20% ，分红率50% ，每年分红也是500万
B当然比A好了 ，同样的资产可以创造更多的价值 ，这是显而易见的 。
但是市场不存在傻子把B以5000万的价格卖给你 ，来让你赚到A的利润 ，而实际情况往往是极端的情况 ：
A店铺你花5000万就能买下来 ，用PB角度来说 ，就是0.5PB ，也就是说你花5000万的投入就能得到1000万的利润 ，分红500万 。
资金投入实际年收益率25% ，分红率10%
B店铺你得花5亿才能买下来 ，用PB角度来说 ，就是10PB ，也就是说你花5亿的投入才能同样得到1000万的利润 ，分红500万 。
资金投入年收益率2% ，分红率1%
十倍的真金白银收益率差距 ，你说有傻子会买B吗 ？
当然有 ，而且满市场都是 ，挤破头哦 。
因为他们相信把B店铺的 “价值 ”吹上天 ，还会有更傻的傻子 ，花更高的价买下来 ，收割别人口袋里的钱 ，这可比每年只赚1000万的利润爽多了 。
而且更多的傻子还会因为在无比难受的相对收益差距下 ，把A店铺以4000千万 ，甚至3000万的地板价卖掉 ，去买入B店铺 ，然后再大吹特吹自己 “打不过就加入 ”的英明决策 。
直到B店铺达到一个流动性平衡 ，市场中的增量钱耗光了 ，该卖A店铺的也都卖了 ，没有更多的流动性可以推高B店铺的价格 ，甚至无法维持 ，B店铺的价格泡沫就会崩溃 。
其实市场上为啥周期性的价值与所谓的 “成长 ”切换就是那么回事
来源：马伟奇投资
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