ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[26/01/22]
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，法拉电子、中钢国际、海利得昨日涨幅3.38%、1.81%、1.78%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 法拉电子 600563 | 18.44 | 97.29 | 4.84 | 3.38 | 12.28 | 260.08 |
| 中钢国际 000928 | 10.26 | 75.61 | 9.69 | 1.81 | 3.21 | 96.98 |
| 海利得 002206 | 13.93 | 77.83 | 5.69 | 1.78 | 20.10 | 79.84 |
| 富奥股份 000030 | 15.79 | 77.02 | 9.53 | 1.62 | -0.53 | 97.34 |
| 宁波银行 002142 | 5.24 | 89.21 | 17.37 | 1.16 | 0.94 | 1907.12 |
| 航民股份 600987 | 14.61 | 87.26 | 12.64 | 0.99 | 1.41 | 73.19 |
| 博威合金 601137 | 28.84 | 74.45 | 4.73 | 0.92 | 5.13 | 203.17 |
| 北方国际 000065 | 18.75 | 83.97 | 10.12 | 0.81 | 1.06 | 133.17 |
| 万和电气 002543 | 12.02 | 85.96 | 9.07 | 0.58 | 4.51 | 77.56 |
| 永新股份 002014 | 12.37 | 90.11 | 4.92 | 0.33 | 1.67 | 74.42 |
| 洪城环境 600461 | 11.56 | 79.76 | 9.33 | 0.31 | 1.15 | 124.56 |
| 星宇股份 601799 | 14.28 | 88.99 | 4.84 | 0.21 | -0.27 | 347.07 |
| 华海药业 600521 | 17.39 | 75.90 | 4.14 | 0.18 | -1.76 | 250.34 |
| 紫江企业 600210 | 29.76 | 73.68 | 6.03 | 0.13 | 6.67 | 118.91 |
| 奇正藏药 002287 | 17.21 | 92.89 | 5.98 | 0.08 | 1.46 | 139.02 |
| 安徽合力 600761 | 12.00 | 83.44 | 7.44 | 0.05 | 9.10 | 188.92 |
| 新洋丰 000902 | 9.67 | 86.32 | 7.67 | -0.06 | 5.15 | 210.04 |
| 太阳纸业 002078 | 28.14 | 88.93 | 10.35 | -0.06 | 5.05 | 441.54 |
| 国药股份 600511 | 5.61 | 87.74 | 12.01 | -0.07 | 0.35 | 218.65 |
| 桂林三金 002275 | 12.83 | 87.68 | 5.50 | -0.14 | 0.00 | 85.79 |
| 兴蓉环境 000598 | 0.44 | 75.15 | 9.86 | -0.14 | 0.55 | 217.83 |
| 中国国贸 600007 | 1.21 | 80.92 | 5.83 | -0.15 | 3.76 | 200.25 |
| 苏泊尔 002032 | 29.71 | 99.34 | 4.65 | -0.25 | -4.92 | 353.08 |
| 安琪酵母 600298 | 28.93 | 94.45 | 5.46 | -0.29 | 2.24 | 392.33 |
| 东莞控股 000828 | 27.11 | 82.94 | 11.57 | -0.36 | 0.92 | 113.72 |
| 硅宝科技 300019 | 25.83 | 84.06 | 4.01 | -0.40 | 6.84 | 88.41 |
| 福能股份 600483 | 8.09 | 76.47 | 11.19 | -0.42 | -4.04 | 263.84 |
| 粤高速A 000429 | 26.67 | 89.69 | 6.85 | -0.43 | -0.26 | 244.21 |
| 华润三九 000999 | 8.44 | 89.82 | 6.92 | -0.49 | -0.11 | 471.97 |
| 巨星科技 002444 | 4.47 | 84.01 | 5.46 | -0.49 | 9.43 | 458.92 |
| 拓邦股份 002139 | 22.21 | 79.01 | 4.67 | -0.55 | 8.02 | 179.67 |
| 九州通 600998 | 14.14 | 70.42 | 10.11 | -0.57 | 2.74 | 264.73 |
| 恩华药业 002262 | 2.13 | 94.19 | 6.01 | -0.57 | -4.11 | 246.43 |
| 中南传媒 601098 | 7.43 | 76.07 | 8.73 | -0.62 | 1.99 | 202.23 |
| 京新药业 002020 | 9.36 | 81.95 | 4.53 | -0.65 | -9.52 | 158.00 |
| 仁和药业 000650 | 20.35 | 82.19 | 9.50 | -0.65 | 5.56 | 85.12 |
| 三星医疗 601567 | 25.26 | 86.93 | 4.78 | -0.68 | 13.22 | 368.16 |
| 承德露露 000848 | 14.39 | 97.46 | 9.09 | -0.70 | -2.08 | 86.60 |
| 中原传媒 000719 | 0.11 | 73.53 | 9.85 | -0.72 | 4.75 | 126.47 |
| 瀚蓝环境 600323 | 3.42 | 84.76 | 8.13 | -0.75 | -0.14 | 236.70 |
| 山东药玻 600529 | 8.03 | 76.03 | 6.64 | -0.77 | 3.19 | 137.43 |
| 中国太保 601601 | 22.76 | 83.05 | 8.72 | -0.79 | 5.10 | 4223.33 |
| 英特集团 000411 | 4.43 | 77.54 | 7.07 | -0.87 | 10.29 | 76.25 |
| 长江传媒 600757 | 2.54 | 72.04 | 9.26 | -0.87 | 3.99 | 110.81 |
| 华特达因 000915 | 26.56 | 92.59 | 6.46 | -0.89 | -3.05 | 75.34 |
| 马应龙 600993 | 5.15 | 85.94 | 4.93 | -0.92 | -3.11 | 121.00 |
| 龙净环保 600388 | 22.15 | 84.91 | 7.20 | -0.94 | -2.11 | 200.54 |
| 江中药业 600750 | 10.66 | 91.38 | 4.30 | -1.00 | -8.07 | 144.01 |
| 龙建股份 600853 | 25.11 | 76.16 | 7.78 | -1.02 | 14.66 | 49.18 |
| 爱尔眼科 300015 | 14.34 | 96.95 | 4.61 | -1.06 | 1.32 | 1044.44 |
| 青岛啤酒 600600 | 19.39 | 81.00 | 4.57 | -1.10 | -0.40 | 843.75 |
| 派林生物 000403 | 24.41 | 77.13 | 6.86 | -1.13 | 7.25 | 133.63 |
| 北京银行 601169 | 10.90 | 71.32 | 25.66 | -1.13 | -4.54 | 1112.12 |
| 上港集团 600018 | 15.22 | 84.19 | 15.46 | -1.14 | -5.96 | 1208.23 |
| 海大集团 002311 | 14.76 | 94.78 | 5.56 | -1.17 | -4.01 | 860.82 |
| 南京银行 601009 | 4.39 | 86.45 | 19.80 | -1.23 | -8.19 | 1289.52 |
| 伊利股份 600887 | 28.18 | 98.14 | 7.87 | -1.25 | -7.22 | 1697.73 |
| 招商银行 600036 | 2.59 | 89.43 | 17.30 | -1.27 | -6.39 | 9644.07 |
| 中材国际 600970 | 8.36 | 86.07 | 10.90 | -1.37 | 5.17 | 282.89 |
| 宁沪高速 600377 | 12.57 | 85.31 | 9.41 | -1.44 | -2.83 | 587.40 |
| 福耀玻璃 600660 | 26.43 | 94.10 | 4.06 | -1.48 | -3.11 | 1584.90 |
| 贵州茅台 600519 | 18.55 | 99.67 | 5.06 | -1.64 | -4.03 | 16918.92 |
| 川投能源 600674 | 13.53 | 84.14 | 8.57 | -1.67 | -0.35 | 689.27 |
| 五粮液 000858 | 20.77 | 97.79 | 8.16 | -1.77 | -6.08 | 4000.00 |
| 建设银行 601939 | 6.29 | 81.91 | 18.73 | -1.77 | -3.90 | 23177.79 |
| 滨江集团 002244 | 22.06 | 80.81 | 10.88 | -1.82 | 9.43 | 335.72 |
| 国投电力 600886 | 15.61 | 78.40 | 7.30 | -1.85 | -0.97 | 1061.40 |
| 海尔智家 600690 | 12.65 | 95.13 | 9.55 | -1.86 | -4.85 | 2427.87 |
| 重庆百货 600729 | 25.22 | 89.93 | 10.96 | -2.01 | -7.02 | 111.57 |
| 中国银行 601988 | 3.82 | 72.81 | 16.40 | -2.02 | -6.49 | 17173.92 |
| 晨光生物 300138 | 22.11 | 73.49 | 5.30 | -2.04 | 7.41 | 67.20 |
| 明泰铝业 601677 | 22.54 | 79.19 | 10.97 | -2.04 | 13.76 | 202.57 |
| 伟星股份 002003 | 8.71 | 90.81 | 6.06 | -2.10 | -2.10 | 121.98 |
| 天山铝业 002532 | 27.85 | 80.96 | 4.15 | -2.15 | 28.57 | 862.33 |
| 国电南瑞 600406 | 6.64 | 92.81 | 4.12 | -2.32 | 11.48 | 2059.34 |
| 电投能源 002128 | 21.45 | 89.85 | 8.85 | -2.35 | 4.92 | 650.73 |
| 皖通高速 600012 | 5.02 | 78.71 | 6.05 | -2.41 | -2.41 | 242.28 |
| 工商银行 601398 | 7.96 | 79.63 | 17.51 | -2.52 | -7.20 | 26195.86 |
| 浦发银行 600000 | 24.52 | 71.14 | 20.05 | -2.63 | -9.21 | 3577.05 |
| 农业银行 601288 | 7.65 | 77.74 | 13.00 | -2.93 | -9.14 | 24358.82 |
| 古井贡酒 000596 | 22.83 | 96.58 | 7.87 | -2.98 | -10.07 | 679.78 |
| 中信银行 601998 | 3.05 | 71.27 | 17.38 | -3.06 | 1.87 | 4234.60 |
| 黔源电力 002039 | 26.29 | 78.20 | 6.37 | -5.49 | 1.09 | 79.53 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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