昨日最热机构策略观点[25/12/29]

数据来自: Datayes!

“一盎司白银>一桶原油 大宗商品市场演绎“冰火两重天”价差驱动:免税红利下的“精准套利”海南封关后,黄金作为零关税商品免征进口环节增值税和消费税,叠加政府消费券和品牌满减活动,形成显著价差。现货黄金触及4549美元/盎司,刷新历史高位。

金银价格再刷高,交易所提保扩板抑投机2025年以来,黄金领涨贵金属市场,白银后来居上。中信证券分析称,2026年金价有望继续受益于美联储降息带来的流动性宽松氛围,全球黄金ETF流入将作为黄金的重要买盘。

如果历史是一面镜子,AI浪潮正在映照出1998年的影子。当前的AI产业发展阶段在时间维度上高度类比互联网泡沫时期的1998年初,即“1→N”阶段的后期。

今年货币政策操作回顾去年12月9日中央政治局会议分析研究2025年经济工作时,就“剧透”了来年货币政策基调从“稳健”调整为“适度宽松”的信号。健全市场化利率调控框架,强化利率政策执行,有效发挥自律机制作用,带动存贷款利率下行。

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原材料进口依赖度高的上游资源品人民币升值带动以本币计价的进口商品采购成本下降,原材料进口依赖度高的行业受益于成本端下降有望增厚利润,尤其是“成本在外、需求在内”的行业或将更加受益。

债市或有波动,但利率不会显著向上突破,从9月和12月大行“维稳”操作看,10年国债利率的上限是1.85%、30年国债利率的上限是2.3%。“春节假期错位,2月CPI同比或是明年的高点。”

年末的人民币快速升值，显然有短期结汇因素助推，这一点也发生在今年7~8月。可以判断，结汇时间段过去之后，人民币暴升的压力会缓和一些，升值节奏也会放缓一些。

本期“对话经济学家”特邀请财政部原副部长朱光耀结合中央经济工作会议精神进行深度解析。重要挑战之一是生产者价格指数处于同比下降态势。中美经贸合作是两国关系的“压舱石”和“推进器”。

中国矿企25年的在非历程,恰是这一关系的微观缩影:实践证明,矿产资源可以不是分裂的导火索,而是发展的催化剂。它意味着,中国矿企在非洲的角色,正从资源的“获取者”,转变为工业化能力的“赋能者”、绿色转型的“同行者”与命运共同体的“构建者”。