调研纪要!真知灼见的一手信息[25/10/25]

海外闪迪美光持续走高背后的本质:一是AI驱动的结构性升级,二是海外大厂对于原厂大规模锁单,三是海外应用端侧等崛起,训练向推理侧过渡。近期25Q4合约价议价在即,原厂释放30%环增预期,保底20%+落地,确保涨价势头环比提速。对于长存长鑫海力士三星这样的企业而言,影响利润的最大变量是稼动率。周期底部时,原厂需要合作伙伴,无论是渠道商还是模组厂,帮忙消化产能。 根据Trendforce数据,DRAM由于三大 原厂优先将产能给高阶伺服器,排挤消费型电子应用的产能。存储代工维持紧俏格局,受HBM与DDR5产能排挤,利基型DRAM量价齐升。CUBE 产品将于 2026 年下半年进入大量工程样品阶段,将带来营收贡献,并预计在 2027 年开始放量成长。过去几轮存储周期主要由供给侧限缩带动价格上扬,因此周期持续性较短。

生益电子Q3营收28.4-32.6亿元,同比增长135-170%,利润5.4-6.2亿元,同比增长504-592%,营收和利润大超预期,显示海外AI大客户拉货强劲。亚马逊大幅上修2026年ASIC数量,产业链加单800G光模块。三季度预计是10亿出头一点利润,实际会更好公司央企有一定的计划和平滑倾向。昨晚已预告,科技10亿利润,四季度提价后盈利能恢复。 -行业产能扩张快,供大于求,价格下滑,利润受压。-特别是AI相关客户,提前锁产能,订单能见度到2026年。-AI PCB单价是普通PCB的3~5倍,毛利率更高。-通信PCB技术门槛高,客户集中,利润稳定。

数据来自: