ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[25/09/15]
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，天山铝业、招商轮船、恩华药业昨日涨幅4.65%、3.46%、3.17%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 天山铝业 002532 | 29.12 | 82.09 | 6.79 | 4.65 | 16.55 | 534.04 |
| 招商轮船 601872 | 25.41 | 72.46 | 6.41 | 3.46 | 37.21 | 675.84 |
| 恩华药业 002262 | 1.68 | 93.89 | 5.03 | 3.17 | 13.49 | 274.26 |
| 安徽建工 600502 | 5.87 | 70.81 | 14.03 | 1.94 | -2.07 | 81.19 |
| 京新药业 002020 | 11.14 | 80.19 | 4.04 | 1.81 | 1.24 | 169.28 |
| 龙建股份 600853 | 25.11 | 73.10 | 8.40 | 1.21 | 4.50 | 42.39 |
| 龙净环保 600388 | 21.22 | 84.26 | 8.48 | 0.92 | 5.55 | 166.76 |
| 中国国贸 600007 | 0.61 | 78.83 | 5.16 | 0.84 | 4.82 | 216.67 |
| 电投能源 002128 | 26.52 | 88.99 | 11.01 | 0.59 | 12.14 | 498.97 |
| 兴蓉环境 000598 | 0.50 | 73.05 | 9.94 | 0.44 | -2.15 | 203.54 |
| 瀚蓝环境 600323 | 5.53 | 82.65 | 8.24 | 0.37 | 3.01 | 220.63 |
| 滨江集团 002244 | 14.63 | 78.99 | 10.26 | 0.36 | 11.05 | 350.35 |
| 福能股份 600483 | 13.63 | 76.49 | 10.95 | 0.30 | 2.75 | 274.68 |
| 桂林三金 002275 | 11.80 | 86.82 | 5.15 | 0.27 | -2.84 | 88.61 |
| 永新股份 002014 | 10.67 | 88.79 | 5.09 | 0.17 | 4.46 | 71.78 |
| 山东路桥 000498 | 23.85 | 87.91 | 24.44 | 0.16 | 4.33 | 97.34 |
| 巨星科技 002444 | 5.66 | 81.39 | 6.05 | -0.03 | -8.14 | 384.26 |
| 星宇股份 601799 | 19.25 | 88.16 | 4.59 | -0.04 | 0.32 | 348.50 |
| 万和电气 002543 | 9.40 | 83.91 | 7.66 | -0.08 | -6.83 | 88.12 |
| 北方国际 000065 | 17.55 | 83.31 | 11.27 | -0.09 | -10.77 | 119.89 |
| 航民股份 600987 | 14.61 | 87.41 | 12.43 | -0.13 | 1.09 | 75.85 |
| 上港集团 600018 | 13.70 | 82.89 | 14.00 | -0.18 | -2.45 | 1299.10 |
| 长江电力 600900 | 6.48 | 89.47 | 4.69 | -0.25 | 1.05 | 6833.97 |
| 江中药业 600750 | 10.12 | 90.65 | 4.55 | -0.27 | -0.63 | 139.19 |
| 中原传媒 000719 | 0.36 | 72.92 | 9.66 | -0.32 | -4.44 | 127.70 |
| 中国银行 601988 | 3.08 | 72.37 | 15.99 | -0.36 | 0.55 | 17657.24 |
| 工商银行 601398 | 7.86 | 79.60 | 17.36 | -0.40 | -0.66 | 26659.19 |
| 建设银行 601939 | 6.41 | 81.95 | 18.30 | -0.44 | -0.22 | 23857.95 |
| 承德露露 000848 | 16.78 | 97.60 | 8.52 | -0.46 | -2.93 | 90.52 |
| 贵州茅台 600519 | 25.09 | 99.52 | 4.17 | -0.49 | 6.13 | 18984.42 |
| 农业银行 601288 | 7.38 | 77.38 | 12.55 | -0.55 | 4.47 | 25338.77 |
| 山东药玻 600529 | 7.50 | 73.71 | 6.11 | -0.58 | -5.49 | 147.26 |
| 中航光电 002179 | 9.47 | 93.34 | 4.95 | -0.61 | -5.84 | 832.69 |
| 三星医疗 601567 | 29.28 | 84.94 | 5.31 | -0.61 | -6.34 | 319.69 |
| 国药股份 600511 | 6.18 | 89.06 | 12.07 | -0.64 | -1.44 | 222.13 |
| 老凤祥 600612 | 13.11 | 96.40 | 9.26 | -0.67 | 16.00 | 287.45 |
| 华润三九 000999 | 10.01 | 89.61 | 6.76 | -0.67 | -2.70 | 490.96 |
| 长江传媒 600757 | 2.45 | 71.38 | 9.63 | -0.68 | -9.37 | 105.71 |
| 国电南瑞 600406 | 21.38 | 93.52 | 4.85 | -0.76 | 2.07 | 1786.34 |
| 中钢国际 000928 | 14.13 | 77.45 | 10.71 | -0.77 | -3.01 | 92.39 |
| 中材国际 600970 | 10.76 | 85.28 | 12.78 | -0.77 | -2.18 | 237.07 |
| 海利得 002206 | 12.12 | 76.20 | 6.03 | -0.79 | -2.77 | 73.34 |
| 北大荒 600598 | 2.22 | 84.51 | 4.17 | -0.82 | -2.54 | 259.19 |
| 东莞控股 000828 | 26.56 | 83.29 | 11.15 | -0.85 | 3.56 | 121.00 |
| 安徽合力 600761 | 14.95 | 82.13 | 7.49 | -0.91 | 11.97 | 184.91 |
| 粤高速A 000429 | 19.41 | 88.75 | 6.83 | -0.97 | -7.57 | 235.01 |
| 五粮液 000858 | 22.42 | 97.87 | 6.66 | -1.03 | 2.78 | 4937.02 |
| 老白干酒 600559 | 16.96 | 80.91 | 4.04 | -1.06 | 4.21 | 162.92 |
| 马应龙 600993 | 3.01 | 84.91 | 4.96 | -1.06 | -3.50 | 116.38 |
| 宁沪高速 600377 | 5.16 | 84.75 | 8.52 | -1.07 | -6.00 | 654.91 |
| 英特集团 000411 | 0.66 | 74.28 | 8.59 | -1.12 | 1.24 | 59.76 |
| 中信银行 601998 | 3.42 | 71.67 | 17.18 | -1.14 | -2.01 | 4345.89 |
| 海大集团 002311 | 27.72 | 94.90 | 4.25 | -1.14 | 10.62 | 1081.44 |
| 奇正藏药 002287 | 6.93 | 92.84 | 4.29 | -1.15 | -4.70 | 157.62 |
| 重庆百货 600729 | 23.14 | 87.34 | 8.84 | -1.29 | -1.29 | 127.69 |
| 中国神华 601088 | 18.50 | 81.25 | 6.85 | -1.36 | -3.75 | 7502.35 |
| 古井贡酒 000596 | 17.87 | 96.72 | 5.89 | -1.39 | 14.94 | 901.79 |
| 拓邦股份 002139 | 28.10 | 76.99 | 4.51 | -1.42 | -6.59 | 182.16 |
| 新洋丰 000902 | 16.26 | 85.21 | 8.52 | -1.42 | 3.33 | 182.81 |
| 海尔智家 600690 | 7.84 | 95.24 | 9.03 | -1.62 | 3.15 | 2457.38 |
| 伊利股份 600887 | 28.31 | 98.05 | 7.12 | -1.64 | 3.86 | 1786.91 |
| 法拉电子 600563 | 17.44 | 96.99 | 4.37 | -1.67 | 1.65 | 269.89 |
| 博威合金 601137 | 29.23 | 71.97 | 4.36 | -1.70 | -2.00 | 207.01 |
| 洪城环境 600461 | 8.81 | 78.71 | 9.74 | -1.74 | -1.84 | 116.22 |
| 招商银行 600036 | 2.02 | 89.45 | 15.36 | -1.76 | -2.23 | 10728.52 |
| 宁波银行 002142 | 4.73 | 89.29 | 18.23 | -1.78 | 0.68 | 1861.55 |
| 川投能源 600674 | 24.80 | 84.91 | 8.39 | -1.82 | -5.28 | 708.28 |
| 国投电力 600886 | 25.57 | 77.67 | 6.83 | -1.91 | -4.92 | 1112.62 |
| 华夏银行 600015 | 14.79 | 70.47 | 27.73 | -1.92 | -8.08 | 1141.10 |
| 北京银行 601169 | 11.23 | 72.24 | 23.35 | -1.98 | -4.65 | 1258.01 |
| 南京银行 601009 | 4.12 | 86.03 | 18.47 | -2.04 | -4.00 | 1364.94 |
| 千金药业 600479 | 10.35 | 78.94 | 6.49 | -2.40 | -1.08 | 45.87 |
| 太阳纸业 002078 | 22.67 | 89.22 | 11.08 | -2.52 | 3.35 | 422.25 |
| 宏发股份 600885 | 1.81 | 93.48 | 4.34 | -2.68 | 3.83 | 392.09 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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