调研纪要!真知灼见的一手信息[25/09/06]

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分析师们

关于CoWoS碳化硅

天岳先进、晶盛机电等大涨,主要系碳化硅新应用场景带动。英伟达计划在新一代Rubin处理器的开发蓝图中,为了提升效能,计划把CoWoS先进封装环节中的中阶层材料,由硅换成12英寸碳化硅衬底,最晚将在2027年导入。如打开封装基板市场,有望扩充数百亿增量。台积电正在探索 CoWoS 碳化硅中介层的可能性,并已向供应商请求 12 英寸 SiC 衬底及相关工艺设备。 新闻报道还提到环球晶圆和迪斯科可能成为受益者。SiC 具有优异的热导率,可能有助于从长远来看解决热设计功耗不断升级的 AI 芯片的热管理挑战。SiC 和硅衬底之间巨大的价格差异及其对行业采用的潜在影响值得关注。

最先涨价的环节

近期储能板块需求景气超预期,电芯涨价盈利向上,上游环节供给或偏紧,6F价格加快上涨,是当前锂电材料环节中供需率先扭转、最先触底涨价的环节。行业新增产能有限,龙头产能利用率饱满:今年以来,头部三家企业均无新增产能,仅江西石磊新增约1万吨产能。显示,6F现有月度名义产能3.66万吨,月度有效产能2.45万吨,预计从9月份开始6F需求量将超过2.46万吨,将出现供不应求局面,预计正式涨价节点临近。-多氟多:目前六氟产能6.5万吨,25年预期产销量5万吨。 三家企业合计产能超20万吨,当前行业普遍亏损背景下开工率已饱和。天赐因综合竞争力领先居首,天际则因单万吨产能对应市值弹性更高。- 碳酸锂期货波动虽大,但实际成交涨幅约1万元,仅推升六氟成本3000-5000元,该部分已在8月首轮涨价中反应。- 后续数月排产持续上行,供应压力加剧。

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