ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[23/08/14]
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，英特集团、中国医药、江中药业昨日涨幅2.43%、1.81%、1.70%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 英特集团 000411 | 0.83 | 72.79 | 6.12 | 2.43 | 5.99 | 66.16 |
| 中国医药 600056 | 29.44 | 82.44 | 7.33 | 1.81 | 4.50 | 201.64 |
| 江中药业 600750 | 14.91 | 85.03 | 4.84 | 1.70 | -1.29 | 120.66 |
| 皖通高速 600012 | 3.34 | 75.33 | 8.49 | 1.38 | 10.34 | 170.51 |
| 国药股份 600511 | 12.49 | 91.92 | 10.11 | 0.71 | -2.79 | 247.33 |
| 马应龙 600993 | 3.06 | 84.59 | 4.70 | 0.48 | -6.63 | 108.28 |
| 仁和药业 000650 | 12.60 | 85.17 | 9.06 | 0.30 | 6.10 | 92.54 |
| 宁沪高速 600377 | 4.80 | 84.92 | 10.00 | 0.22 | -1.25 | 465.49 |
| 千金药业 600479 | 10.80 | 76.93 | 6.12 | 0.19 | -4.06 | 44.63 |
| 华润三九 000999 | 13.07 | 89.58 | 5.61 | 0.15 | -3.94 | 520.28 |
| 华润双鹤 600062 | 6.26 | 77.01 | 7.28 | 0.12 | -1.78 | 172.64 |
| 华发股份 600325 | 17.78 | 79.77 | 9.75 | -0.19 | 21.10 | 228.44 |
| 中国国贸 600007 | 3.64 | 73.84 | 5.43 | -0.40 | 4.34 | 198.74 |
| 安徽合力 600761 | 15.38 | 80.68 | 5.62 | -0.43 | -5.93 | 153.74 |
| 京新药业 002020 | 14.36 | 76.52 | 6.41 | -0.43 | -6.89 | 98.93 |
| 白云山 600332 | 8.96 | 86.58 | 9.91 | -0.51 | -1.52 | 504.00 |
| 永新股份 002014 | 10.78 | 84.15 | 5.55 | -0.58 | -1.94 | 52.67 |
| 复星医药 600196 | 4.58 | 78.69 | 7.10 | -0.64 | -1.32 | 791.49 |
| 南京高科 600064 | 19.63 | 80.40 | 18.94 | -0.74 | 7.50 | 116.11 |
| 建设银行 601939 | 18.30 | 87.13 | 28.36 | -0.84 | 0.34 | 14825.65 |
| 鱼跃医疗 002223 | 27.29 | 93.05 | 5.65 | -0.90 | -7.86 | 331.42 |
| 伟星股份 002003 | 5.68 | 87.10 | 4.33 | -0.90 | 2.71 | 102.37 |
| 豫园股份 600655 | 20.98 | 73.46 | 13.95 | -0.93 | 7.64 | 291.32 |
| 普洛药业 000739 | 29.41 | 85.80 | 4.04 | -1.02 | 3.87 | 205.65 |
| 洪城环境 600461 | 14.83 | 72.22 | 9.02 | -1.12 | 0.25 | 87.25 |
| 上港集团 600018 | 14.00 | 83.05 | 12.99 | -1.15 | 1.31 | 1206.12 |
| 海亮股份 002203 | 10.20 | 79.33 | 6.59 | -1.16 | -3.40 | 237.35 |
| 中文传媒 600373 | 0.36 | 79.44 | 13.58 | -1.21 | -5.12 | 165.59 |
| 厦门国贸 600755 | 18.80 | 76.13 | 15.07 | -1.29 | 4.77 | 170.62 |
| 中国银行 601988 | 14.28 | 79.08 | 23.61 | -1.31 | 0.27 | 11127.86 |
| 伊利股份 600887 | 15.30 | 98.40 | 7.72 | -1.33 | -0.18 | 1750.73 |
| 交通银行 601328 | 7.50 | 74.48 | 24.45 | -1.42 | 0.36 | 4114.16 |
| 宁波银行 002142 | 6.48 | 91.46 | 14.73 | -1.50 | 11.29 | 1822.59 |
| 恩华药业 002262 | 12.57 | 95.26 | 4.54 | -1.52 | -8.39 | 254.11 |
| 瀚蓝环境 600323 | 7.22 | 80.43 | 9.46 | -1.54 | 1.04 | 151.08 |
| 重庆百货 600729 | 29.49 | 85.64 | 5.97 | -1.59 | -2.00 | 135.54 |
| 海利得 002206 | 19.13 | 70.01 | 6.02 | -1.64 | -0.37 | 63.18 |
| 江苏国泰 002091 | 29.99 | 86.22 | 16.18 | -1.66 | 0.78 | 125.65 |
| 沃顿科技 000920 | 23.62 | 71.17 | 4.26 | -1.67 | -6.19 | 44.43 |
| 工商银行 601398 | 22.22 | 86.33 | 28.66 | -1.71 | 0.88 | 16430.33 |
| 南京银行 601009 | 5.62 | 88.95 | 23.64 | -1.76 | 3.58 | 867.84 |
| 兴蓉环境 000598 | 0.39 | 70.40 | 9.99 | -1.81 | -1.81 | 162.12 |
| 厦门象屿 600057 | 21.39 | 72.33 | 9.49 | -1.86 | 1.41 | 179.42 |
| 安徽建工 600502 | 8.10 | 72.08 | 10.98 | -2.00 | 2.86 | 92.52 |
| 电科数字 600850 | 23.15 | 88.92 | 4.27 | -2.01 | -2.98 | 153.87 |
| 兴业银行 601166 | 22.41 | 88.78 | 31.97 | -2.07 | 3.27 | 3344.66 |
| 宁波华翔 002048 | 15.68 | 70.31 | 11.22 | -2.15 | -2.37 | 107.30 |
| 中国神华 601088 | 22.74 | 80.90 | 9.79 | -2.17 | -0.90 | 5465.83 |
| 山东路桥 000498 | 21.61 | 88.20 | 19.05 | -2.18 | 2.43 | 105.21 |
| 北京银行 601169 | 20.18 | 80.18 | 31.99 | -2.18 | -3.02 | 949.32 |
| 城市传媒 600229 | 14.42 | 77.84 | 7.05 | -2.20 | -7.30 | 53.70 |
| 平安银行 000001 | 13.48 | 78.06 | 20.03 | -2.22 | 5.13 | 2307.36 |
| 中信银行 601998 | 17.06 | 78.11 | 25.38 | -2.27 | -2.63 | 2742.14 |
| 华域汽车 600741 | 21.86 | 90.08 | 14.90 | -2.32 | 5.46 | 596.50 |
| 物产中大 600704 | 4.71 | 74.23 | 14.70 | -2.38 | 2.28 | 256.03 |
| 卧龙电驱 600580 | 14.44 | 73.21 | 6.49 | -2.39 | -7.98 | 160.38 |
| 阳光照明 600261 | 22.27 | 72.71 | 8.34 | -2.48 | -5.60 | 48.68 |
| 招商银行 600036 | 8.65 | 91.95 | 17.60 | -2.90 | 4.74 | 8360.38 |
| 东莞控股 000828 | 19.93 | 86.41 | 13.43 | -3.21 | 4.77 | 100.42 |
| 生益科技 600183 | 26.38 | 90.77 | 6.42 | -3.49 | -5.64 | 357.63 |
| 中原传媒 000719 | 12.21 | 76.05 | 9.69 | -4.12 | 13.60 | 121.35 |
| 中航产融 600705 | 22.02 | 75.91 | 12.64 | -4.13 | 4.22 | 348.58 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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