今日券商晨会纪要汇总[23/06/02]

        债市启明系列20230602—解析人民币汇率的内外部压力

        固定收益｜今年4月中旬以来，美元指数重现涨势，美元兑人民币即期汇率突破7.1。究其原因，一方面，美国经济相对韧性、通胀粘性略超预期和美联储官员偏鹰派发言导致市场降息预期回调、债务问题扰动市场风险偏好等因素共同驱动美元指数反弹，对人民币汇率构成被动贬值压力。另一方面，国内经济复苏程度不及预期、基础账户顺差规模边际收窄、市场主体对于人民币的需求偏弱等内部因素也导致了人民币的弱势。往后看，人民币或将在短期内维持偏弱运行。进入三季度，随着美元指数趋弱和国内经济内生动能的触底回升，人民币有望在内外部压力趋缓的驱动下逐步企稳并进入升值通道。

        机器学习系列——数据治理专题（五）—数据资产沉淀与科技赋能创新，助

        力数据科技实现价值重估

        数据科技｜全球数据总量增速持续维持高位，数据要素将助力传统数字经济与前沿AIGC生产力提升。面向行业投研跟踪服务，基于市场、基本面、情绪等多个维度，我们构建了时序指标的标准化存储和管理框架，其中行业级指标超过300条，个股级指标超过20万条；面向LLM训练服务，我们聚焦投研垂类场景，围绕文本摘要、金融文本情绪识别、行业景气框架生成、代码生成等场景储备了20万条训练数据，助力数据资产向模型资产转化，并不断创新服务边界。

重点推荐：1、策略，方奕团队认为，科技成长蓄势待发，有望成为重要主线。宏观环境整体有利，政策利好叠加新一轮创新浪潮、自身景气周期回升，三重利好共振。推荐数字经济、半导体、信创等国产替代领域，以及创新相关的 AI、消费电子。

2、常宝股份，钢铁组李鹏飞团队认为，油井管、锅炉管需求将维持景气，且随着非常规油气勘采占比提升及超超临界煤电机组加快建设，高端产品需求有望加速增长，公司高端产品竞争优势显著，将充分受益。预计2023-25年EPS为0.64/0.73/0.86元，增持，目标价7.68元。

3、有色，于嘉懿团队认为，钨深加工产品国产化推进，叠加新兴领域光伏钨丝需求放量，产业升级进行时，同时随着制造业回暖，行业内公司业绩有望高增，布局钨板块时机已到。推荐厦门钨业、中钨高新、章源钨业。

4、配置，廖静池团队认为，桥水全天候为代表的风险平价基金的以往优异表现，主要受益于过去四十年全球无风险利率下行和流动性宽松下股债长牛的Beta；而近期表现不佳是由于新冠期间流动性危机、2022 年以来美联储急剧大幅加息。

5、基金配置，孙雨团队认为，专业机构的交易动向是市场比较关注的话题。仓位方面，2023Q1公募、QFII、社保、险资持有A股市值占比小幅下滑，北上资金则有所回升。行业配置上，近期关注度比较高的行业：1）计算机、通信、传媒：专业机构均明显增持。2）建筑：机构持仓处于历史低位，北上、社保、保险小幅增持。3）新能源及医药：专业机构增减持观点不一。

        【海外报告】巨子生物（2367）：立足研发及锋而试，重组胶原龙头迎广阔空间。

        尔瑞公布的销售业绩排行榜数据，2023年1-5月前50强房企操盘口径销售金

        房企实现操盘口径销售金额4853.5亿元，环比下降14.3%，同比上升6.8%。我们认为重点城市供应有限以及五一期间房企推盘积极性普遍不高是2023年5月市场热度延续4月平淡的主要原因。我们认为行业进入信用修复大年，格局改善，优质公司相对其它房企的优势和价值将会更加突出。

        商业贸易：美妆618大促跟踪：分化延续，关注估值底部趋势向上标的。平台：补贴加码提振需求，抖音内容+商城双驱动；竞争：品牌折扣力度可观，超头内容营销赋能国货；预售：品牌延续分化，国货龙头业绩完成度亮眼。化妆品年初以来持续表现平淡，估值普遍出现回调，经过2Q调整产品、强化投放、蓄力增长，618成为美妆公司重要验证窗口。从预售表现来看国货可圈可点，优质龙头多渠道发力，业绩完成度靓丽，重点关注低估值标的困境反转机会。

        重点个股及其他点评

        恺英网络（002517）：收购浙江盛和剩余29%少数股权，新增并表有望增厚全年业绩水平。公司披露拟用5.7亿自有资金，收购浙江盛和剩余29%少数股权，收购完成后浙江盛和将成为公司100%控股的全资子公司，本次收购有望增厚公司业绩水平，提升长期经营能力。公司重点产品储备丰富，与复旦大学合作，AI技术有望提升“斗罗大陆”IP手游玩家体验；抢先布局虚拟现实技术，AI有望大幅降低美术成本。

        梦百合（603313）：全球化战略稳步推进，多渠道布局促增长。2022年公司实现收入80.2亿元，YoY-1.5%；归母净利润4136万元，YoY+115.0%；2023Q1公司实现收入17.0亿元，YoY-20.7%；归母净利润1677万元，YoY-45.6%。公司不断加强品类延伸，2022年推出自主品牌NISCO里境，以沙发为核心延伸至客餐厅，发展全屋整体家居品类。我们认为，随着公司产品的研发升级和品类拓展，实现产品差异化和个性化发展，未来公司收入将恢复增长态势。

        奥瑞金（002701）：金属罐主业保持稳健，新业务有望成为新抓手。2022年，公司实现营业收入140.7亿元，同比增长0.6%；实现归母净利润5.7亿元，同比下降36.7%；2023年第一季度，公司实现营业收入33.5亿元，同比下降2.5%；实现归母净利润2.1亿元，同比增长2.1%。在金属包装方面，公司在布局完整性、业务规模、盈利水平、综合配套服务能力方面处于国内领先地位，坚持的“共生型生产布局”及“贴近式生产布局”较好地满足了客户需求，是国内金属包装行业的龙头企业，业务稳健增长。在灌装方面，公司由产业链中游向全面延伸，通过提供灌装等服务加大对客户的服务力度，不断维护和稳固和核心客户的合作关系，增强客户粘性。