ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[23/04/20]
财报解析科
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ROE大道至简前10个股表现
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，中文传媒、物产中大、中原传媒昨日涨幅6.63%、1.84%、1.64%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 中文传媒 600373 | 0.36 | 79.55 | 11.49 | 6.63 | 22.50 | 194.05 |
| 物产中大 600704 | 2.12 | 74.28 | 12.50 | 1.84 | 12.17 | 287.28 |
| 中原传媒 000719 | 8.64 | 74.03 | 9.88 | 1.64 | 14.92 | 114.29 |
| 扬农化工 600486 | 18.45 | 94.01 | 5.43 | 1.24 | -8.12 | 295.92 |
| 伟星股份 002003 | 6.66 | 86.68 | 4.47 | 1.09 | -12.18 | 96.46 |
| 北京银行 601169 | 22.04 | 81.44 | 30.51 | 1.07 | 7.78 | 995.83 |
| 瀚蓝环境 600323 | 6.19 | 78.68 | 8.65 | 1.00 | 6.88 | 157.04 |
| 兴蓉环境 000598 | 2.90 | 72.00 | 10.47 | 0.39 | 0.00 | 154.65 |
| 厦门国贸 600755 | 24.97 | 75.68 | 12.25 | 0.34 | 4.08 | 196.55 |
| 中国银行 601988 | 17.30 | 80.33 | 25.02 | 0.28 | 5.25 | 10627.40 |
| 上港集团 600018 | 12.26 | 82.11 | 11.27 | 0.00 | 3.24 | 1334.18 |
| 老凤祥 600612 | 13.90 | 97.38 | 7.13 | -0.20 | 13.27 | 315.18 |
| 南京银行 601009 | 4.32 | 89.24 | 20.61 | -0.22 | 1.21 | 952.66 |
| 兴业银行 601166 | 29.53 | 89.89 | 29.75 | -0.23 | 4.51 | 3608.49 |
| 南京高科 600064 | 24.71 | 78.38 | 16.87 | -0.29 | -1.01 | 118.87 |
| 海亮股份 002203 | 11.48 | 79.10 | 6.31 | -0.34 | -2.68 | 230.43 |
| 大秦铁路 601006 | 23.79 | 81.53 | 14.59 | -0.52 | 4.54 | 1129.89 |
| 一汽富维 600742 | 5.32 | 73.47 | 14.08 | -0.71 | -4.00 | 62.49 |
| 卧龙电驱 600580 | 22.62 | 71.50 | 5.85 | -0.78 | 2.00 | 167.62 |
| 江苏国泰 002091 | 10.53 | 84.48 | 13.87 | -0.84 | -1.54 | 135.09 |
| 长江电力 600900 | 6.35 | 86.32 | 5.41 | -0.85 | 0.67 | 4988.33 |
| 伊利股份 600887 | 13.57 | 98.41 | 6.85 | -0.95 | -2.62 | 1805.77 |
| 中航产融 600705 | 27.50 | 77.90 | 13.14 | -1.01 | -7.33 | 346.16 |
| 鱼跃医疗 002223 | 26.64 | 92.34 | 5.23 | -1.18 | 1.54 | 309.97 |
| 宁波华翔 002048 | 15.38 | 70.86 | 10.60 | -1.30 | -6.18 | 111.21 |
| 复星医药 600196 | 10.87 | 80.02 | 6.43 | -1.42 | 3.77 | 889.83 |
| 建发股份 600153 | 29.23 | 89.83 | 19.65 | -1.56 | 5.95 | 380.15 |
| 苏泊尔 002032 | 26.61 | 98.16 | 4.11 | -1.67 | -1.58 | 428.32 |
| 山东路桥 000498 | 24.41 | 87.85 | 14.51 | -1.71 | -0.12 | 125.66 |
| 华发股份 600325 | 22.40 | 77.63 | 8.97 | -1.95 | 10.84 | 244.53 |
| 千金药业 600479 | 12.65 | 75.62 | 4.88 | -2.03 | 10.38 | 53.95 |
| 中国铁建 601186 | 2.81 | 74.70 | 18.37 | -2.09 | 12.98 | 1465.23 |
| 保利发展 600048 | 27.03 | 92.56 | 19.40 | -2.31 | 1.48 | 1721.35 |
| 中国中铁 601390 | 0.28 | 71.36 | 13.37 | -2.96 | 15.92 | 2108.89 |
| 宁波银行 002142 | 8.33 | 91.61 | 14.19 | -3.09 | 1.79 | 1844.38 |
| 金地集团 600383 | 23.54 | 90.00 | 27.20 | -4.27 | -1.50 | 384.19 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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