调研纪要!真知灼见的一手信息[22/07/01]

啤酒行业三季度有望维持改善态势,一是销量增长、结构改善。渠道反馈,六月销量同比实现大个位数增长,预计二季度销量或基本持平。二季度来看,在现饮场景受损下结构端表现承压,但目前整体库存和产品新鲜度保持良性态势,同时公司持续推进内部效率改善,预计二季度利润仍有一定韧性。若7-9月疫情无明显反复、雨水天气较少,销量表现将会好于去年同期。 目前局部餐饮场所受到限制,但整体趋势向好。成本方面,铝材价格比三月份回落不少,成本端压力缓解,利润有望改善。六月恢复同比正增长,相较五月基本持平,四月中个位数下滑,整体处在环比改善过程中。公司优势区域消费回暖较快且伴随大城市计划推进,高端化趋势确定,三季度有望加速恢复。

下滑主要来源于整车厂的节奏放缓。激光雷达目前真正批量上量仍会以 MEMS和转镜式方案为核心。首先疫情肯定至少影响两个月,即使现在上海所有恢复,但需要一个过程,因为涉及到产业链的上下游,而且现在恢复不是100% 到岗,所以总体上影响是一定存在的。原则上乘用车一般装三个已经到顶了,未来L4/L5可能会装到 5 个,未来的极限可能是大概在 5 个。 首先镜子是定制的,没有通用的镜子,是跟整套光学设计和车规设计有直接关系。短期来看,单纯用OPA做扫描价值不是特别高。SPAD 的好处就在于可以实现数字输出,微弱的信号都可以放大。中短期的门槛就是算法能力和工程能力,长期来看就是做到大规模量产的同时还能把成本做到最优。

今年以来光伏各高效电池板块出现较大波动,topcon和异质结出现跷跷板效应,这是此前市场在错误舆论引导下出现的思维惯性。目前晶科作为龙头已满产16GW产能,良率持平PERC,下半年投产合肥8GW+尖山11GW。钧达6月滁州8GW设备搬入,Q3产能爬坡,年底有望开工8GW。溢价方面,已量产效率24.5%,随着微晶导入年内效率25-25.5%,届时有望实现1毛5/W超额利润。 后续重点关注Q3以后华晟金刚新工艺导入水平,以及隆基等老玩家对于HJT进展动作。XBC定位高端盈利弹性最大,但其技术难度最高,目前量产技术仅掌握在少数手中,量产稳定水平值得持续跟踪。

机构数据跟踪2022.06.30

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