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华测检测是今年第一支被外资买爆的A股公司，目前外资买入已超总股份的28%，禁止外资再买入了，按规则要等到低于26%的比例时才可以重新买入。

华测是国内第三方检测的综合龙头，主要为客户提供一站式测试、检验、认证、计量、审核及技术服务。主要业务板块有四块：贸易保障检测、消费品测试、工业品测试以及生命科学检测，其中生命科学检测是公司最核心的业务，可分为食品检测、环境监测和医学检测三个细分领域。

01

国内第三方检测行业市场情况

2021年我国检测检验服务业实现营业收入超4000 亿元，同比增长12%，第三方检测行业进一步发展壮大，民营检测机构占比不断增加。目前我国检测行业集中度低，规模效应显著，呈现明显的区域化特征。同时，第三方检测进入壁垒较高，龙头企业具备先发优势，新进入者的知名度、公信力等核心竞争力远不及龙头检测机构，会面临较大的竞争压力。

华测检测主要是生命科学检测、消费品、工业测试、贸易保险检测；

广电计量以计量业务与电磁兼容性检测为主；

国检集团以建工建材检测为主；

电科院以电子电器检测为主。

02

商业模式

检测行业的规律在于并购扩张，逻辑在于先并购后管理。检测行业在海外近30年的发展历程，已经验证了通过不断并购扩张实现马太效应的行业规律，海外巨头Eurofins、SGS、BV均是通过大量并购与扩建达到相对垄断地位，其中Eurofins自2009年以来大幅并购306起，2021年营收超越SGS成为全球第一，股价自2009年以来涨幅达27倍，已成为全行业学习标杆。

A 股检测服务公司发展路径包括三种，第一种是从检测设备生产厂商向下游延伸， 包括苏试试验、安车检测、多伦科技，第二种是公司从单一检测领域横向扩张到多个检测领域，包括国检集团、广电计量、华测检测等，第三种是一直聚焦于单一领域拓展业务，包括中国汽研、电科院。

由于检测认证行业具有碎片化的特性，横跨众多行业，且每个细分行业相对独立，难以快速复制，采用并购手段快速切入新领域是国际检测认证巨头通行的做法，并购也是华测检测的长期发展战略之一。

国内华测检测成长路径证明逻辑在于先并购后管理，并购实现扩品类、扩地区，精细化管理实现净利率提升，最终达成利润兑现。华测检测收购 POLY NDT70%股权，进入新加坡船舶无损检测领域；收购杭州华安 100%股权，切入无损检测市场；收购浙江方圆 13%股权，向电器检测领域布局；收购浙江远鉴 61%股权，进入燃烧测试领域。

03

业绩情况

2017-2021 年复合增长率为 19.57%，同时归母净利润大幅增长，从 2017 年的 1.34 亿元增长至 2021 年的 7.46 亿元，复合增长率为 53.61%。2021 年公司实现营业收入 43.29 亿元，同比增长 21.33%，归母净利润同比增长 29.07%，这主要是因为与上年同期相比，公司消除了疫情带来的不利影响，生产经营得到全面恢复，各业务板块均实现营收增长，精细化管理贯彻落实使得利润率明显提升。

04

业绩预测

以下为机构对华测检验业绩的预测情况，2022年每股盈利0.55元，未来三年每年增长有20%以上，成长性不错。

来源：安静投资