ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[21/09/06]

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江中药业 伊力特 

#长线策略#中药#业绩增长

ROE大道至简

长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。

结合财务指标后，葛洲坝、江中药业、伊力特昨日涨幅6.20%、6.07%、5.45%。

证券名称	近10年ROE不稳定程度(%)	近10年ROE排名(%)	ROE/PB(%)	上日涨幅(%)	近1月累计涨幅(%)	市值(亿元)
葛洲坝 600068	4.18	74.19	8.95	6.20	5.75	457.25
江中药业 600750	14.66	82.10	6.77	6.07	9.02	81.46
伊力特 600197	14.42	89.97	4.83	5.45	12.92	128.65
豫园股份 600655	29.14	77.14	9.92	2.96	9.78	418.64
白云山 600332	19.21	82.34	7.69	2.96	-0.49	497.65
国药现代 600420	29.45	82.25	11.40	1.80	0.84	99.00
北新建材 000786	27.81	94.00	5.44	1.74	-2.25	602.65
鲁泰A 000726	29.66	75.54	18.52	1.39	5.79	51.62
千金药业 600479	9.48	72.28	6.32	1.19	3.54	35.49
中国医药 600056	16.48	88.52	13.46	1.15	-0.35	122.13
厦门空港 600897	21.78	84.91	11.25	1.10	8.85	49.47
阳光照明 600261	14.97	77.92	8.69	1.07	4.42	54.89
华夏银行 600015	29.93	85.70	37.61	1.06	3.06	880.15
华发股份 600325	18.54	74.37	13.80	1.06	14.33	141.85
昆药集团 600422	29.72	86.16	9.69	0.97	1.19	70.75
广弘控股 000529	28.17	74.07	7.47	0.90	9.20	32.58
招商银行 600036	24.17	94.18	9.76	0.78	5.99	13114.32
山东高速 600350	11.06	72.07	11.55	0.71	-3.06	274.72
爱建集团 600643	2.64	72.55	11.91	0.70	11.40	117.26
中信银行 601998	25.96	83.97	29.73	0.64	1.95	2304.83
永新股份 002014	14.81	83.91	6.60	0.64	2.47	40.45
老凤祥 600612	15.33	97.67	8.15	0.57	1.82	248.17
皖通高速 600012	3.60	73.80	12.87	0.47	12.78	106.81
迪马股份 600565	23.36	71.19	19.04	0.40	1.22	63.55
长江电力 600900	8.69	86.73	5.45	0.40	3.67	4562.02
兴蓉环境 000598	17.09	74.13	9.00	0.36	11.95	167.83
上海建工 600170	9.82	73.01	12.74	0.35	6.72	254.67
宁沪高速 600377	5.12	84.66	9.78	0.35	2.01	435.26
华润双鹤 600062	5.18	76.37	9.81	0.35	3.94	121.02
国药股份 600511	12.94	92.85	9.55	0.34	-7.14	222.80
中国银行 601988	19.12	83.70	28.40	0.33	1.32	9008.27
中国平安 601318	14.33	93.70	15.68	0.31	-6.19	9452.71
交通银行 601328	21.99	81.76	30.62	0.22	3.70	3326.97
深振业A 000006	26.63	87.40	18.22	0.21	1.74	63.18
华侨城A 000069	9.45	93.94	23.89	0.14	5.34	598.73
天地源 600665	9.27	70.39	17.13	0.00	15.13	26.96
瀚蓝环境 600323	10.15	76.34	5.69	0.00	4.37	194.54
中原传媒 000719	13.54	76.79	16.25	0.00	5.75	69.58
一汽富维 600742	9.30	76.49	13.03	-0.11	0.11	61.83
北方国际 000065	27.33	92.34	15.91	-0.24	13.41	64.20
厦门国贸 600755	21.21	72.98	11.35	-0.45	18.95	173.03
东莞控股 000828	17.39	85.91	10.56	-0.64	0.83	113.10
大秦铁路 601006	19.66	84.76	18.50	-0.64	5.11	917.29
龙净环保 600388	8.30	87.82	9.67	-0.64	7.31	98.89
伟星股份 002003	4.30	82.40	5.09	-0.69	11.98	66.72
中文传媒 600373	0.64	79.37	14.03	-0.83	6.26	144.86
华润三九 000999	16.93	90.52	9.06	-0.93	14.45	272.13
宗申动力 001696	13.69	70.28	5.76	-0.94	-0.27	84.27
安徽合力 600761	12.84	78.19	9.05	-1.12	-3.89	78.68
保利地产 600048	12.09	94.52	22.60	-1.21	13.10	1469.93
万科A 000002	4.60	96.15	19.45	-1.27	-0.66	2433.19
威孚高科 000581	24.54	88.28	12.73	-1.35	3.66	228.63
富奥股份 000030	3.06	83.25	9.24	-1.94	9.96	109.90
平安银行 000001	22.93	82.97	12.25	-1.96	-5.35	3500.83
羚锐制药 600285	29.05	71.01	4.17	-2.50	-9.22	57.58
金地集团 600383	16.18	89.64	17.73	-2.62	15.75	520.98

数据来自:

ROE大道至简

借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：

1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。

2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。

3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。

过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：

1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。

2) 增加财务杠杆，但财务风险高。

3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。

4) 持久稳定的内生性业绩增长。

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