中国被忽视的绝对龙头 在国外竟已打下一片天！
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最近科创50表现得异常火爆，不少公司都走出“六亲不认”的上攻走势。
究其原因，所长认为，一方面是科创板此前的调整时间足够充分，估值的优势已经显现。另一方面则是最近有关科创的基金正在大规模发行，有大量资金需要建仓。
无论如何，科创板设立的初衷可是对标纳斯达克，意义可谓非同小可。
不少科创板公司都承载着我国各类高精尖技术的攻克任务，业绩可能没那么好看，但价值却决不可低估。
由于科创板开通有50万的资金门槛，流动性必然会差一些，因此总会有部分公司难以得到资金的眷顾。
在这样的背景下，所长近期也在研究一些尚未被资金充分关注的科创板公司。
今天我们就来聊聊一家科创板中的新能源细分龙头，派能科技。
国货出海一大标杆
新能源的市场规模有多么庞大，相信大家应该也都有一定的概念了。
在新能源这个大的概念下，有着新能源车、光伏、风电、锂电、氢能源等等各种各样的细分领域。
派能科技这家公司，专注的领域则是新能源的储能领域。
由于光伏、风电等新能源发电都具有间歇性，如何储存好这些富余的能源就是储能行业需要解决的问题。
公司主营磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售。产品可广泛应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站和数据中心等场景。
准确的说，派能科技所处是家用锂电储能赛道。
根据公司2020年的财报，派能科技93.26%的收入都来源于储能产品。
据统计，2019年全球家用储能市场中，派能科技位居全球第三，市占率达到了8.5%。排在其之前的分别是特斯拉（15%）和LG化学（11%）。
同时，由于派能科技还有部分被代工的产能，如果再算上这一部分，市占率更是上升到了12%。
另一个值得关注的点在于，派能科技的收入几乎都来自于境外。
根据财报，2020年公司84.21%的收入都是外销，涉及的区域包括欧洲、南非、东南亚、南美、北美以及澳洲。
公司的大客户基本都在欧洲，包括了欧洲第一大储能系统集成商Sonnen、英国最大光伏产品提供商Segen与意大利储能系统龙头企业ENERGY S.R.L。2020年公司在欧洲的收入接近50%。
如此看来，派能科技就是锂电行业里国货出海的一大标杆了。
随着碳中和政策的持续推进，公司近年来的业绩也是迅速增长。
来源：wind
从上图可以看出，2018年公司还在盈亏线上挣扎。
但此后由于新能源需求的暴增，公司净利润增速连续三年都接近超过100%，2020年已经实现了2.75亿元的归母净利润。
对公司有了个大致了解后，再来看看储能这个市场到底有啥魅力。
储能市场迅速爆发的秘密
储能主要分为物理储能、电化学储能、热能储能、储氢等。
当前抽水蓄能这一技术手段占到了90%以上，但由于其能量密度低、地理限制等缺点，未来的占比必然会逐年下降。
电化学储能，尤其是锂电池储能，具有很好的空间及环境适应性、响应快速、功率和能量密度高等特点。
随着近年来技术和规模驱动，其成本大幅下降，未来有望成为储能的主流路线。
而在家用储能这一领域，锂电储能的优势被进一步放大。
海外国家居民用电电价比国内高得多，美国电价为中国的两倍，欧洲发达国家电价约为中国的3-4倍，日本电价相对最高，为中国的4.75倍。
在德国、日本、意大利、英国等电力费用较高的国家和地区，不少家庭都采用了家用光伏，而储能设备的需求就应运而生了。
由于不同时间端的电价有较大差异，加上光伏发电的不稳定性，储能设备提供了利用峰谷电价差进行套利的机会，同时又能提升供电的可靠性。
随着光伏装机量的上升，这一模式愈发受到欢迎，也间接推动了对家用储能的需求。
从这个角度来看，我们也能发现目前国内的家用储能市场并没有太大的发展动力，毕竟大部分人还不需要为电费发愁。
派能科技早早瞄准海外市场，其实也是相当有针对性的。
股价为何跌跌不休？
说了这么多，相信大家也会奇怪，这家公司前景看起来这么好，为何股价还一度暴跌，至今仍萎靡不振？
所长认为，主要的问题可能是市场对公司的成本端有不小的担忧。
上文也提到，派能科技的储能产品主要使用的磷酸铁锂。
关注新能源车行业的朋友们应该知道，越来越多的新能源车企选择使用磷酸铁锂电池，甚至连苹果造车也倾向于选择磷酸铁锂。
相比另一种主流方案三元高镍，磷酸铁锂的最大优势就是成本低、安全性高。
尽管磷酸铁锂在冬天可能不太给力，但对于急于抢占市场的车企们来说，成本和安全性必然是优先考虑的环节。
在这一背景下，磷酸铁锂的价格在春节后的价格一路飙升。
储能型磷酸铁锂的价格从2020年年底的3万元/吨不到，飙升到了最新的4.2~4.6万元/吨。
成本端巨大的变化无疑让公司的业绩面临重大压力，在春节后股价也就迅速暴跌。
同时，人民币今年上半年持续升值，公司超高的境外收入占比无疑又给市场带来一个预期，即潜在的汇兑损失。
不过，这些其实都是可以通过金融工具来减少损失的，就看公司的水平如何了。今年的中报应该就能看出一些端倪。
恰好就在所长撰文的这天下午，国家能源局又出台了一则重大政策：
拟规定原则上不得新建大型动力电池梯次利用储能项目。
简单地解释下，动力级锂电池老化到一定程度后性能下降，就会被拿去用来做储能电池，这样就形成了一个梯次。
而现在可能是处于安全性的考虑，国家对这一模式进行了限制，锂电的优质产能又更加紧缺了。
对于派能科技这样的储能龙头，应该是其抢占国内储能市场的一个好机会。
无论如何，新能源行业的确定性是非常高的，作为其中的细分龙头，派能科技在目前的环境下，无疑是大家重视的。
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来源：叶檀股市
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