决不能抄底的公司！
南山之路
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先看大方向，今年的行情将是震荡走势为主，背后的逻辑很简单，过去两年A股可以说是大牛市，今年如果继续暴涨，就有些危险了。
从历史上看，A股很少有连续 3 年的牛市，目前各方面的宏观环境，也不支持今年继续走出大牛市，但出现大熊市的概率，应该也不大。
具体的公司层面，再次强调一个观点，有些公司，现在真不适合抄底。
首当其冲的就是工程机械龙头三一重工，之前在文章中多次写到三一不能轻易抄底的时候，有部分朋友觉得说，三一现在估值低，应该有机会反弹。
南山的观点依旧是，现阶段的三一看起来便宜，只有 13倍市盈率，但实际上却充满了内在风险。
最大的风险来自于周期下行，工程机械在经历过持续 4年多的周期上行期后，可以明确的是今年周期反转向下是非常高概率的事情，具体的反转时间点需要数据验证，但今年内发生的可能性极大。
正所谓万物皆有周期，但真正的周期股，在周期下行阶段更是极其惨烈，一方面是低市盈率让人错以为估值很便宜，另一方面周期下行期业绩剧烈下滑，就会很快打破所谓的“低估值”假象。
南山认为，股票投资决不能与周期、人性、政策去做对抗，难度太大太大了。
同样的逻辑，适用于现在的猪骨，有部分朋友有质疑，既然现在养猪已经开始不赚钱了，那么为什么生猪存栏还会继续上升，导致猪肉价格继续下跌呢？
其一是惯性效应，在行业最景气、猪价最高的阶段，生猪养殖产能自然会大举扩张，产能铺开后，又不会轻易的去产能，所以生猪产能在一段时间内会维持现状，而这些产能繁育出的生猪，对应的就是现阶段以及之后一年半载的生猪存栏。
其二是，如果你联想自己买股票的操作，就能对应的上，是不是很不情愿割肉卖出自己亏损、又已经不看好的公司？
对于猪农，损失厌恶的效应也是一样的，只有亏损的时间足够长，才会果断舍弃猪群。
这就是人性，这就是为什么会有周期，这就是为什么周期通常会持续比较长的时间。
所以，即使是牧原股份这家养猪业成本最低的企业，目前的养猪成本做到了 16元/kg，并且还展望到今年四季度成本可以下降到 14元/kg，投资难度依然很大的原因，因为与人性和周期做对抗，太难了。
对于调味品，南山认为现阶段还是不能抄底，至少需要等到中报出来，行业信息与各家公司的业绩展现之后，再进行探讨。
调味品面临的问题，主要是人性，由于调味品行业去年普遍的高估值，导致诸多调味品企业都在大肆扩张产能，据说四川只要是略有名气的调味品企业，产能都在急速扩张。
所以，整个调味品行业的竞争态势，是急剧变差了。
顺便说一句，调味品行业面临的困难，有可能在今年下半年和明年的时候，发生在医美行业上面。
毕竟，与调味品类似，医美行业的进入门槛，并没有想象中那么高，可能也就是上游的两家公司，门槛会略高一些，中下游的门槛，实在是不算高。
刚好，医美目前估值也是相当之高，自然会刺激资本大肆进入布局，引起产业竞争格局急剧恶化。
市场资讯解读：
1、金域医学公告，持股6.71%的国创开元，计划减持股份不超过总股本的6%。
又见清仓式减持，又是发生在这两年的超级大牛股身上，对股价肯定会有压制效应。
2、大摩发表报告，在火锅汤底淡季影响下，颐海国际今年第二季销售增长放慢，令集团今年至今来自第三方的销售仅微升；而高基数亦令今年集团利润受压。
中期而言公司预料销售增长约25%，目前看短线利润率可见度较低。下调其2021至2023年度盈利预测10%至15%，目标价由100港元大幅下调至62港元。
颐海国际是复合调味品的龙头公司，国际大行大幅下调目标价，对公司股价肯定是有负面效应的。既然复调龙头都是如此，那么其他调味品公司，自然也好不到哪里去了。
3、大家可能对可以买什么公司更感兴趣，南山刚好在网上看到了一份北向资金年初至今增持 top 50的榜单。
北向资金增持前50家公司合计金额达1954亿元。居于榜首的依次有招商银行、先导智能、宁德时代、平安银行和汇川技术等。
截至6月9日收盘，增持的50家公司中33家涨17家跌，涨幅最大的为化工行业的东方盛虹(83.54%)，跌幅最大的是安图生物(-29.55%)，安图生物也是高瓴今年新进的持仓之一。
增持榜前10的汇川技术、海天味业、美的集团和分众传媒4家公司年初至今仍是下跌的状态。
这份榜单说明，北向资金胜率还算不错，可以值得参考，但也不能过分迷信，涉及到的具体公司，大家可以自行决策。
来源：南山之路
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