一个未来十年的长牛赛道及赛道内主要个股点评
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最近，一个细分领域的新长牛赛道站上了风口，雷军说过，猪站在风口上都会飞起来，今天要写的是一个新概念，为什么这么说？是因为以前市场从没有单独提及过。它就是一一医美。
据我所知，最近，证券公司和多家基金公司都在开专题研讨会，研究、探讨医美这个赛道的前景及具体个股。
为什么说它是未来十年的长牛赛道呢？下面听我娓娓道来。
中国是个有十几亿人口的大市场，消费领域出了不少大牛股；随着人们收入增加，消费升级也是大势所趋。
都说，男人的烟酒、女人的化妆品。这些钱都是最好赚的，想想看，一年下来，一个男人在烟酒上平均花了多少钱？一个女人在脸上平均花了多少钱？因此，医美这个赛道值得长期关注。
为什么说是一个新概念呢？原因有两点。
1、医美，在A股上市的公司还比较少。还没有得到市场的足够重视。
2、A股的股民中男性占大多数，普遍还处于不懂或者不屑一顾的状态。
为什么说医美是十年长牛赛道？
原因主要有以下几个方面:
1、利润大的惊人！这个行业的毛利率堪比白酒，堪比茅台(看已上市公司财务报表)！堪称一本万利的生意。
2、护城河足够宽、足够深。进入门槛也很高，就是一个牌照从药监部门批下来也非常困难。因为这行业还是个特许经营的行业，想进来分一杯羹不太容易，竞争格局非常好。是确定性很高的成长赛道！
医美行业壁垒比化妆品高很多，就比如注射型的玻尿酸属于医疗器械，目前只发了40张牌照，其中爱美客有5张，华熙有6张，昊海生科有3张。华东医药的牌照还在审批中，预计明年一季度可以拿到。
3、是稀缺性。因为医美股去年才开始逐家上市，以前想买也买不到，华熙和昊海应该是首批上市的，今年来了一个更优秀的新同学，就是爱美客。华东医药在国外早有布局，但国内牌照至今还未拿到。
4、医美行业国内起步较晚，还是一片蓝海，未来必然会成长出一到两家恒瑞医药、爱尔眼科的大公司！
5、成瘾性。都说能让消费者上瘾的东西最赚钱，也最有粘性。比如香烟、白酒"就能让男人持续不停地花钱；"医美”也是会让女性上瘾的，并为之持续不停花钱。
看到这里，你是不是心动了呢？别急，继续往下看。
医美这个行业，消费群体主要是爱美的女性，消费能力惊人，特别是中产阶层的新潮女性，更是一赠千金。
就比如玻尿酸，效果非常好，但价格真不便宜。这玩意儿打了之后立马见效，首次五支起步，进口的4000多元一支，国产的大几百元一支，效果只能维持一年，所以得持续打，按五年算，每个消费者平均消费可能就是几万到十几万不等。
“美”的东西是有溢价的，随着消费升级的浪潮，如何安全、科学的变美，会是年青女性的重要话题，有一点朋友们一定要认识到，美女都很烧钱，不管是先天美还是后天修饰，维持美丽都是昂贵和奢侈的，这里会有很多商机。
不瞒你们说，我也去做过的，现场气氛非常不得了，大家都是心甘情愿花大价钱来受罪，受完罪，心里还美滋滋的。
现在医美在国内的渗透率只有1%，对标欧美市场，在未来十年内，国内大概率能实现20%以上的复合增速。
国内医美行业现阶段非常乱，97%以上的业务都是在私立医院或者小店完成，十几平方的房间里放两张床，就能做些基础项目，随着国家刚刚提出的需求侧改革政策的落实，以及头部公司的扩张，这些小店要么被并购，要么消失。
目前，医美行业难度在于审批，这是个强监管行业，新的玩家很难进来，现有的几个头部公司也基本在错位竞争，可以说竞争格局非常好。
A股市场上刚上市不久的几家公司，成长性也都非常惊人。但几家公司都有次新股溢价。
比如:
昊海生科(688366)截止三季度末，营业总收入：8.92亿元 ，同比下降22.06% ；净利润：1.13亿元 ，同比下降55.13% ；毛利率：76.76% ；净资产收益率：2.07%；截止昨天收盘，市盈率(动态)：117.20；总市值：176.30亿元。
华熙生物(688363)截止三季度末，营业总收入：15.96亿元 ，同比增长23.96%；净利润：4.38亿元 ，同比增长5.12%；毛利率：80.88%；净资产收益率：9.28% ；截止昨天收盘，市盈率(动态)：120.95；总市值：703.97亿元。
爱美客(300896)截止三季度末，营业总收入：4.64亿元， 同比增长17.4% ；净利润：2.90亿元 ，同比增长31.83% ；毛利率：91.54%；净资产收益率：32.11% ；截止昨天收盘，市盈率(动态)：189.55 ；总市值：735.62亿元。
看的出，这几只次新股，哪个股价都不便宜。市梦率奇高。
从公司基本面看，在这三家次新上市公司中，爱美客质地最好。
从产品层面来说，爱美客是三家中最优秀的。
因为它有个爆款产品叫做嗨体，用于颈纹修复，国内只有这一张牌照，根本没有竞争对手，这个产品很多女生都熟悉吧，就是爱美客的王牌单品，目前占它营收的70%。
未来3年，嗨体高速增长是比较确定的，2022年单品可能会有超过9个亿的利润。
这公司新品童颜针，明年可能就会上市，这款产品是抗衰老的，因为一般人30岁之后打玻尿酸就没用了，需要抗衰产品，目前最有效的应该是热玛吉，注射类的国内还没有正规获批的产品，童颜针可能会填补这一空白。
当然，童颜针的未来是不确定的，所以我说爱美客现在贵，如果童颜针也能像嗨体那么成功，那市值起码再翻倍不成问题。
这公司未来的看点就在于新品是否能达到预期，投资的话，就要对它的产品有足够深刻的理解。并持续跟踪新品进展情况。
爱美客，未来还是具备一个好公司基因的，首先是老板比较大方；搞了两个员工持股平台，肯分蛋糕给中、高级员工；其次是不追热点，不是看到市场上什么火就去做什么，而是在市场上没有的时候去踏踏实实做研发，坚持做对的事情，等风来，这一点很重要。
结论:公司再好，再有想象空间。估值奇高！就这一条必须排除。巴菲特常说，保证本金安全。奇高的估值，意味着没有安全边际，就意味着风险。在估值奇高的情况下买入，决不是一个价值投资者所为。宁愿错过也不能做错，因此，我决定排除。除非给我一个舒服点的价格。我才能考虑上车。但我会加入自选，持续跟踪关注。
再来看看一个老股，华东医药。
华东医药(000963)截止三季度末，营业总收入：255.01亿元 ，同比下降7.7% ；净利润：23.91亿元 ，同比增长8.06% ；净资产收益率：17.69%；毛利率：34.70% ；截止昨天收盘，市盈率(动态)：16.00，总市值：510.07亿元。
华东医药净利润：23.91亿元 ，总市值才510.07亿元。而华熙生物净利润才4.38亿元 总市值就703.97亿元。爱美客净利润才2.90亿元 ，总市值犹735.62亿元。
凭什么呀？华东医药赚的不是钱吗？
再来比较下，华熙生物市盈率(动态)：120.95；爱美客市盈率(动态)：189.55 ；招商银行市盈率(动态)：10.88，而华东医药市盈率(动态)：16.00，凭什么呀，就算不把华东医药同医美板块比较，同医药板块比较可以吗？凭什么同高杠杆低估值的银行比呢？
巴菲特常说，如果只用一个指标来衡量企业好坏，他只选ROE，下面就比较一下ROE吧，昊海生科净资产收益率：2.07%；华熙生物净资产收益率：9.28% 爱美客净资产收益率：32.11% 招商银行净资产收益率：12.75% 华东医药净资产收益率：17.69%。
按ROE平均超过15%才算合格，这四家公司中只有爱美客和华东医药合格，如果再向前看几年来的数据，单ROE这个指标，华东医药可以打败A股已经上市的99%的企业。
再强调一次，华东医药在创新药研发方面比恒瑞晚了二年，比复星晚了一年，这是它的短板，(正好给了舒服的上车机会)，好在新的管理团队已经高度重视，奋起直追了，2019年报就二百多次提到改革转型创新。在营销方面，华东医药一点也不比恒瑞差，营销是华东医药的强项，医美是明年华东医药最大的亮点！！相信华东医药12000人的队伍一定能在医美领域干出一番大事业。等到明年一季度医美牌照批文拿到手，华东医药还是这个价格吗？
财务数据与上面那几个高富帅相此，华东医药何止是低估？是严重低估！我总觉得华东医药象当年相恋几年的情郎一样，越看越顺眼。哈哈
相比之下，我还是对华东医药情有独钟！
来源：爱上西瓜说
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