张坤看好一个新方向
海榕财富风险投研
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顶流公募张坤相中了谁
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大家好，我是海榕君。
今天易方达张坤管理的基金 “易方达亚洲精选 ”今天发布公告：把每天申购限额从1万元调整为100万 ，申购额度增长100倍。易方达亚洲精选是一个国际(QDII)基金，主要是投资港美股市场 ，张坤在这个时候增加认购额度，说明他认为现在是做多港股市场的时候 。高毅资产的邓晓峰在最近的采访也表达如下观点：香港市场有越来越多南下资金配置到优质的、稀缺的好公司，其估值水平更多向A股估值水平靠拢，这是长期趋势。
下面是易方达亚洲精选2021年1季度的十大持仓股 ，相比中国互联和中概互联，易方达亚洲精选多了新东方和好未来 ，招商银行，香港交易所
张坤是一名很有情怀的优秀投资人，他在2020年的年报中说：公募基金的意义在于，让普通人能够更加有效地对接优质的股权资源，让持有人能够更好地分享中国经济的发展成果，跟上社会财富增长的快车。虽然能力有限，但我将全力以赴，最大限度把认知水平投射到基金的投资决策中来。希望能够选出优质的企业，长期持有并分享企业的发展成果。
在2021年的1季报中，张坤说：降低了医药等行业的配置，增加了互联网等行业的配置。个股方面，我们依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。张坤还说了一句很重要的话：判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视我们组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损，如果没有，只要内在价值能够稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。这句话我是比较认可的，我知道一些比较优秀的投资者也基本是按张坤的方法来做的 。
张坤现在管理5个基金 ，管理规模达到千亿人民币 ，是国内公募一哥 。易方达亚洲精选是这5个基金 表现最差的一个 ，从2014年任职以来 ，平均每年的投资收益率是 8.79% ，但仍然排到同类基金的中部。这个收益率放在A股市场肯定被嘲笑 ，我想有两个原因 ：1. 港美股投资难度有些大，跑赢指数并不是一件容易的事，我回看这只基金在2018年持仓看错很多公司 ，例如：携程，百度 ，58同城 ，张坤在移动互联网公司的投资能力相对消费行业差一些，一个投资者很难在多个领域同时擅长，这也是情有可原的。 2. 张坤管理基金有些多 ，国内市场的基金规模大，更多的精力放在国内市场 ，海外方面的公司研究就相对少一些 。
投资港股市场用被动基金也是可以的 ，其中中国互联(代码：164906) ，中概互联（代码：513050），恒生科技 ETF (代码：513330) ，这三个都是被动指数基金，不依赖于基金经理， 同时都有场内和场外基金 ，被动指数基金比主动指数基金管理费 便宜1%左右，从过往历史看 ，申购被动基金更有优势一些 。
这三个基金的区别是： 只看好腾讯和阿里巴巴关注中概互联（代码：513050） ，看好整个中国互联网行业关注中国互联(代码：164906) ，非常看好小米和快手关注恒生科技 ETF (代码：513330)。
怎么查看折溢价率 ？国内低风险社区集思录可以查询，自己也可以算，中概互联和中国互联的溢价现在不大了。
再说说今天的市场：
- 二线白酒股今天冲高回落 ，消费，医药的估值已经接近2月份调整之前的顶峰，后续再大涨不容易了 ，需要回调或者震荡消化估值 。
- 今天上海本地股是炒作，A股游资特色。
- 光伏行业今天大跌 ，主要源于技术分歧，在去年光伏最火的时候，我就强调光伏行业 有四大分歧 ，一些 光伏公司的掌舵人都不能确定哪个技术一定是对的，所以我建议看好光伏的投资者选择光伏ETF或者 隆基股份，前者可以避免技术路径错误 ，后者 隆基股份的管理层已经证明 足够优秀，高瓴资本在重仓隆基股份之前肯定也深度调研了 。
- 今天美团王兴 把他名下 十分之一的 美团股票捐献给了 公益基金，价值 179亿港币 。
- 美股抱团股 乱涨， 3B家居涨超40%， AMC娱乐控股涨超35%， Express涨超19%， 黑莓涨超14%，是不是要开始调整了呢？
- 国内卖方分析师正在向各家基金公司大力推荐微创医疗，公募现在配置微创医疗非常少，国泰君安的卖方分析师提出了三个逻辑：1. 微创医疗是下一个迈瑞医疗 2. 高胜率孵化子公司 ，5年后子公司相继上市，基本卡位每个领域的前两名 3. 创新器械的ETF . 买母公司等于买已经孵化出来的，和未来会孵化出来的，并提出2030年微创医疗有4000亿港币的市值 。
来源：海榕财富风险投研
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