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投资投的是价值。成长股投资的本质还是在于价值。
如果没有价值,无论是价值股,还是成长股,都将黯然失色,没有投资买进和持有的必要。
过往资本市场历史的理论和实证研究表明:成长股,尤其是成长型伟大企业投资,是投资世界最好的投资标的和赚大钱实现财富进阶升级的最佳目标。
1.成长股高额回报的原因在于留存资本推动的复利增长
成长股可以分为外部因素驱动成长和内部因素驱动成长两类。
外部因素驱动成长,顾名思义,就是通过杠杆式、并购式、融资式等外部因素促进公司增长,代价是权益摊薄,这类公司的持有者往往难以得到和公司盈利能力一样的市值增长。最典型的如中国银行股、地产股等。
内部因素驱动成长,特别是那些很少甚至没有进行股权融资,完全靠留存收益推动的盈利增长,这是顶级好股,能带给投资者回报最多的最佳投资标的。如贵州茅台、恒瑞医药等等。
资本市场上,公司盈利的增长会推动市值的增长。成长股高额回报的原因就在于成长股不断增长的盈利,持续推动公司市值增长。
巴菲特2020年致股东信中谈到:“哪怕不是全部年份,在好的年份,它们保留一部分利润,并将其重新投入业务。这样就创造出一种有利于可靠的工业投资的复利运营模式,经年累月,这笔可靠的工业财富的真实价值就会以复利增长,更不必说股东们还得到源源不断的股息”。这段话很好的解释了成长性公司、成长股赚钱的奥秘所在。
2. 投资成长股的优势在于赚取超额收益
成长股合理价格买进,有望赚取业绩成长和估值提升二者的钱。成熟股合理价格买进,往往只能赚取估值提升的钱。
买进持有成熟公司有个最大的风险就是:公司盈利下降,而股价大幅下降。某些看起来的便宜,包括曾经有的高分红,都变成了贵,变成了价值陷阱。成长性好的公司,就算买进时买贵了,但由于持续增长的业绩盈利会推动公司(内在)价值和股价持续增长。所谓的“亏时间不亏钱”。当然,这种情形下,回报率会降低了。因此,从投资表的选择上,成长性,业绩的成长性,是最佳的投资标的选择。
成长性是取得超额收益的关键因子。增长迅速、天花板很高的朝阳行业,是寻找成长股的温床。今年以来表现出色的医美、辅助生殖等,均是朝阳行业的代表。一般而言,当一个行业刚刚兴起的时候,这个时候介入相关标的,可能取得的收益是最好的的。在此情况下,不妨筛选出朝阳行业中的龙头,它们持续优秀的可能性更高,取得超额收益的概率也更高。
3.投资成长股要注意的事项
现实的股票市场上成长股往往价格不便宜。
巴菲特曾经说过以合理的价格买进一家伟大的公司,胜过以便宜的价格买进一家平庸的公司。芒格也讲过:长期来讲,股票的长期回报率就等于它的Roe。
成长股的业绩会持续增长。合理价格买进,长期拿着,就把钱赚了。但是,如果判断失误,买到了“伪成长股”,如周期股,或者业绩下降的所谓“价值股“,就会掉进了价值陷阱,甚至价值毁灭。这时就是“戴维斯双击”变“戴维斯双杀”,难以达到目标收益率,甚至造成本金的损失。
怎样取得好的平衡呢,在考虑高回报率的基础上兼顾成功率,可以考虑采取以下方式与策略:
对于确定性高,未来必然如此的“100%确定性”的成长性标的,可以直接合理价格买进长期持有,分享企业的成长;
对于把握性不大,但又特别看好行业的整体发展空间的,可以采取“买入一揽子股票”,或者行业指数基金、板块指数基金等方式进行投资。
4.最新成长股清单
笔者选取了A股机构预测未来三年净利润增速均超过20%且是各行业龙头的股票供读者参考,以下是前20的名单。
来源:股神二哥168
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