ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[26/04/13]
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，博威合金、汇川技术、星宇股份昨日涨幅3.67%、3.13%、2.82%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 博威合金 601137 | 22.84 | 75.91 | 5.42 | 3.67 | 4.75 | 184.25 |
| 汇川技术 300124 | 16.37 | 96.96 | 4.01 | 3.13 | -5.14 | 1843.89 |
| 星宇股份 601799 | 13.91 | 88.75 | 4.69 | 2.82 | -0.81 | 369.10 |
| 华海药业 600521 | 17.04 | 75.82 | 4.32 | 2.73 | 2.27 | 242.41 |
| 华测检测 300012 | 29.33 | 87.04 | 4.30 | 2.55 | -0.13 | 257.64 |
| 航民股份 600987 | 12.29 | 86.65 | 12.25 | 2.27 | -2.17 | 78.09 |
| 富奥股份 000030 | 15.59 | 77.10 | 10.66 | 2.20 | -3.03 | 88.05 |
| 滨江集团 002244 | 21.16 | 79.45 | 11.65 | 2.04 | -9.92 | 310.83 |
| 中原传媒 000719 | 0.13 | 72.57 | 8.69 | 1.97 | 8.04 | 143.04 |
| 洪城环境 600461 | 11.19 | 78.69 | 9.21 | 1.88 | -3.46 | 125.59 |
| 拓邦股份 002139 | 24.78 | 77.42 | 5.30 | 1.82 | -5.60 | 153.36 |
| 横店东磁 002056 | 23.08 | 92.24 | 5.93 | 1.62 | -20.77 | 305.33 |
| 国电南瑞 600406 | 9.68 | 92.88 | 4.05 | 1.54 | -8.15 | 2117.17 |
| 长江传媒 600757 | 2.57 | 71.15 | 9.21 | 1.32 | 0.11 | 111.90 |
| 龙建股份 600853 | 22.41 | 76.17 | 9.65 | 1.28 | -5.26 | 40.14 |
| 兴蓉环境 000598 | 0.50 | 74.27 | 10.70 | 1.21 | -6.03 | 199.93 |
| 爱尔眼科 300015 | 13.37 | 96.92 | 5.38 | 1.16 | -6.61 | 896.17 |
| 晨光生物 300138 | 19.93 | 73.65 | 6.35 | 1.09 | -16.77 | 58.02 |
| 福能股份 600483 | 4.49 | 74.60 | 10.07 | 1.08 | -3.36 | 287.47 |
| 三星医疗 601567 | 19.78 | 84.73 | 4.68 | 1.05 | -14.79 | 365.07 |
| 奇正藏药 002287 | 16.02 | 92.67 | 6.23 | 1.00 | -3.67 | 133.48 |
| 华特达因 000915 | 26.59 | 92.82 | 6.70 | 0.96 | -5.62 | 74.03 |
| 永新股份 002014 | 12.57 | 90.10 | 5.13 | 0.94 | -4.60 | 72.34 |
| 英特集团 000411 | 4.03 | 76.51 | 8.56 | 0.91 | -3.49 | 62.53 |
| 中国太保 601601 | 22.49 | 82.79 | 10.63 | 0.89 | -2.45 | 3716.34 |
| 重庆百货 600729 | 21.76 | 89.63 | 12.71 | 0.87 | -6.31 | 96.86 |
| 恩华药业 002262 | 2.01 | 93.95 | 6.44 | 0.80 | -0.26 | 230.18 |
| 海利得 002206 | 12.92 | 77.49 | 6.19 | 0.79 | -7.30 | 73.80 |
| 伟星股份 002003 | 7.89 | 90.60 | 6.41 | 0.73 | -3.86 | 115.44 |
| 紫江企业 600210 | 26.83 | 76.00 | 7.18 | 0.73 | -5.45 | 105.26 |
| 硅宝科技 300019 | 27.73 | 82.27 | 4.52 | 0.72 | -12.51 | 77.29 |
| 安徽合力 600761 | 10.24 | 82.83 | 9.09 | 0.69 | -11.64 | 156.14 |
| 古井贡酒 000596 | 20.47 | 96.72 | 9.84 | 0.66 | -9.39 | 547.00 |
| 唐山港 601000 | 1.06 | 72.48 | 8.15 | 0.64 | 8.45 | 281.48 |
| 派林生物 000403 | 23.79 | 76.19 | 7.48 | 0.63 | -9.91 | 121.84 |
| 海尔智家 600690 | 15.79 | 95.00 | 11.66 | 0.63 | -16.25 | 1958.05 |
| 国药一致 000028 | 11.65 | 72.70 | 13.64 | 0.57 | 1.74 | 146.04 |
| 宁波银行 002142 | 4.94 | 88.83 | 16.57 | 0.50 | -2.83 | 1997.59 |
| 桂林三金 002275 | 12.36 | 87.41 | 5.66 | 0.49 | 1.28 | 83.67 |
| 山东药玻 600529 | 7.98 | 74.85 | 7.50 | 0.49 | -5.33 | 122.64 |
| 宏发股份 600885 | 1.96 | 93.19 | 5.46 | 0.45 | -9.74 | 411.51 |
| 安科生物 300009 | 30.00 | 90.75 | 4.47 | 0.41 | 1.86 | 164.46 |
| 华润三九 000999 | 6.88 | 89.65 | 7.49 | 0.40 | -5.18 | 462.65 |
| 承德露露 000848 | 11.06 | 97.37 | 9.64 | 0.38 | -3.16 | 81.29 |
| 新洋丰 000902 | 4.74 | 84.67 | 7.93 | 0.32 | -8.83 | 199.63 |
| 白云山 600332 | 20.70 | 81.94 | 12.96 | 0.31 | -10.33 | 372.63 |
| 巨星科技 002444 | 4.64 | 83.01 | 6.77 | 0.29 | -4.85 | 368.14 |
| 万和电气 002543 | 11.21 | 85.20 | 11.07 | 0.23 | -10.11 | 63.50 |
| 华润双鹤 600062 | 2.93 | 80.57 | 7.64 | 0.16 | 0.22 | 189.65 |
| 马应龙 600993 | 4.92 | 85.29 | 5.45 | 0.16 | -2.19 | 109.75 |
| 安琪酵母 600298 | 28.06 | 94.24 | 6.25 | 0.12 | 0.32 | 356.55 |
| 中南传媒 601098 | 5.69 | 74.96 | 8.95 | 0.09 | 0.00 | 200.79 |
| 伊利股份 600887 | 28.32 | 98.12 | 8.13 | 0.08 | -2.61 | 1653.45 |
| 天士力 600535 | 27.93 | 76.64 | 6.73 | 0.00 | -1.12 | 211.24 |
| 仁和药业 000650 | 18.14 | 81.28 | 9.78 | 0.00 | -1.18 | 82.04 |
| 宁沪高速 600377 | 11.56 | 85.03 | 9.89 | 0.00 | -7.09 | 580.85 |
| 川投能源 600674 | 12.62 | 83.48 | 8.27 | -0.07 | -5.85 | 714.13 |
| 招商银行 600036 | 2.95 | 88.94 | 16.92 | -0.13 | -1.75 | 9888.70 |
| 太阳纸业 002078 | 28.08 | 89.43 | 11.00 | -0.13 | -7.89 | 424.21 |
| 电科数字 600850 | 12.46 | 83.72 | 4.81 | -0.15 | -21.84 | 135.36 |
| 农业银行 601288 | 6.53 | 77.03 | 13.81 | -0.15 | -0.90 | 23063.88 |
| 法拉电子 600563 | 16.73 | 97.15 | 4.88 | -0.22 | 1.34 | 270.00 |
| 青岛啤酒 600600 | 17.66 | 80.20 | 4.45 | -0.26 | -2.27 | 850.98 |
| 工商银行 601398 | 6.58 | 78.39 | 17.65 | -0.27 | 0.83 | 26053.30 |
| 复星医药 600196 | 12.90 | 71.06 | 7.17 | -0.30 | 3.40 | 707.13 |
| 建设银行 601939 | 5.35 | 80.96 | 18.02 | -0.32 | 0.65 | 24171.88 |
| 云南白药 000538 | 29.09 | 84.58 | 5.61 | -0.33 | -3.29 | 979.92 |
| 国投电力 600886 | 12.25 | 76.73 | 7.08 | -0.37 | -7.90 | 1073.40 |
| 兴业银行 601166 | 8.97 | 81.35 | 26.42 | -0.38 | -1.59 | 3921.48 |
| 华域汽车 600741 | 12.34 | 85.75 | 14.63 | -0.44 | 8.42 | 645.36 |
| 京新药业 002020 | 8.63 | 81.17 | 5.21 | -0.44 | -2.69 | 136.99 |
| 贵州茅台 600519 | 17.77 | 99.68 | 4.70 | -0.45 | -0.43 | 18207.51 |
| 苏泊尔 002032 | 26.14 | 99.42 | 5.11 | -0.46 | 1.39 | 363.00 |
| 福耀玻璃 600660 | 27.11 | 93.98 | 4.59 | -0.47 | -2.61 | 1498.25 |
| 五粮液 000858 | 20.98 | 97.74 | 8.22 | -0.52 | -2.36 | 3961.96 |
| 瀚蓝环境 600323 | 2.65 | 84.41 | 8.10 | -0.54 | -2.98 | 238.82 |
| 中国银行 601988 | 3.23 | 71.34 | 15.51 | -0.70 | 4.63 | 18205.00 |
| 新和成 002001 | 28.36 | 93.62 | 5.17 | -0.84 | -1.90 | 1124.57 |
| 中国国贸 600007 | 0.95 | 80.05 | 5.58 | -0.97 | 5.53 | 215.36 |
| 南京银行 601009 | 3.84 | 85.51 | 18.91 | -1.00 | -3.71 | 1348.87 |
| 中钢国际 000928 | 9.21 | 74.94 | 9.43 | -1.42 | 0.73 | 99.56 |
| 龙净环保 600388 | 13.50 | 85.66 | 6.43 | -2.13 | 1.45 | 239.66 |
| 华润江中 600750 | 14.45 | 91.24 | 4.02 | -2.15 | 3.06 | 165.01 |
| 中材国际 600970 | 7.44 | 84.88 | 11.19 | -2.17 | -0.64 | 283.42 |
| 电投能源 002128 | 13.59 | 89.89 | 8.26 | -2.41 | -3.95 | 708.34 |
| 黔源电力 002039 | 21.72 | 77.25 | 5.81 | -2.49 | 10.57 | 88.59 |
| 明泰铝业 601677 | 21.57 | 78.28 | 10.38 | -2.55 | 6.70 | 214.01 |
| 海大集团 002311 | 13.61 | 94.91 | 5.99 | -2.60 | -15.66 | 810.25 |
| 北方国际 000065 | 18.68 | 82.94 | 8.63 | -2.87 | 8.74 | 169.11 |
| 天山铝业 002532 | 28.01 | 79.49 | 4.25 | -2.97 | -0.33 | 847.52 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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