昨日最热机构策略观点[26/01/02]

数据来自: Datayes!

建筑业显著反弹,反映出各地为迎接“十五五”开局而加紧推进项目储备与建设,为明年经济实现“开门红”奠定实物工作量基础。贵金属引领史诗级牛市,白银涨超140%创有史以来最大年度涨幅,黄金涨超60%,录得1979年以来最强表现。

虽然2025年最后一个交易日遭遇暴跌,但截至当日,现货白银71.577美元/盎司的价格,较年初约29美元/盎司的水平,全年累计涨幅约147%,表现远超同期黄金。

在供给端,自2017年以来,中国推进电解铝供给侧改革,限制国内产能新增,设置了4500万吨产能天花板。2025年将出现连续第五年的白银供应缺口,预计将达到9500万盎司的较大规模。

短期内人民币有望偏强运行,虽然考虑到年底结汇的季节性效应或放大汇市波动,但目前的汇市不宜过度押注单边行情。 短期来看,人民币对美元汇率升值,对中国出口的影响相对有限,当然,要防范人民币汇率单边过快升值,避免对企业经营和金融市场造成冲击。

国信证券发表了一篇基金行业的研究报告,报告指出,消费市场结构性复苏,政策与技术推动细分领域增长。消费大盘温和复苏,1-11月服务消费增速>。

岁末甫至,新元将启,国务院总理李强12月31日主持召开国务院常务会议,部署复制推广跨境贸易便利化专项行动政策措施,以一份务实有力的政策部署为新一年高水平对外开放拉开序幕。

产业层面,“两新”政策加码与“两重”投资扩张将持续发力,基建与制造业投资形成结构性支撑,但“两新”政策的边际效果将会显著减弱。

债市在央行“稳中偏松”操作下有望平稳跨年,但机构对长债走势存分歧。制造业PMI重返扩张区间至50.1%,供需两端同步好转,显示经济景气回升,为2026年奠定良好开局。数字人民币将从“法定货币”向“存款货币”转型。

自2026年1月1日起,存量住房公积金贷款利率将下调25个基点。由于2025年5年期以上LPR累计下调10个基点,因此部分重定价日在1月1日的商贷利率将迎来下调。