昨日最热机构策略观点[25/09/14]

数据来自: Datayes!

从整体业绩看，2025年上半年，酒业“冷暖交织”，头部酒企稳健增长、市场稳固，部分区域酒企和二三线品牌则深陷营收、利润双降的泥潭，这是中国白酒行业在消费升级与市场调整期的真实反映，折射出行业分化、消费变迁与企业战略的深层博弈。

美国8月CPI同比增长2.9%，8月核心CPI同比增长3.1%，大体符合预期，强化了市场对美联储降息的押注。国盛证券研究显示，2024年氧化铝因原材料供应受限价格飙升，2025年国内新增产能1120万吨，利润或向电解铝转移。

“费”与“价”的部分尚存一定的提升空间，一段时期以来，部分领域推行“零收费”“免费”等举措，不同程度存有矫枉过正问题，因此亟须建立公共产品和服务的合理价格形成机制，避免因政府过度“免费”“兜底”引发次生风险。

“我觉得通证经济是值得探讨的，虽然它目前还不成熟。”通证化发展过程中有很多挑战，因为新生事物在出现之后，无论是监管者、行业各方、投资者、参与者最担心的是看不清楚实质。

创新药板块持续走牛，让医药行业久违地回到了市场“C位”。新技术的前瞻性以及企业的可持续性至关重要，基金经理要不断学习新知识，保持敏感和前瞻性。延长产品的价格周期，从而延长产品生命周期并提高峰值，进而改变创新药的估值体系。

个人养老金发展方面，当前缴存率不足的核心在于产品吸引力不足，需从“税优驱动”转向“产品驱动”，人社部正在会同相关部门研究探索“默认投资”机制。很多人买黄金不是在买黄金，买的是黄金ETF，是非常不错的。

社融时隔8个月再现同比少增，主要原因是投向实体经济的人民币贷款同比少增4178亿元，以及受去年8月政府债券加速发行导致同比基数骤然走高影响。

在全球产业格局深度调整期，“智造出海”已成为中国企业融入全球价值链、提升国际竞争力的核心路径。

8500.5亿元存单到期，数量环比减少，对供给侧力量的扰动减弱，但绝对数额高位仍有影响。伴随着资金价格走高，央行持续7天逆回购净投放，仍旧释放出无意资金面“收紧”信号。

每经每经编辑|陈俊杰罗康瑞出席年会并演讲 每经摄2025亚布力企业家论坛第21届夏季年会于9月12日—13日在广州市举行，主题为“磨砻砥砺 行稳致远——全球新形势下的企业发展”。