航材股份（688563）：2025H1毛利率稳中有升，超募资金完善钛合金、高温合金布局

2025H1客户需求波动公司收入有所下滑，毛利率水平稳中有升2025年上半年，受客户需求波动影响公司收入有所下滑，实现营业收入13.61亿元，同比减少9.87%；归母净利润2.80亿元，同比减少9.92%；扣非归母净利润2.51亿元，同比减少7.64%；加权平均净资产收益率为2.67%，同比减少0.40个百分点；销售毛利率31.30%，同比增长1.86个百分点；销售净利率20.59%，同比减少0.01个百分点。

分产品看，2025年上半年航空成品件收入6.33亿元，同比减少13.19%，毛利率28.23%，同比减少9.74个百分点；基础材料收入6.07亿元，同比增长6.22%，毛利率34.39%，同比增长10.75个百分点；非航空成品件收入0.57亿元，同比减少65.13%，毛利率12.08%，同比增长0.19个百分点；加工服务收入0.54亿元，同比增长47.83%，毛利率41.38%，同比增长28.82个百分点。2025年下半年，公司将在燃机、教练机、民机市场继续加大市场开拓力度；继续推动募投项目建设；完成航发优材（镇江）钛合金精密成型有限公司股权收购工作。

2025Q2业绩实现环比增长，净利率水平环比基本持平

2025年二季度，公司实现营业收入7.08亿元，同比-14.83%，环比+8.40%；实现归母净利润1.46亿元，同比-10.71%，环比+8.02%；销售毛利率为32.96%，同比+4.26pct，环比+3.45pct；销售净利率20.56%，同比+0.95pct，环比-0.07pct。

期间费用方面，2025年二季度公司销售费用率0.67%，同比+0.26pct，环比+0.09pct；管理费用率2.95%，同比+0.92pct，环比-0.33pct；研发费用率6.83%，同比+0.38pct，环比+0.66pct；财务费用率-1.27%，同比-0.55pct，环比+0.55pct。

公司拟使用超募资金购买镇江钛合金公司股权以及高温合金母合金知识产权

镇江钛合金公司股权注入在即。

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