ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[25/08/18]
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，冰轮环境、北方国际、巨星科技昨日涨幅7.85%、7.04%、5.43%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 冰轮环境 000811 | 24.86 | 75.25 | 4.69 | 7.85 | 21.74 | 141.75 |
| 北方国际 000065 | 16.01 | 84.47 | 9.81 | 7.04 | 15.04 | 138.53 |
| 巨星科技 002444 | 5.90 | 81.15 | 4.94 | 5.43 | 18.54 | 435.98 |
| 海利得 002206 | 12.42 | 76.19 | 5.94 | 5.02 | 14.08 | 75.31 |
| 滨江集团 002244 | 13.20 | 79.78 | 10.95 | 4.45 | 5.89 | 321.10 |
| 法拉电子 600563 | 18.44 | 97.12 | 4.58 | 4.33 | 2.01 | 265.25 |
| 中钢国际 000928 | 14.96 | 77.69 | 10.47 | 3.20 | 3.51 | 97.27 |
| 亿纬锂能 300014 | 28.27 | 92.68 | 6.91 | 2.95 | 1.65 | 956.37 |
| 中航光电 002179 | 8.33 | 93.71 | 4.89 | 2.48 | 6.22 | 882.68 |
| 拓邦股份 002139 | 29.51 | 78.98 | 4.40 | 1.73 | 7.75 | 190.77 |
| 华润双鹤 600062 | 2.79 | 79.06 | 6.27 | 1.49 | 4.77 | 212.22 |
| 电投能源 002128 | 27.65 | 89.00 | 12.19 | 1.44 | 2.87 | 457.28 |
| 华域汽车 600741 | 16.40 | 87.01 | 15.99 | 1.44 | 1.45 | 576.95 |
| 中材国际 600970 | 11.69 | 85.93 | 12.69 | 1.43 | -2.44 | 242.88 |
| 新洋丰 000902 | 16.17 | 85.89 | 8.86 | 1.37 | -1.26 | 176.92 |
| 千金药业 600479 | 11.21 | 79.23 | 6.66 | 1.28 | 3.14 | 46.20 |
| 桂林三金 002275 | 12.85 | 87.40 | 5.08 | 1.25 | 2.80 | 90.54 |
| 英特集团 000411 | 1.14 | 75.71 | 8.97 | 0.98 | 0.27 | 59.03 |
| 中国国贸 600007 | 0.62 | 79.21 | 5.86 | 0.93 | -0.39 | 207.90 |
| 国药一致 000028 | 22.99 | 73.63 | 13.70 | 0.90 | 1.73 | 143.71 |
| 京新药业 002020 | 11.80 | 80.26 | 4.14 | 0.81 | 22.97 | 171.00 |
| 苏泊尔 002032 | 29.69 | 99.15 | 4.86 | 0.75 | -1.25 | 419.03 |
| 北大荒 600598 | 2.47 | 84.63 | 4.34 | 0.74 | 1.77 | 266.12 |
| 山东药玻 600529 | 7.98 | 74.71 | 5.96 | 0.74 | 2.93 | 154.02 |
| 古井贡酒 000596 | 19.17 | 96.84 | 7.22 | 0.73 | 5.74 | 778.36 |
| 星宇股份 601799 | 20.47 | 88.08 | 4.56 | 0.65 | 0.02 | 347.64 |
| 洪城环境 600461 | 10.36 | 79.57 | 9.98 | 0.65 | -2.43 | 118.78 |
| 伟星新材 002372 | 22.69 | 98.72 | 7.02 | 0.56 | 0.93 | 172.90 |
| 龙建股份 600853 | 26.49 | 73.56 | 8.68 | 0.51 | 4.74 | 40.36 |
| 山东路桥 000498 | 23.24 | 88.61 | 24.53 | 0.50 | -0.17 | 93.61 |
| 安徽建工 600502 | 5.63 | 71.50 | 14.19 | 0.41 | -2.62 | 83.08 |
| 白云山 600332 | 13.68 | 83.23 | 11.47 | 0.37 | -0.11 | 435.87 |
| 福能股份 600483 | 14.18 | 76.78 | 11.23 | 0.31 | 1.36 | 269.95 |
| 国药股份 600511 | 5.65 | 89.41 | 12.12 | 0.30 | -0.67 | 224.31 |
| 昆药集团 600422 | 14.71 | 73.60 | 5.30 | 0.28 | 2.49 | 110.29 |
| 万和电气 002543 | 8.90 | 84.84 | 7.27 | 0.24 | 7.56 | 94.14 |
| 五粮液 000858 | 24.02 | 97.90 | 7.29 | 0.21 | 0.44 | 4778.26 |
| 永新股份 002014 | 12.74 | 89.27 | 5.97 | 0.18 | -5.05 | 69.15 |
| 老凤祥 600612 | 13.33 | 96.50 | 11.02 | 0.17 | -1.56 | 247.64 |
| 城市传媒 600229 | 27.38 | 77.17 | 8.35 | 0.14 | -0.29 | 45.65 |
| 承德露露 000848 | 16.26 | 97.69 | 9.09 | 0.11 | -1.35 | 91.99 |
| 重庆百货 600729 | 27.56 | 88.33 | 9.24 | 0.10 | 5.14 | 129.68 |
| 太阳纸业 002078 | 24.04 | 89.23 | 11.11 | 0.07 | 4.43 | 408.84 |
| 华润三九 000999 | 9.26 | 90.05 | 6.38 | 0.06 | -0.98 | 521.08 |
| 国电南瑞 600406 | 22.37 | 93.73 | 5.09 | 0.05 | -4.97 | 1750.19 |
| 福耀玻璃 600660 | 20.63 | 93.41 | 4.57 | 0.04 | -3.42 | 1451.02 |
| 鱼跃医疗 002223 | 28.43 | 93.14 | 6.39 | 0.03 | 1.65 | 357.68 |
| 中国中铁 601390 | 1.21 | 70.91 | 23.19 | 0.00 | -4.07 | 1397.87 |
| 江中药业 600750 | 9.81 | 90.58 | 4.75 | 0.00 | -0.54 | 139.57 |
| 老白干酒 600559 | 17.45 | 80.98 | 4.45 | 0.00 | 0.83 | 155.32 |
| 中原传媒 000719 | 0.78 | 73.19 | 9.33 | 0.00 | 0.31 | 134.45 |
| 兴蓉环境 000598 | 0.53 | 73.51 | 9.81 | 0.00 | -7.42 | 208.61 |
| 马应龙 600993 | 3.39 | 84.88 | 4.99 | -0.04 | 0.30 | 118.63 |
| 恩华药业 002262 | 1.78 | 93.94 | 5.77 | -0.04 | 5.00 | 238.91 |
| 安徽合力 600761 | 15.00 | 82.16 | 8.29 | -0.05 | -2.71 | 166.56 |
| 长江传媒 600757 | 2.72 | 71.31 | 8.97 | -0.10 | -2.15 | 116.15 |
| 长江电力 600900 | 7.16 | 89.39 | 4.93 | -0.11 | -6.37 | 6760.57 |
| 宁波银行 002142 | 4.57 | 89.48 | 17.53 | -0.14 | 2.82 | 1855.61 |
| 贵州茅台 600519 | 25.55 | 99.50 | 4.42 | -0.34 | -1.45 | 17864.14 |
| 伟星股份 002003 | 4.80 | 89.82 | 5.43 | -0.36 | 0.83 | 127.99 |
| 航民股份 600987 | 15.10 | 87.76 | 12.44 | -0.40 | 2.48 | 76.05 |
| 瀚蓝环境 600323 | 5.51 | 82.89 | 8.37 | -0.41 | 3.81 | 217.53 |
| 宏发股份 600885 | 1.97 | 93.55 | 4.44 | -0.42 | 11.23 | 381.58 |
| 招商轮船 601872 | 27.58 | 73.44 | 8.98 | -0.49 | -1.29 | 492.55 |
| 南京银行 601009 | 4.21 | 86.23 | 16.01 | -0.85 | -0.09 | 1440.36 |
| 农业银行 601288 | 7.73 | 77.79 | 13.07 | -1.01 | 10.66 | 23973.84 |
| 宁沪高速 600377 | 4.87 | 85.29 | 7.97 | -1.08 | -5.13 | 695.21 |
| 招商银行 600036 | 1.46 | 89.96 | 15.22 | -1.10 | -3.46 | 10920.19 |
| 川投能源 600674 | 25.50 | 85.43 | 8.00 | -1.16 | -4.55 | 746.79 |
| 北京银行 601169 | 11.57 | 72.53 | 22.11 | -1.26 | -7.95 | 1321.44 |
| 粤高速A 000429 | 21.25 | 89.25 | 6.78 | -1.31 | -5.56 | 252.36 |
| 中国神华 601088 | 19.28 | 81.86 | 7.46 | -1.57 | -0.56 | 7462.62 |
| 华夏银行 600015 | 15.51 | 70.75 | 25.41 | -1.63 | -5.32 | 1246.14 |
| 兴业银行 601166 | 10.54 | 82.69 | 21.83 | -1.80 | -7.04 | 4723.55 |
| 工商银行 601398 | 8.01 | 79.87 | 17.06 | -1.82 | -1.95 | 26908.67 |
| 建设银行 601939 | 6.40 | 82.43 | 17.52 | -1.93 | -4.18 | 23988.75 |
| 中国银行 601988 | 3.11 | 72.71 | 14.89 | -2.15 | -3.54 | 17560.58 |
| 中信银行 601998 | 3.43 | 71.84 | 16.57 | -2.54 | -5.18 | 4485.00 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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