ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[25/08/05]
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，京新药业、恩华药业、桂林三金昨日涨幅10.02%、4.49%、2.46%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 京新药业 002020 | 12.01 | 80.47 | 4.55 | 10.02 | 21.87 | 155.93 |
| 恩华药业 002262 | 1.79 | 94.00 | 5.83 | 4.49 | 9.10 | 236.26 |
| 桂林三金 002275 | 13.05 | 87.55 | 4.96 | 2.46 | 8.07 | 92.84 |
| 巨星科技 002444 | 5.95 | 81.30 | 5.66 | 2.32 | 20.07 | 379.49 |
| 华润三九 000999 | 9.49 | 90.14 | 6.20 | 2.07 | 3.41 | 536.27 |
| 中航光电 002179 | 8.48 | 93.77 | 5.33 | 1.41 | -1.92 | 810.24 |
| 永新股份 002014 | 12.93 | 89.46 | 5.79 | 1.39 | -3.32 | 71.36 |
| 建设银行 601939 | 7.49 | 82.84 | 16.90 | 1.38 | -2.05 | 24982.84 |
| 长江传媒 600757 | 4.11 | 70.85 | 8.81 | 1.37 | -2.93 | 116.63 |
| 北大荒 600598 | 2.50 | 84.79 | 4.32 | 1.28 | 2.25 | 266.83 |
| 海利得 002206 | 12.59 | 76.36 | 6.77 | 1.25 | 1.97 | 66.01 |
| 福能股份 600483 | 14.38 | 76.96 | 11.41 | 1.16 | -1.31 | 265.78 |
| 兴业银行 601166 | 10.71 | 82.98 | 21.39 | 1.11 | -9.32 | 4820.89 |
| 招商银行 600036 | 1.47 | 90.05 | 14.68 | 1.08 | -0.76 | 11323.71 |
| 农业银行 601288 | 7.86 | 77.99 | 14.01 | 0.95 | 7.23 | 22363.92 |
| 工商银行 601398 | 8.11 | 80.06 | 16.77 | 0.79 | 1.44 | 27372.00 |
| 国药股份 600511 | 5.70 | 89.57 | 12.00 | 0.74 | 3.73 | 226.65 |
| 粤高速A 000429 | 21.50 | 89.41 | 6.59 | 0.73 | -5.14 | 259.47 |
| 航民股份 600987 | 15.32 | 87.89 | 13.11 | 0.70 | 0.42 | 73.60 |
| 交通银行 601328 | 2.53 | 70.07 | 14.99 | 0.66 | -6.24 | 6768.67 |
| 江中药业 600750 | 10.06 | 90.74 | 4.69 | 0.63 | 1.55 | 141.16 |
| 城市传媒 600229 | 28.95 | 77.95 | 8.20 | 0.57 | 1.27 | 46.98 |
| 中国银行 601988 | 3.12 | 72.98 | 14.55 | 0.54 | -2.62 | 17979.45 |
| 中原传媒 000719 | 0.74 | 73.47 | 9.35 | 0.54 | -1.13 | 134.14 |
| 南京银行 601009 | 4.36 | 86.26 | 15.87 | 0.51 | -2.17 | 1451.48 |
| 安徽合力 600761 | 15.16 | 82.40 | 8.58 | 0.50 | 0.17 | 160.86 |
| 山东药玻 600529 | 8.06 | 74.93 | 6.03 | 0.48 | 4.46 | 152.30 |
| 昆药集团 600422 | 14.93 | 73.81 | 5.17 | 0.47 | 6.64 | 112.94 |
| 伟星新材 002372 | 22.67 | 98.81 | 8.12 | 0.47 | 2.98 | 170.51 |
| 鱼跃医疗 002223 | 28.62 | 93.20 | 6.48 | 0.43 | 1.41 | 352.87 |
| 国电南瑞 600406 | 22.65 | 93.80 | 5.06 | 0.41 | -1.22 | 1758.22 |
| 星宇股份 601799 | 20.74 | 88.22 | 4.65 | 0.40 | -1.99 | 340.76 |
| 亿纬锂能 300014 | 28.42 | 92.81 | 7.33 | 0.39 | -0.02 | 901.55 |
| 英特集团 000411 | 1.10 | 75.90 | 8.99 | 0.36 | 4.06 | 58.92 |
| 老凤祥 600612 | 13.55 | 96.58 | 11.07 | 0.34 | -1.27 | 246.65 |
| 招商轮船 601872 | 27.71 | 73.70 | 9.02 | 0.33 | -0.82 | 490.12 |
| 冰轮环境 000811 | 28.74 | 76.77 | 5.58 | 0.33 | 11.67 | 122.49 |
| 光大银行 601818 | 8.84 | 70.69 | 20.74 | 0.25 | -6.69 | 2398.87 |
| 承德露露 000848 | 16.40 | 97.75 | 9.07 | 0.23 | -4.79 | 92.10 |
| 中国国贸 600007 | 0.62 | 79.28 | 5.88 | 0.15 | -0.63 | 206.59 |
| 贵州茅台 600519 | 26.30 | 99.52 | 4.80 | 0.14 | 0.59 | 17825.45 |
| 川投能源 600674 | 25.55 | 85.73 | 8.07 | 0.13 | -2.24 | 758.49 |
| 国药一致 000028 | 23.27 | 73.86 | 13.71 | 0.12 | 3.12 | 143.59 |
| 北方国际 000065 | 16.17 | 84.59 | 11.48 | 0.09 | -0.81 | 118.28 |
| 千金药业 600479 | 11.35 | 79.42 | 6.53 | 0.09 | 9.04 | 47.17 |
| 老白干酒 600559 | 17.62 | 81.21 | 4.50 | 0.06 | 0.54 | 153.49 |
| 安徽建工 600502 | 5.97 | 72.29 | 14.32 | 0.00 | 0.00 | 83.08 |
| 洪城环境 600461 | 9.28 | 80.29 | 9.96 | 0.00 | -0.11 | 120.45 |
| 中材国际 600970 | 11.85 | 86.08 | 12.87 | 0.00 | 4.37 | 239.44 |
| 电投能源 002128 | 27.80 | 89.20 | 12.38 | -0.05 | 4.94 | 450.11 |
| 五粮液 000858 | 24.35 | 97.98 | 7.42 | -0.07 | 3.45 | 4693.64 |
| 华夏银行 600015 | 16.59 | 71.17 | 25.21 | -0.13 | -6.49 | 1260.46 |
| 北京银行 601169 | 12.63 | 73.01 | 21.47 | -0.15 | -8.10 | 1367.95 |
| 中钢国际 000928 | 15.30 | 77.92 | 11.31 | -0.16 | 0.64 | 90.10 |
| 山东路桥 000498 | 23.55 | 88.77 | 25.20 | -0.17 | 1.36 | 91.13 |
| 宏发股份 600885 | 1.93 | 93.59 | 4.76 | -0.20 | 7.35 | 356.03 |
| 龙建股份 600853 | 26.72 | 73.79 | 9.22 | -0.27 | 5.63 | 38.03 |
| 伟星股份 002003 | 4.85 | 89.94 | 5.49 | -0.28 | 1.12 | 126.47 |
| 兴蓉环境 000598 | 0.53 | 73.74 | 9.68 | -0.28 | -5.22 | 211.30 |
| 福耀玻璃 600660 | 20.95 | 93.48 | 4.65 | -0.29 | -5.81 | 1428.83 |
| 万和电气 002543 | 9.10 | 84.95 | 7.88 | -0.43 | 4.57 | 86.85 |
| 新洋丰 000902 | 18.52 | 86.35 | 8.88 | -0.49 | 1.15 | 177.29 |
| 华域汽车 600741 | 16.54 | 87.25 | 16.71 | -0.51 | 0.54 | 552.04 |
| 重庆百货 600729 | 27.68 | 88.44 | 9.39 | -0.51 | 5.11 | 127.65 |
| 白云山 600332 | 13.88 | 83.41 | 11.37 | -0.52 | 2.35 | 439.61 |
| 苏泊尔 002032 | 29.93 | 99.20 | 4.93 | -0.66 | -1.23 | 412.78 |
| 太阳纸业 002078 | 24.37 | 89.39 | 11.60 | -0.71 | 6.60 | 391.51 |
| 古井贡酒 000596 | 19.41 | 96.90 | 7.81 | -0.73 | 1.71 | 719.37 |
| 华润双鹤 600062 | 2.78 | 79.15 | 6.21 | -0.87 | 11.94 | 214.19 |
| 宁波银行 002142 | 4.59 | 89.62 | 17.45 | -0.91 | 3.40 | 1863.53 |
| 法拉电子 600563 | 18.65 | 97.20 | 4.95 | -0.98 | -1.36 | 245.25 |
| 中国神华 601088 | 18.54 | 82.09 | 7.49 | -1.57 | -0.37 | 7462.62 |
| 瀚蓝环境 600323 | 5.54 | 83.12 | 8.26 | -1.64 | 12.94 | 220.55 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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