ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[25/05/19]
财报解析科
2025-05-18
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，沃顿科技、英特集团、桂林三金昨日涨幅2.03%、1.60%、1.57%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 沃顿科技 000920 | 2.20 | 72.16 | 4.32 | 2.03 | -5.19 | 47.50 |
| 英特集团 000411 | 3.03 | 74.86 | 9.43 | 1.60 | 4.45 | 56.36 |
| 桂林三金 002275 | 15.03 | 86.98 | 5.57 | 1.57 | 4.25 | 83.55 |
| 海利得 002206 | 12.52 | 74.24 | 7.31 | 1.38 | 10.54 | 59.74 |
| 华海药业 600521 | 7.77 | 76.04 | 5.16 | 1.20 | 0.56 | 216.08 |
| 派林生物 000403 | 22.32 | 78.50 | 6.19 | 0.75 | -5.60 | 157.69 |
| 永新股份 002014 | 12.10 | 87.97 | 6.02 | 0.27 | -3.07 | 67.99 |
| 博威合金 601137 | 28.57 | 70.50 | 6.20 | 0.17 | 6.73 | 146.64 |
| 航民股份 600987 | 16.05 | 87.90 | 13.56 | 0.14 | 0.00 | 73.19 |
| 山东药玻 600529 | 9.82 | 73.00 | 6.30 | 0.09 | -1.46 | 143.41 |
| 万和电气 002543 | 9.07 | 85.06 | 8.19 | 0.09 | 16.06 | 84.92 |
| 城市传媒 600229 | 23.72 | 74.17 | 8.07 | 0.00 | 2.44 | 45.04 |
| 新洋丰 000902 | 20.71 | 86.65 | 9.36 | -0.07 | 1.77 | 173.40 |
| 江中药业 600750 | 7.84 | 89.65 | 4.55 | -0.09 | 0.57 | 145.30 |
| 南京银行 601009 | 6.18 | 86.51 | 20.12 | -0.09 | 1.92 | 1178.38 |
| 天山铝业 002532 | 21.09 | 75.95 | 9.00 | -0.13 | 2.37 | 360.99 |
| 南京高科 600064 | 20.08 | 79.58 | 18.73 | -0.13 | 4.05 | 128.91 |
| 滨江集团 002244 | 11.67 | 77.19 | 11.48 | -0.32 | -6.59 | 295.28 |
| 华测检测 300012 | 27.98 | 84.14 | 5.14 | -0.53 | -1.32 | 189.32 |
| 国电南瑞 600406 | 11.70 | 92.05 | 4.71 | -0.74 | -2.20 | 1820.07 |
| 老白干酒 600559 | 16.31 | 79.43 | 4.26 | -0.79 | -1.41 | 160.08 |
| 长江电力 600900 | 5.00 | 87.71 | 4.45 | -0.82 | 2.70 | 7364.93 |
| 兴蓉环境 000598 | 0.47 | 72.62 | 9.57 | -0.83 | 1.27 | 213.39 |
| 山东路桥 000498 | 20.24 | 87.76 | 25.66 | -0.86 | -1.37 | 89.60 |
| 爱尔眼科 300015 | 6.91 | 97.04 | 4.02 | -0.93 | -0.93 | 1189.19 |
| 电投能源 002128 | 22.94 | 86.67 | 13.37 | -0.94 | -1.44 | 400.12 |
| 中南传媒 601098 | 8.76 | 76.33 | 7.44 | -1.20 | -2.77 | 251.80 |
| 伟星股份 002003 | 3.39 | 88.85 | 5.22 | -1.21 | 3.15 | 134.07 |
| 川投能源 600674 | 26.87 | 86.25 | 7.64 | -1.27 | 2.59 | 831.12 |
| 北京银行 601169 | 14.56 | 73.91 | 23.35 | -1.44 | 0.82 | 1306.64 |
| 华夏银行 600015 | 17.31 | 72.35 | 27.67 | -1.45 | -4.82 | 1193.62 |
| 建发股份 600153 | 27.32 | 85.20 | 26.60 | -1.65 | -3.34 | 298.84 |
| 古井贡酒 000596 | 25.24 | 96.19 | 6.50 | -1.84 | -5.36 | 850.46 |
| 五粮液 000858 | 28.17 | 97.25 | 6.47 | -1.94 | 0.57 | 5088.01 |
| 海大集团 002311 | 15.39 | 94.46 | 4.95 | -2.00 | 7.92 | 936.36 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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