ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[22/08/08]
财报解析科
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，卧龙电驱、中国国贸、华兰生物昨日涨幅10.01%、4.45%、3.68%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 卧龙电驱 600580 | 19.07 | 70.83 | 4.48 | 10.01 | 11.96 | 205.12 |
| 中国国贸 600007 | 4.00 | 70.89 | 6.66 | 4.45 | -2.42 | 146.46 |
| 华兰生物 002007 | 22.70 | 93.87 | 4.97 | 3.68 | -9.26 | 369.98 |
| 鱼跃医疗 002223 | 29.63 | 92.51 | 5.57 | 2.89 | 8.02 | 278.29 |
| 爱建集团 600643 | 2.75 | 72.67 | 15.53 | 2.88 | -0.35 | 92.61 |
| 劲嘉股份 002191 | 21.68 | 86.95 | 9.19 | 2.84 | -1.63 | 133.12 |
| 英特集团 000411 | 9.88 | 75.28 | 6.99 | 2.73 | -6.97 | 31.11 |
| 羚锐制药 600285 | 27.64 | 77.58 | 4.50 | 2.54 | -6.62 | 66.45 |
| 老凤祥 600612 | 18.90 | 97.64 | 11.72 | 2.23 | -1.14 | 191.57 |
| 伊利股份 600887 | 8.48 | 98.38 | 5.71 | 2.19 | 0.69 | 2326.80 |
| 扬农化工 600486 | 28.04 | 94.15 | 4.17 | 2.10 | -7.29 | 354.52 |
| 物产中大 600704 | 5.08 | 72.47 | 13.84 | 1.97 | -4.12 | 241.56 |
| 宁波银行 002142 | 8.34 | 92.00 | 12.54 | 1.97 | -9.94 | 1950.70 |
| 厦门国贸 600755 | 21.82 | 73.78 | 15.18 | 1.95 | -3.96 | 149.45 |
| 招商银行 600036 | 18.98 | 93.08 | 15.98 | 1.90 | -9.25 | 8650.41 |
| 航民股份 600987 | 16.66 | 91.63 | 17.44 | 1.79 | -2.85 | 53.70 |
| 华域汽车 600741 | 22.36 | 90.21 | 12.97 | 1.68 | -1.93 | 650.09 |
| 中航产融 600705 | 20.23 | 81.24 | 17.15 | 1.59 | -1.54 | 284.55 |
| 中文传媒 600373 | 0.51 | 79.77 | 17.67 | 1.46 | -3.11 | 122.23 |
| 皖通高速 600012 | 3.21 | 74.21 | 12.34 | 1.36 | -2.16 | 111.13 |
| 平安银行 000001 | 17.45 | 79.74 | 18.05 | 1.23 | -13.35 | 2388.87 |
| 仁和药业 000650 | 11.80 | 86.07 | 9.71 | 1.20 | -6.95 | 82.46 |
| 复星医药 600196 | 4.11 | 79.60 | 4.24 | 1.17 | -13.42 | 1157.30 |
| 永新股份 002014 | 9.53 | 82.92 | 6.09 | 1.14 | 8.07 | 43.74 |
| 瀚蓝环境 600323 | 9.17 | 78.32 | 7.57 | 1.14 | -0.48 | 166.74 |
| 中国平安 601318 | 22.13 | 93.90 | 20.39 | 1.12 | -8.46 | 7593.61 |
| 上海建工 600170 | 6.73 | 70.60 | 13.54 | 1.11 | -3.94 | 243.09 |
| 国药股份 600511 | 14.36 | 92.37 | 12.07 | 1.11 | -6.79 | 192.70 |
| 京新药业 002020 | 22.64 | 71.54 | 7.48 | 1.08 | -8.17 | 72.58 |
| 上港集团 600018 | 15.75 | 81.02 | 11.13 | 0.94 | -5.79 | 1250.36 |
| 中原传媒 000719 | 12.94 | 75.96 | 16.13 | 0.87 | 0.14 | 71.11 |
| 宁沪高速 600377 | 5.16 | 84.17 | 11.73 | 0.81 | -3.11 | 378.33 |
| 千金药业 600479 | 10.10 | 75.31 | 6.63 | 0.78 | -5.31 | 39.11 |
| 建设银行 601939 | 25.20 | 89.39 | 30.08 | 0.73 | -4.68 | 13750.60 |
| 中信银行 601998 | 20.01 | 80.22 | 32.22 | 0.70 | -3.31 | 2099.30 |
| 交通银行 601328 | 14.39 | 77.89 | 29.42 | 0.66 | -0.76 | 3416.09 |
| 兴蓉环境 000598 | 10.33 | 72.56 | 10.76 | 0.62 | -4.70 | 145.43 |
| 建发股份 600153 | 28.97 | 91.32 | 22.47 | 0.56 | -10.33 | 321.09 |
| 中国中铁 601390 | 0.26 | 70.72 | 18.72 | 0.54 | -10.91 | 1380.58 |
| 白云山 600332 | 12.09 | 85.44 | 9.57 | 0.49 | -6.96 | 466.93 |
| 工商银行 601398 | 29.85 | 88.93 | 30.21 | 0.46 | -2.38 | 15646.23 |
| 马应龙 600993 | 2.44 | 83.63 | 5.04 | 0.38 | -3.78 | 90.95 |
| 中国银行 601988 | 18.87 | 81.38 | 29.02 | 0.33 | -1.71 | 8949.39 |
| 南京高科 600064 | 23.24 | 76.62 | 16.57 | 0.30 | -7.19 | 114.38 |
| 康缘药业 600557 | 21.34 | 79.57 | 7.05 | 0.28 | -6.76 | 81.85 |
| 北京银行 601169 | 21.45 | 82.89 | 35.15 | 0.24 | -2.36 | 873.21 |
| 达仁堂 600329 | 9.93 | 80.87 | 5.06 | 0.23 | -8.35 | 170.70 |
| 保利发展 600048 | 18.33 | 94.30 | 18.49 | 0.20 | -3.34 | 1838.66 |
| 广弘控股 000529 | 24.35 | 76.79 | 7.89 | 0.16 | -9.21 | 36.31 |
| 华润三九 000999 | 17.93 | 89.84 | 7.16 | -0.05 | -14.41 | 370.47 |
| 安徽建工 600502 | 25.09 | 75.91 | 10.23 | -0.18 | -20.53 | 97.93 |
| 南京银行 601009 | 5.56 | 89.53 | 17.29 | -0.19 | 2.98 | 1067.67 |
| 华发股份 600325 | 21.85 | 77.30 | 13.48 | -0.40 | 0.00 | 159.85 |
| 华润双鹤 600062 | 6.70 | 76.67 | 5.84 | -1.15 | -34.10 | 206.25 |
| 中国神华 601088 | 27.13 | 80.62 | 9.57 | -1.16 | -5.90 | 5422.12 |
| 江中药业 600750 | 15.38 | 83.17 | 6.02 | -1.36 | 9.81 | 95.83 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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