ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[22/07/22]
财报解析科
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#00 ROE大道至简
长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。
结合财务指标后，华润双鹤、瀚蓝环境、中文传媒昨日涨幅1.78%、1.54%、0.85%。
| 证券名称 | 近10年ROE不稳定程度(%) | 近10年ROE排名(%) | ROE/PB(%) | 上日涨幅(%) | 近1月累计涨幅(%) | 市值(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 华润双鹤 600062 | 7.51 | 77.65 | 4.45 | 1.78 | 17.19 | 274.58 |
| 瀚蓝环境 600323 | 8.64 | 79.07 | 7.37 | 1.54 | 4.13 | 172.36 |
| 中文传媒 600373 | 0.26 | 79.64 | 16.66 | 0.85 | -1.96 | 128.46 |
| 鱼跃医疗 002223 | 29.49 | 92.75 | 5.66 | 0.48 | 3.60 | 274.08 |
| 白云山 600332 | 13.34 | 85.58 | 9.25 | 0.44 | -3.55 | 481.07 |
| 爱建集团 600643 | 2.87 | 73.78 | 15.51 | 0.17 | -1.20 | 93.75 |
| 航民股份 600987 | 16.41 | 91.81 | 17.55 | 0.00 | -2.06 | 54.96 |
| 仁和药业 000650 | 23.88 | 88.11 | 9.72 | 0.00 | 0.00 | 86.24 |
| 江中药业 600750 | 15.89 | 83.28 | 6.76 | 0.00 | -2.46 | 84.94 |
| 千金药业 600479 | 10.24 | 75.46 | 6.41 | 0.00 | -3.99 | 40.36 |
| 康缘药业 600557 | 22.32 | 79.84 | 6.63 | -0.07 | -1.93 | 84.85 |
| 中国国贸 600007 | 4.41 | 71.31 | 6.68 | -0.21 | 3.43 | 145.65 |
| 交通银行 601328 | 16.92 | 78.50 | 29.72 | -0.22 | -0.56 | 3408.66 |
| 中国银行 601988 | 19.53 | 81.89 | 28.87 | -0.65 | 1.69 | 9008.27 |
| 中原传媒 000719 | 13.14 | 76.57 | 15.89 | -0.70 | 2.05 | 72.44 |
| 永新股份 002014 | 9.75 | 83.42 | 6.35 | -0.73 | 3.97 | 41.96 |
| 马应龙 600993 | 2.90 | 83.07 | 4.57 | -0.74 | 2.14 | 98.84 |
| 国药股份 600511 | 14.93 | 92.55 | 11.72 | -0.75 | -2.27 | 198.59 |
| 达仁堂 600329 | 15.75 | 81.94 | 4.66 | -0.77 | 1.12 | 188.18 |
| 上港集团 600018 | 16.06 | 81.36 | 10.73 | -0.89 | -4.30 | 1296.93 |
| 京新药业 002020 | 22.97 | 71.96 | 7.17 | -0.90 | -2.22 | 75.68 |
| 厦门国贸 600755 | 22.49 | 73.96 | 14.77 | -1.00 | -3.36 | 153.19 |
| 大东方 600327 | 21.92 | 70.57 | 9.25 | -1.02 | -3.97 | 42.82 |
| 物产中大 600704 | 5.52 | 74.24 | 13.61 | -1.02 | 0.17 | 250.91 |
| 伊利股份 600887 | 10.46 | 98.58 | 5.80 | -1.04 | -3.53 | 2311.73 |
| 招商银行 600036 | 20.59 | 93.06 | 15.50 | -1.09 | -5.87 | 8942.96 |
| 劲嘉股份 002191 | 22.38 | 87.05 | 8.46 | -1.10 | 4.56 | 144.88 |
| 工商银行 601398 | 29.97 | 89.08 | 30.25 | -1.13 | -1.55 | 15646.23 |
| 广弘控股 000529 | 24.42 | 77.22 | 7.32 | -1.18 | -3.72 | 39.23 |
| 北京银行 601169 | 23.37 | 83.88 | 35.02 | -1.18 | -0.52 | 883.78 |
| 尖峰集团 600668 | 20.53 | 87.75 | 17.59 | -1.21 | -11.89 | 44.83 |
| 中航产融 600705 | 21.44 | 81.69 | 16.94 | -1.22 | -2.56 | 289.01 |
| 建设银行 601939 | 25.19 | 89.54 | 29.64 | -1.24 | -1.08 | 13950.61 |
| 兴蓉环境 000598 | 10.61 | 73.13 | 10.04 | -1.32 | 6.27 | 155.88 |
| 英特集团 000411 | 4.44 | 74.44 | 6.68 | -1.51 | -2.07 | 31.94 |
| 中国平安 601318 | 22.69 | 93.74 | 19.79 | -1.52 | -5.86 | 7812.98 |
| 南京银行 601009 | 5.37 | 89.62 | 17.77 | -1.66 | -4.91 | 1036.76 |
| 南京高科 600064 | 23.51 | 77.00 | 16.35 | -1.76 | -7.27 | 116.11 |
| 广发证券 000776 | 29.68 | 70.46 | 9.17 | -2.25 | -6.58 | 1256.72 |
| 宁波银行 002142 | 9.38 | 92.21 | 11.66 | -2.45 | -2.22 | 2102.58 |
| 华兰生物 002007 | 22.58 | 93.80 | 4.72 | -2.46 | -0.74 | 390.41 |
| 华发股份 600325 | 21.95 | 77.74 | 14.57 | -2.78 | 1.30 | 148.20 |
| 平安银行 000001 | 18.42 | 80.35 | 17.13 | -2.84 | -7.60 | 2524.71 |
| 卧龙电驱 600580 | 22.78 | 70.17 | 4.69 | -2.92 | 6.79 | 192.37 |
| 保利发展 600048 | 19.59 | 94.37 | 18.05 | -3.49 | 1.85 | 1888.91 |
| 安徽建工 600502 | 26.41 | 76.54 | 8.92 | -4.24 | -2.09 | 112.74 |
| 中国神华 601088 | 28.60 | 81.23 | 9.34 | -5.58 | -1.08 | 5581.07 |
数据来自: 
#01 ROE大道至简
借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征：
1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。
2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。
3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。
过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平：
1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。
2) 增加财务杠杆，但财务风险高。
3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。
4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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