驱动因素据行情数据5月22日显示，棉花期货主力合约盘中最高触及16340元/吨，创2022年7月13日以来新高。

民生证券指出，棉花主产国是美国、印度和中国，对比历史上主产国的单产数据，厄尔尼诺对单产的影响，印度＞美国＞中国。印度地处南亚，厄尔尼诺会破坏印度季风降水造成干旱，造成棉花减产。厄尔尼诺会造成美国西部、南部降雨量增多，整体上加大棉花增产的概率；但部分时候降雨过多会引发洪灾，反而不利于棉花生长。我国棉花产区集中在新疆，厄尔尼诺则主要影响长江流域，故其对我国棉花 生长的影响可以忽略。

民生证券同时表示，厄尔尼诺对于白糖、棉花的影响大于玉米和大豆。