本报告导读：Q2业绩较好，高速光器件贡献主要增量；1.6T需求持续加速，多地扩产值得期待。投资要点：上调盈利预测，下调目标价，维持增持评级。公司公告2026年中报预告。我们更新并上调公司2026-2028年归母净利润为41.15/87.44/168.54亿元（前值为33.94/41.78/58.88亿元），对应EPS为3.77/8.02/15.45元。考虑行业平均估值，给予2027年38x，下调2027年目标价至304.38元（前值为384.56元），维持增持评级。Q2业绩较好，高速光器件贡献主要增量。公司公告中报业绩预告，实现归母净利润11.2-13.0亿元，同比增长25.0%-45.0%；单Q2中位数大致在7.1亿附近（Q1是4.92），业绩较好。我们认为虽然个别物料像200G EML相对紧缺等带来一定影响，但公司持续推进1.6T等业务生产，贡献增量较为明显。1.6T需求持续加速，多地扩产值得期待。随着物料瓶颈和产能持续释放，公司等少量头部厂商仍然是1.6T批量交付的主力军。我们认为Q3随着需求旺季到来，加上当前公司在苏州、江西、泰国三地扩产，未来成长值得期待。苏州超级总部研发中心和超级工程已于今年4月开工建设；江西新生产基地5万平米即将开工建设。泰国工厂无源产线有序扩产，有源产线上半年缺料小批量交付，下半年也有望逐月稳步提升产能。催化剂：业绩持续释放，CPO FAU开始交付风险提示：下游需求不及预期；业绩低于预期等。