2023年7月31日至8月6日申万传媒行业上涨3.51%，表现强于沪深300（0.70%）和创业板（1.97%）。子板块中，涨幅居前的是新闻网站、影视板块、2B板块、游戏板块和网红产业链，跌幅居前的是数字阅读和图片。SW传媒中涨幅居前的是卓创资讯、人民网、中原传媒、省广集团和 恺英网络 ，跌幅居前的是北京文化、海看股份、广西广电、易点天下和元隆雅图。
重点数据跟踪： 1）2020年至2023年8月6日共审批44批，一共3065款国内游戏。2022年4月至2023年8月6日， 吉比特 、腾讯过审数量分别是15款、14款， 三七互娱 、网易、 恺英网络 分别为12款、11款和 11款，世纪华通、四三九九分别为9款、10款， 完美世界 过审数量为5款，畅游时代过审数量为3款。2）从综艺来看，2023年7月31日至8月6日，芒果TV本周进入TOP50共有综艺7部，《密室大逃脱第5季》周末排名第6左右；优酷本周进入TOP50共有综艺6部，《一拍即合的我们》周末排名第2左右；爱奇艺本周进入TOP50共有综艺4部，《种地吧》周末排名第13左右；腾讯视频本周进入TOP50共有综艺10部，《舞台2023》周末排名第1左右。3）从剧集来看，2023年7月31日至8月6日，腾讯视频有8部剧集进入TOP20，优酷有7部剧集进入TOP20，爱奇艺有4部剧进入TOP20，芒果TV有2部剧进入TOP20。
AI利好持续积累，行情反攻正当时：2023年6月以来，AI布局在大模型发布、应用落地、政策催化三大维度皆取得显著性进展，利好正在不断地积累，但此前情绪处于低谷利好被钝化，因此未能有效体现在股价上。随着情绪回暖，持续的利好将量变形成质变，为传媒行情新一轮上涨提供支撑。传媒板块今年处于行业基本面复苏期，同时，截至2023Q2传媒行业的基金持仓仍处于2018年以来均值以下并持续低配，我们判断传媒板块从下半年开始有望进入AI产品密集亮相期，行情将整体再回升势。在此基础上，具有边际变化或中报业绩优秀的标的将取得超额收益。推荐 果麦文化 、 宣亚国际 、 祥源文旅 、 三七互娱 、 恺英网络 、 浙文互联 、 皖新传媒 。
重点推荐六条主线：
主线一：游戏板块，推荐 恺英网络 、 姚记科技 、 三七互娱 、 吉比特 、 完美世界 、 盛天网络 、 电魂网络 、 宝通科技 ，建议关注 游族网络 等； 主线二：出版板块，推荐 果麦文化 、 皖新传媒 ，建议关注 中信出版 、 凤凰传媒 、 中南传媒 、 新经典 等；
主线三：广告板块，推荐 宣亚国际 、 浙文互联 、 利欧股份 、 三人行 、 蓝色光标 等；
主线四：剧集板块，推荐 华策影视 ，建议关注 捷成股份 、 光线传媒 、 华谊兄弟 、 百纳千成 等；
主线五：“传媒+”板块，传媒+卡牌领域的 姚记科技 ，推荐传媒+图文领域的 平治信息 、 中文在线 ，传媒+大模型的 昆仑万维 ，传媒+社交领域的 盛天网络 等，建议关注传媒+旅游的 祥源文旅 ；
主线六：传媒白马标的，在传媒成为市场主线、关注度持续提升的趋势下， 芒果超媒 、 分众传媒 等权重股有望迎来配置盘的红利。
风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动