核心结论
事件：2021年6月22日，公司发布全资子公司增资扩股暨引入战略投资者的公告，本次交易完成后，公司持有 TLEA 注册资本的 51%，IGO 的全资子公司 IGO Lithium Holdings Pty Ltd持有 TLEA 注册资本的 49%。
战投成功引入，债务风险缓解在即。TLEA本次增资所获资金拟主要用于偿付银团并购贷款本金12亿美元及相关利息；剩余部分资金将预留在TLEA作为其子公司TLK所属奎纳纳氢氧化锂工厂运营和调试的补充资金。如今战投顺利引入，债风险有望得到缓解。
新能车市场增长强势，氢氧化锂需求有望增加。乘联会统计 5 月份国内新能源乘用车零售销量 18.5 万辆，同比增加 177.2%，环比 4 月增长17.4%。欧盟地区（含英国）2021 年 Q1 新能源汽车销量 45.3 万辆，同比增长 98.5%。在目前动力电池高镍化的趋势下，氢氧化锂需求有望增加，公司积极布局氢氧化锂产线，支撑未来业绩增长。
锂盐价格稳定运行，资源端布局保障原料需求。下游消费乐观预期推动上游锂盐及锂矿价格上涨，当前锂辉石价格 715 美元/吨，较年初价格420 美元/吨上涨 67.86%。公司原料供应保障程度高，为公司长期发展奠定基础。
投资建议：预测 2021-2023 年归母净利 6.39/17.47 /25.73亿元， EPS为0.43/1.18/1.74元。考虑到公司战投引入后债务危机将得到缓解以及高镍化进程带来的氢氧化锂需求扩容，维持“增持”评级。
风险提示：锂产品价格波动、中澳进出口政策影响、新冠疫情反复。