现金流大幅好转。2020 年公司实现营收 16.33 亿元，同比增长 10.34%；实 现归母净利润 3.32 亿元，同比增长 5.82%；扣非后归母净利润 3.15 亿元， 同比增长 20.69%；经营性净现金流 2.71 亿元，同比增长 238.49%。2021 年 Q1 实现营收 4.02 亿，同比增长 22.75%，归母净利润 0.90 亿元，同比增 长 55.85%，实现扣非后归母净利润 0.84 亿元，同比增长 53.02%。
收入结构不断优化，管理费用率下降明显。2018-2020 年，公司软件销售收 入占比由 27.29%增长至 36.18%，带动公司整体毛利率由 49.75%增长至 55.42%； 2020 年，医疗行业实现营收 13.64 亿元，占营业收入的 83.53%， 同比增长 16.60%，继续保持良好增长势头。费用率方面，近年来公司管理费 用率下降明显，从 2018 年的 11.76%下降至 2020 年的 10.69%。主要因为公 司从销售到后续工程管理的严谨考核措施，有效减少了公司的营运成本，提 高了生产效率。
医卫信息化订单保持高景气度。公司医疗卫生信息化业务订单连续三年保持 增长，2020 年新增千万级订单 28 个，较 2019 年同期增长近 50%，此外， 受新冠肺炎疫情时期的需求及政策指引的推动，公司公共卫生信息化业务进 一步拓展、表现亮眼，公卫订单较 2019 年同期增长近 40%。我们认为，订 单的高增长显示了公司业务的景气度，为 2021 年营收增长奠定了基础。
“以评促建”效应推动医卫信息化业务发展。近年来，国家积极推动医疗卫 生信息化建设和评级政策。政策明确了电子病历、互联互通、智慧服务等信 息化建设的评级要求，拓展了医疗卫生信息化“以评促建”市场规模。2020 年，公司“以评促建”在审或通过项目较 2019 年增长近 200%，公司承建的 五级以上电子病历、四级以上区域互联互通项目的订单评级通过率及总量处 于行业领先水平。根据卫健委公布的相关数据显示，目前全国整体电子病历 等级水平与政策导向尚有差距，因此短期内全国还有大量医院具有电子病历 系统建设需求，“以评促建”效应还在。