说几家调整到位，可以买入的公司！

今天市场表现比较强势，昨天大涨的几个传统周期板块略有调整，近期火爆的白酒股出现了分化，一线白酒股大涨，二三线白酒股暴跌。

受到董宝珍实名举报的利空影响，涨幅成妖的舍得酒业跌停。

董宝珍举报这回事，基本属于碰瓷，具体细节南山就不多讲了，网上的报道已经满天飞了。

舍得酒业真正的问题，是短期暴涨以后估值过高，也该调整调整了。

对于二三线白酒公司，南山还是维持之前的判断，目前整体炒作太过剧烈，投资风险比较大。

一线白酒公司，由于估值比价效应，大资金可能会倾向于买入，所以高端白酒龙头，当下还是具备配置价值的。

大涨的行业和公司，南山就不多讲了，对于大多数人来说，降低收益预期、长期持有是做股票投资比较现实的选择，所以长期逻辑较好、估值不算离谱的行业和公司，如果出现了大涨，只需要享受就好了。

今天主要讲几家近期表现不算很好，同时也有很多朋友问到的公司。

首先是生物股份，生物股份是猪用口蹄疫疫苗的龙头公司，口蹄疫疫苗是强制免疫疫苗。

理论上，随着生猪存栏数量的持续上升，生物股份的业绩也迎来了反转的契机，所以中期来看，生物股份的股价理应看涨。

但是，近期生物股份的股价却十分不尽如人意。为什么会发生这种情况？

南山认真研究了一番，可以确定的是，生猪存栏数量逐月攀升已经确凿，整个行业需求量提升是板上钉钉的事情；

问题主要出在两方面，一是行业内部更为竞争，二是短期来看，北向资金开始减持生物股份，幅度不小，原因是生物股份被T出了上证 180指数，北向资金只能被迫卖出。

从 5月28日被T出那一天算起，截至 6月 9日（昨天），北向资金持有生物股份的比例从 19.67%下降至 18.34%，减持比例 1.33%。

南山还是认为，生物股份可以等待中报确认业绩，如果业绩坚挺，那么就万事大吉，如果业绩不尽如人意，可能就需要撤退了。

近期股价波动实属正常，近阶段A股的机构主力资金，基本就是在医美、白酒、新能源、CXO等热门赛道转悠，偶尔光顾一回周期行业。

其他大部分行业，整体是持续盘整，所以最近几个月，A股投资者如果没有买以上四大热门赛道，估计都相当难受。但这其实是投资的常态，任何行业和个股，都免不了有持续盘整和下跌的阶段。

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在南山跟踪的公司里面，目前调整到位、可以买入的公司，以港股居多，A股除了前几天分享的伊利股份、华兰生物等公司，整体都不太好下手。

而港股方面，有以下几家，分别是中国飞鹤、美团、腾讯、京东。

先说飞鹤，同属乳制品行业，飞鹤的质地，完全不输于伊利，某些方面还要更胜一筹。

2020年度，中国飞鹤的毛利率高达 72.5%，净利率高达 40%，是一项堪比高端白酒的暴利行当，对比之下，伊利2020年的净利率只有 7%出头（当然，伊利的净利率这两年有提升的逻辑）。

飞鹤作为国产奶粉龙头公司，今年1季度市占率超过18%，5月份达到19%，公司经营层面是没有什么问题的。

但昨天飞鹤董事长在某论坛的一句“注射新冠疫苗的关系，未来新生儿可能大幅下降，奶粉销量可能断崖式下滑”，导致股价一度大跌超过 8%，估值也来到了 20倍以下。

美团和腾讯，南山在前段时间的文章里讲过很多次了，这里就简单说一句，腾讯社交霸主的地位五年内看不到对手，确定性不需要担心；美团在本地生活领域的布局，也几乎找不到对手了。

今天重点讲一讲京东，零售的核心无非是追求“多、快、好、省”，京东自从成立以来，通过其自建物流以及商品自营模式，在快和好这两项上，就相对于其他电商平台有着很强的优势。

随着京东零售规模的持续扩大，京东在商品的“省”和“多”上面，也是不断强化。

简而言之，京东自建物流和自营售卖的模式，在商业模式上具备滚雪球效应：

商品运送快、整体良品率高，就会吸引越来越多的人群成为平台的忠实用户，而随着用户数量的持续扩张，规模经济效应愈发显著后，商品的平均价格也就能够做到越来越便宜，品类也能愈发丰盛。

同时，京东自建物流和自营商品的模式，想要复制的难度却十分大：首先物流团队和自营仓库的成本极高，需要至少百亿级别的投资，其次对于管理团队的能力要求，也相当之高。

所以，京东的商业壁垒，在主流电商平台里其实是最高的。

毕竟，如此高额的投资才有可能再造出一个京东（但也有失败的可能），同时这种模式早期经营成本极高，需要持续数年甚至更久时间的融资才能支撑公司运营，风险投资在这方面的项目投资上，也会慎之又慎。

以上所说的公司，部分可以通过港股通进行配置，而部分优质公司（比如说京东），却只能通过港股券商才能配置，给投资者带来不少困扰。

来源：南山之路