川能动力（000155）：新能源发电业务稳步增长，加速进军锂电业务

 事件概述

        2021年4月22日，公司发布2020年年报，全年公司实现营业收入19.97亿元，较去年同期减少2.66%；实现利润总额4.04亿元，较去年同期增加11.61%；实现归属于公司股东净利润1.53亿元，较去年同期减少28.65%。

        2021年4月22日，公司发布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入11.63亿元，同比增长206.77%，实现归母净利润1.37亿元，同比增长4.66%。

        分析判断:

        全年业绩略低预期，新能源发电业务稳步增长

        2020年公司实现营业收入19.97亿元，同比减少2.66%；实现归属于公司股东净利润1.53亿元，较去年同期减少28.65%，业绩略低预期。营收减少主要系公司新能源综合服务业务受疫情影响，厂家停工停产、大件设备限运、交通道路中断，导致项目进度不及预期，全年实现新能源综合服务销售收入11.70亿元，较2019年度减少11.67%。由于该块业务毛利率整体偏低，2019和2020年分别为2.28%、1.15%，所以该业务营收减少对利润影响较小。公司利润同比下滑28.65%，主要系所得税费用和递延所得税费用增加所致，2020年所得税费用和递延所得税费用分别为4977万元和6060万元，分别同比增长182.36%和305.52%。2021年一季度公司实现营收11.63亿元，同比增长206.77%；实现归母净利润1.37亿元，同比增长4.66%。营收大幅增长，主要还是来自于消除疫情影响后的新能源综合服务业务，所以对一季度利润贡献同样较小。2020年公司新能源发电业务稳步增长，全年新增装机29万千瓦，累计总装机76.92万千瓦，实现发电量17.02亿千瓦，较去年同期增长12.82%，超额完成年度生产目标。全年公司实现风电业务销售收入8.26亿元，同比增长13.77%，实现利润总额4.56亿元，同比增长26.67%。2021年，公司全力推进风电建设，在建装机17.5万千瓦，确保21年年底前投产，公司在四川省还有约100万千瓦优质风电待建。此外公司积极争取三北地区新能源资源，不断提升资产规模，增强可持续发展能力。

        加速进军锂电业务，依托大股东深度布局锂电产业

        2020年11月30日，公司股东大会审议批准了《关于现金收购四川能投锂业有限公司62.75%股权的议案》，同意公司出资9.27亿元收购成都川能锂能股权投资基金（有限合伙）（简称“锂能基金”）持有的四川能投锂业（简称“能投锂业”）62.75%股权。截至本报告期，公司已经完成工商变更登记，并完成了所有交易款支付。能投锂业拥有四川李家沟锂辉石矿采矿权，预计2021年年底投产，年产锂精矿18万吨，原矿105万吨。除了锂矿布局以外，公司锂业业务也取得不错进展，公司于2021年2月2日召开2021年第1次临时股东大会，表决通过了关于锂能基金清算的议案。基金清算后，四川能投持股21.42%、公司持股25.5％、四川能投资本持股4.08％。根据四川能投的承诺，鼎盛锂业业绩如果逐步恢复，符合上市公司收购标准以后，将所持有的鼎盛锂业股份转让至上市公司，让公司取得控制权。届时公司将完成上游“锂矿+锂盐”的布局，进一步加强锂电业务实力。此外公司大股东四川能投集团早已深度布局锂电产业链，也跟行业上下游做了投资融合，在上游的锂矿锂盐和下游的电池材料和动力电池，均有客户储备。公 司作为大股东旗下唯一 A 股上市公司，将来有望直接受益大股东优质的资源。

以上内容节选自【华西证券】已经发布的研究报告《川能动力（000155）：新能源发电业务稳步增长，加速进军锂电业务》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。