最好的医药医疗股，没有之一（比恒瑞医药还牛）
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都说恒瑞医疗、迈瑞医疗是中国医疗行业的王炸，但在所长看来，恒瑞是不如迈瑞的，如果说恒瑞是小王，迈瑞就是大王。
为何呢？
不记得曾经是在哪里看到的，中国人比起药物研发更擅长的是器械的研发。正如《价值事务所》之前的文章：简直完美的赛道，比医药和医疗器械还要好，非消费 所说，药是承载所有医学知识共同体对某种病的解决方案。
药物的研发，是特别靠积累的一件事，在大量积累上又需要有“跳跃式”的思维，打破常规，而我国新药研发，满打满算不过几十年，和欧美动则上百年的积累比起来，实在差得太远。各种新靶点、新技术，都不是短期的“追”能追得上的。
就好比这次疫情，为什么国人选的疫苗路线是灭活，而不是公认“顶级”技术路线的mRNA，因为很多技术难题咱们无法突破，比如，mRNA递送问题，因为裸露的mRNA非常容易降解（理解成自行分解就好），需要给它包上一个外膜，相当于你吃药的时候，外面的胶囊。这次海外疫苗的主流设计，是采用的脂质纳米颗粒来封装。
但，国外对递送系统的核心脂质都申请了专利，这更是大大制约了我国mRNA药物技术的发展，加上技术和人才储备太差，所长可以放话，五年内，这款技术的药品，都不要指望能有国产。
比起药物研发的深厚积累、打破常规的跳跃式思维，通过循序渐进的模仿和改进破圈的“中国制造”才是我们所擅长的。
因此，所长认为，迈瑞医疗为首的高端医疗器械制造会先于恒瑞医药成为国际化龙头。
而且时间拉越长，很大概率迈瑞医疗拉开恒瑞医药的差距会越来越大，基本可以说：迈瑞医疗，是中国最优秀的医药医疗股，没有之一。
01
价值事务所
迈瑞有多厉害
今年，是迈瑞成立的第三十个年头，一开始，他是代理海外产品的，但成立第二年就想着要自己搞研发，从紧跟海外大厂的步伐，在器械制造上默默的做一个学徒，力求在功能上和大厂靠拢、在细节上进行微小创新，通过极致的性价比打市场。
当自己的核心产品监护仪在业内站稳脚跟后，便通过自研+外延并购的方式进行产品线以及销售网络的扩展。公司将每年收入的10%左右拿去投入研发，而同期，业内普遍研发投入只有5%。
到今天，公司已经成功毕业，从学徒成长为了大厂，建立了丰富的产品群，在三大业务领域，即生命信息与支持、体外诊断、医学影像中，高、中、低端产品都有覆盖，能满足不同层级医疗机构需求，目前的国内市场，99%以上的三甲医院都配有公司产品，各等级医院公司的产品覆盖率分别为99%、70%、44%、11%。
在海外，从公司2000年出海算起，这个完全竞争的市场，2007年起便为公司营收贡献了半壁江山。产品远销全球190多个国家，即便是在医疗技术门槛最高、技术法规最严格的美国，公司的产品都进入了约 2/3 的医院以及近万家医疗机构，尤其值得一提的是，全美排名前10的心脏医院，9家都用着迈瑞的产品。
只是因为近些年国内在上演轰轰烈烈的国产替代化浪潮，国内增速过快，公司海外的营收占比才逐渐降下来。
02
价值事务所
迈瑞的未来
很多人都有大市值恐惧症，但，换个角度想想，世界一直很和平、科技不断在发展、货币一直在贬值，好资产永远都是稀缺的，以后好公司的市值只会越来越大。
那么一个问题是，迈瑞已经这么大了，营收都200亿了，他还能快速成长么？
答案是，当然可以，最开始，迈瑞的业务只有监护仪，这也是公司的基本盘，目前被归到生命信息与支持这项业务里，虽然在国内市占率达到65%，但放在全球来看，只有10%，这次疫情的神助攻，使得公司在全球范围的品牌影响力和市场知名度得到了前所未有的提升，这块业务的全球大爆发，才刚刚开始。
在立足于监护仪以后，公司通过内生+外延的方式不断拓展产品线，形成了现有的三大业务线，更大的成长空间便在医学影像和体外诊断这两块，其中，医学影像设备是全球医疗器械中市场最大的细分行业，公司在国内市占率达19.4%，排名第二、全球市占率仅5%，国产替代化的空间还相当之大。
体外诊断，更不用说了，可谓是近些年最为宽阔的蓝海之一，2019年收入超过58亿，为公司三大业务中，增速最快的那一个！
由于公司的用户都是B端医疗机构，B端用户有一个习惯是，当他们认可公司某一产品之后，就会倾向于继续采购这家公司的其它产品，道理很简单，可以获得更方便的设备维护等相关服务（其实就是懒，还有无缘无故换商家，会让别人有想法，体制内的大家应该懂）。
因此，公司今后还可以通过并购或者自研产生新的产品线，不断卖给这些老用户。这使得，公司的营收、净利润飞速增长的同时，销售费用率不断下降。
所以当大家都在找下一个迈瑞时，不如选择现在这个迈瑞。
在2020年半年报里，公司明确的宣布进军微创外科、骨科、分子诊断、超高端彩超领域，并且在近期成立了兽用子公司“深圳迈瑞动物医疗科技有限公司”。
医疗器械公司的成长，一直以来都不是线性的。
03
价值事务所
写在最后
迈瑞的三大主营业务虽然都冲到了全球前列，但却还远没有到达天花板，在巩固主业的同时，公司还能不断通过自研以及兼并收购扩展新的业务，进一步拔高天花板。
因此，即便迈瑞如此大，他的成长性却还在，所以，放弃那些小公司吧，明明有确定性极强却还在快速增长的公司，为什么要被小公司的“可能取代”所蛊惑？
来源：价值事务所
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