定投这只超稀缺价值大白马！

上海机场我今天果断进场了，当然，我想的并不是说今天进场，明天就大赚出来，我想的的是比较长远的计划，做一次定投。

今天晚上，趁这个机会，给你们复盘一下整个机场赛道，顺便也解决一切其他读者对于白云机场的困惑。

首先，大家要明白的是，机场这个行业是属于准入壁垒高的行业。通常这种行业对于赛道内的企业来讲，保护性高，是不少资金愿意重仓的对象。

从发展的趋势来看，由于目前我国对机场的政策良好，而且我国人均乘机次数与发达国家来说差距很大，叠加免税的崛起后，总体来说，我国机场的发展处于快车道中，未来想象空间是比较大大的。

本来像上海机场这种机场龙头，我们是没有什么投资机会的。恰巧的是，去年爆发了疫情，导致了机场流量大幅受限，从而给出了一个比较好的黄金坑投资机会，从这里我们也可以看出，机场的景气度要么看人流量，要么就是看经济环境。

经济环境好，人们生活质量提高，相对于远游需求增加，就会增加机场的环境。这里还可以衍生出政策，例如两国交恶，那么相对应人们去对方国的需求也将降低。所以机场景气度看的外部指标还算是比较多的。

不过唯一可确定的是，我国机场行业正处于发展快车道，这些年来，我国的机场数量也在稳步增长中，行业竞争格局加剧。这里就引出了一个竞争格局，之前张良说过，机场是一个区域性垄断很强的行业，这是因为区域分隔叠加政府定位导致机场行业呈现典型的区域垄断格局。

这就好比占山为王，这座山你占了后，通常不会再有第二个王来跟你争。即使你附近的山也有一个王，也会因为政府的定位调节，减少了你们之间的摩擦与竞争。

这里就继续扯出了另一个要点。那就是机场所在区域的重要性！这就好比你出生在皇家，那肯定吃喝不愁了，但是你出生在穷苦百姓家，一切都得自力更生。所以好的机场跟它的落地息息相关。

经济越强，流动性越强，发展潜力越大的区域，占山为王的机场，那无疑就是稀缺上再增加一层稀缺性。

那么，机场的盈利能力主要受什么因素影响呢？答案是运量与收费标准，以及各机场的运营能力。例如当民航局上调收费影响的时候，那么整个机场行业的利润提高，盈利情况就会改善。再例如受到病毒影响了人流量的时候，机场的盈利能力就会下降。

总结来说的话，机场这个赛道比起其他赛道来说，比较难得的优点就是区域性垄断格局强，进入壁垒高，现金流充足，并且未来展望是非常稳定的，确定性极高。

所以对于机场这个赛道，一般来说，肯定是多多少少都会配置的。

我们再来过一下赛道里的主要玩家。

目前国内上市的五大机场，首都，上海，白云，深圳，厦门五大机场中。比较受到关注的就三个，首都，上海，与白云。

在这其中，梯队是这样的，上海与首都，是一梯队的。首都正在跨入为国际枢纽机场之列，而上海机场是已经跨入并且商业模式日趋稳定。白云的话还早，正在发展期，而深圳的话更早，还在儿童期。

也就说，上海机场是大人了，并且技艺稳定。而首都也是大人，但是还需打磨。白云就是二十多岁的小伙子，正在成长，确定性还不够强。而深圳的话，则是十几岁的少年。

这里面要注意了，有不少人肯定会问，首都与上海机场都是同个级别，但是为什么市值差异这么多呢？

我只能说，这里面的因素还是比较负责的，第一是首都机场里面的关联交易严重损坏了股东对他们的信心，这反映在了它的成本上。其次，分析收入的话，你会发现，人们最喜欢给溢价的部分在于免税收入，而这一点，首都不如上海。

最后就是市场不同了，一个港股，一个A股。

再来说下白云机场与上海机场，首先，他们两个的生命周期不同，上海的确定性已经出来了，白云还没有，这是他们一个估值差异的地方。其次，你们看收入上，白云目前还是一个公共服务标的，而上海机场已经是消费属性标的。最后还有成本上，白云的单位成本是三者最高的。

所以你们要注意了，白云机场不能对标上海机场。

看懂这上面的逻辑，玩起机场股来，就是吃韭菜一样简单了。这也是为什么机构全部扎堆在上海机场，导致上海机场的市值秒杀众人的原因。

最后我想说，我今天开始投资上海机场，我也不知道这一笔投资在未来是神话还是笑话。许多时候，我们投资的代价是沉重的，按照目前的时间线，上海机场的逻辑转折点估计在2023年。

也就是说，你还要苦熬两到三年才可以见证到这一笔投资的对与错。但是，整理完整个市场的逻辑后，你会发现，上海机场的优秀的确是在所有机场中脱颖而出的，虽然短线上难熬，但是拉长眼光来看，上海机场的未来是非常值得期待的，这也是我为什么选择定投上海机场的原因。

来源：财神研报