一个高成长赛道的全球龙头股

之前刷抖音时候，无意间看到了雷军分享打卡小米全套智能家居的视频。从打开门，客厅的灯、空调、电视、扫地机器人、窗帘等都自动启动。

智能化程度让人惊讶，不得不说，现在的网络科技在我们的生活带来了很多都便利。智能化家居，让我们越来越多的体会生活的舒适度，无形中提高了我们的生活质量。

随着近两年随着5G的问世，万物互联这个概念越来越火热，对于我们普通老百姓来说，万物互联距离我们最近的就是智能家居

而实现万物互联的核心就是物联网，有了物的联网，网络规模就有了数量级提升的可能性，网络的价值也就有了更高数量级提升的可能性。

所以物联网将会是5G时代最大的风口，今天我们就来聊聊我们A股物联网的龙头股---移远通信。

公司成长历程

说到移远通信肯定很多会问和移为通信有什么关系吗？名字怎么这么像。

其实在2010年7月之前，移为通信同时从事无线M2M终端设备、无线通信模组的研发、销售业务。

移为通信现任董事长廖荣华负责无线M2M终端设备的研发、销售，移远通信现任董事长钱鹏鹏负责无线通信模组的研发、销售。

后因经营理念不同，钱鹏鹏和移远通信现任副总经理张栋退出移为通信，并于2010年10月创立移远通信

复利君也是醉了，公司名字也要起个这么接近的嘛，很容易把人搞混呀。

公司主营业务是物联网通信模组及相关解决方案，十年的成长过程中，公司不断进行产品升级和销售扩张。

2015 年实现物联网通信模组市场份额全国第一 ，2019年超越加拿大 Sierra Wireless，物联网通信模组出货量排名全球第一。

公司主营业务分析

移远通信产品种类丰富，包括5G、LTE、LPW GSM/GPRS、WCDMA/HSPA、WIFI、GNSS等多种通信制式的产品。

广泛应用于无线支付、车载运输、智慧能源、智慧城市、智能安防、无线网关、工业应用、医疗健康和农业环境等众多物联网领域。

分产品来看，2019 年公司 LTE 模组、NB-IoT 模组、2G 模组、3G 模组、GNSS 模组、 WIFI 模组、5G 模组分别实现收入 24.3 亿元、6.6 亿元、5.1 亿元、3.6 亿元、8464 万元、

2442 万元、232 万元，收入占比分别达到 59%、16%、12%、9%、2%、1%、0.06%。

而2017 年以来 LTE 模组成为公司最大的收入构成，NB-IoT 模组收入占比不断提升；2019 年 5G 产品和 Wifi 系列产品也逐步形成收入，预计未来也将成为重要收入来

相对来说移远通信的毛利率水平较低，对比同行业主要竞争对手广和通，移远通信的平均毛利率水平为 21.4%，和广和通平均水平 27.1%相比稍低，主要是由于公司全球扩张进取的战略所致。

万物互联的前景

5G的问世推动万物互联爆发，所以通信模组先发受益，物联网连接数在迅速增长，物联网将成为超万亿规模的巨大市场。

2019 年全球物联网连接数量达到 80 亿个，预计 2025 年连接数将达到 220 亿个，作为物联网产业链前端的通信模组迎来高景气度。

出货量方面，预计通信模组未来 4 年复合增速将达到 40.5%,单价方面，随着通信模组的结构升级，通信模组整体单价将提高。行业格局看，产业东移的进程趋势不改，国内行业龙头将充分受益。

移远通信的亮点

1.完善的车载模组布局

5G 以其高速率、低时延的特点，将赋能车联网，增高 V2X 的安全性、可靠性，帮助车辆间进行位置、速度、行驶方向和行驶意图的沟通，更可以利用路边设施辅助车辆对环境进 行感知。

5G 技术的商用将催化车联网市场的发展，预计市场规模迎来新爆发增长点，全球车联网市场将在 2020-2028 年以 44.2%复合增长率 增 长至 128.59 亿美元

公司积极投入研发布局车联网领域，公司已开发出 C-V2X 车载终端和路侧终 端，可满足 ADAS、车辆安全驾驶、自动驾驶、智能交通系统等需求。

同时 公司的车规级模组已经集成在全球 25 家车厂的车型中，并且已与全球超 60 家主流 Tier 1 供 应商合作。

2.进入 PC 蜂窝模组市场

随着 5G 到来，全球 PC 上网将由第二阶段的 WIFI 和手机热点的组合方式转变为第三阶段的 PC 加入 LTE/5G 模块。

全互联 PC 渗透率提升带来未来三年 PC 通信模组 市场规模复合增长率高达 35%，公司目前已逐渐切入联想、华硕等品牌的供应链，将从中受 益

3.打造智能制造中心，降本增效

公司去年 10 月 10 日发布了定向增发 预案，拟以公开发行股票的方式募集资金 11 亿元。

其中，全球智能制造中心建设项目拟投资 8.5 亿元，占总募投金额的 77%；研发中心升级项目拟投资 1.1 亿元；智能车联网产业化项目拟投资 1.4 亿元。

预计公司智能制造中心的落地将提升公司自主生产能力、更好把控生产质量和成本、缩 短新产品研发周期。

写在最后

移远通信的研发能力可谓一流，公司研发人数占比保持在75%以上，研发费用快速增长，目前已位列国内同行业市场第一水平。

并且移远的通信模组的成本比较低，因为在通信模组生产中，芯片是核心成本项，一般占据70%以上的比例。

目前国际上的基带芯片供应商主要为高通等厂商，高通对基带芯片采购给予大比例返利，返利比例随采购规模上升，由于移远的全球龙头地位，所以采购数量很大的，返利最多，成本比较低。

同时移远通信的产品覆盖面很广，完善的产品布局有助于公司把握各细分市场 增长机遇，充分享受整体物联网发展周期红利。

来源：复利君