下一个恒顺醋业！这家消费长牛公司，业绩反转在即，快到买点了！
大V说
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在手的订单都干不完，这家公司PE只有20倍，股价调整到位静待上涨！
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<牛股分享>
很久没有研究消费股了，这两天看到一只消费股业绩即将反转，而且过去的业绩不错，股价长牛，所以好好的看看。这家公司就是安琪酵母，消费股的龙头之一。
01
股权激励预示高增长
根据激励计划草案，本次授予的限制性股票的解锁条件为：
1）2020-2022年净资产现金回报率（EOE）不低于 26%/27%/28%；
2）以2017-2019年业绩均值为基数，2020-2022年净利润增长率不低于 50%/55%/60%，对应2020-2022年归母净利润增速别 为 44.50%/3.33%/3.23%；
3）EOE和净利润增长率均不低于同行业对标企业75分位值水平；
4）主营业务收入占营业收入比重不低于90%。
根据2020年业绩要求计算，20Q4需实现归母净利润2.90亿元，yoy+23.01%。可以说安琪酵母在第四季度的业绩还是不错的，增速稳定。今年完成目标无虞，未来两年考核目标锁定增长下限，但在实际经营上，公司表现大概率超出下限水平预期。
同时在整体业绩上，表现是很不错的。我们换算成未来业绩如下：
券商的预测为20-22年净利润13.5/15/17亿。现在的市值是410亿，对应的PE大致在30倍以下。
可以看到安琪酵母的估值中枢在30倍，也就是说现在的价格对于安琪酵母来说不是很贵的。是一个不错的接入点，具体原因主要在技术面。
02
安琪酵母技术面
可以很明显的看到，安琪酵母上涨的概率越来越大！主要表现在以下几点：
1.前期的25元一直涨到71元，涨了很多很多。现在回调也很深了，涨的多风险自然大，跌的多风险自然小；
2.安琪酵母现在处于年线附近，再跌一下就要破了年线，是一个非常好的建仓点。要不碰到年线后大涨，要不就跌破年线止损；
3.现在有迹象突破了下降通道了，行情也开始明朗了起来。
会不会复制恒顺醋业的行情呢？拭目以待！
03
未来增长方向
在C端的增长（主要是居民消费）这块，由于市场已经很充分，出现高速增长的态势已经不大。但每年有5%以上的增速还是可以确定的。B端和出口的增长还是可期的，海外疫情反复背景下，公司出口业务持续高增，干酵母继续强势抢占海外市场份额。国内业务方面，B端业务逐步恢复，而家庭小包装产品销售增速虽环比有所回落，但仍保持同比较快增长，电商业务维持高增。
按照公司和券商的预计，B端的增长每年有望达到两位数，出口端每年的增长有望达到15%+，这是一个不错的数据。同时我们也可以看到安琪酵母的前期增长渠道，已经难以提升，只能期待后面的两个渠道，继续高增长！
从本次股权激励的要求来看，未来两年业绩要求并不高，仅维持3%的业绩增长，体现出行业已进入成熟饱和阶段，尽管2020年业绩受益疫情大增，但长期看难再有高速增长。
估值上，目前安琪酵母的估值水平已回落至中长期估值中枢，公司行业地位稳固、成本转嫁能力强，主业产能仍有扩张空间，长期确定性高。技术面上到了一个不错的买点：年线附近不破持有，破了止损，盈亏比非常好！
声明：我研究的股票是提前研究，等待买点的。所以大家看文章的时候，要慎重买入股票！、
来源：学投资读书会
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