这个低估值行业龙头明年有望爆发！

医药

最近几天市场最关心的事情就是第五轮医药集采了，本次谈判时间将持续至17日，为期4天。据多方面的报道，今年的集采杀价幅度，比去年略微轻松些，至少从 14日、15日的情况来看是这样。

今天，最受关注的PD1谈判已经基本结束了，流传出来的消息显示，恒瑞的卡瑞利珠单抗降至每支3000元左右，以换得4个获批适应证全部进入医保。包括霍奇金淋巴瘤（3线）、肝细胞癌（2线）、非鳞状非小细胞肺癌（1线联合）、食管鳞癌（2线）4个适应证。

算上慈善赠药，每年治疗费用从11.88万降至约5万元（医保报销前），这也意味着医保报销后，患者实际支付的年治疗费用降至1.5万元左右，大大低于信达生物信迪利单抗医保后的2.9万元。

这一结果并不意外，恒瑞医药相关负责人在某投资机构举办的闭门会论坛上指出，现在整个PD-1都是囚徒困境，这不是恒瑞的问题，而是PD-1太多了。恒瑞唯一的优势仅仅是适应症，而这种优势稍纵即逝。恒瑞今天的价格就是其他药企未来PD-1的天花板。

但实际上，恒瑞的这款PD1产品降至 5万元，其实是好于市场预期的，市场此前预期是降至 3 到 4 万元之间。

不得不说外资果然消息灵通，在昨天和今天一共净买入了 20亿人民币。

说实话，恒瑞也是埋伏的靶子之一，这波依然没有上车，不知道还有没有好机会了。

当然了，具体的集采情况如何，还需要等待医保局正式的公告才能知道，但大概跟流传出的消息，不会有太大差别了。

说说市场

1、上海机场发布了11月份的经营数据报告，报告显示，上机的运营依然没有明显回暖迹象。

国内旅客方面，在 10月份同比增长 17.48%后，11月份再次转为负增长 20%，这主要可能与浦东机场有工作人员感染疫情有关，预计12月份，疫情将会进一步影响浦东机场国内旅客的吞吐量。

国际旅客方面，依然同比负增长 97.32%，虽然同比降幅略微缩小了一点点，但没有本质上的改观。

估计明天，上海机场是难逃一跌了。

对于上海机场，我的观点很明确，还是不要太着急了，再等等吧。

2、今天中芯国际上演了一出大戏，在空降了一位副总裁蒋尚义后，现任总经理梁孟松感觉受到了严重的冒犯，于是递交了辞职。

说起来，梁孟松可以说是中芯国际崛起的有功之臣，为中芯国际的技术进步立下了汗马功劳；而蒋尚义虽被人公认为是半导体行业的领军人物之一，但却就在前不久经历了武汉弘芯的资本骗局，且完全是空降。

梁孟松在辞职信中表示，自从2017年11月被任命为联合首席执行官，至今已三年余，在这1000多个日子里，几乎从未休假。

“这段期间，尽心竭力完成了从28nm到7nm，共五个世代的技术开发。这是一般公司需要花十年以上的时间才能达成的任务。而这些成果是由我带领的2000多位工程师，日以继夜、卖命拼搏得来的。”梁孟松说。

“目前，28nm， 14nm， 12nm， 及n+1等技术均已进入规模量产，7nm技术的开发也已经完成，明年四月就可以马上进入风险量产。5nm和3nm的最关键、也是最艰钜的8大项技术也已经有序展开， 只待EUV光刻机的到来，就可以进入全面开发阶段。”

而空降这位副董事长，则让其感到了深深的不信任与不被尊重。

怎么说呢，看完这段话，我有些理解了中芯国际的强大了，毕竟半导体 7nm生产工艺，这个可是世界领先级别的技术水平了，再进一步向 5nm 和 3nm前进一步，就可以达到世界最顶尖的半导体生产工艺了。

关于这权力纷争和内斗，也着实让人无奈，希望这个事情，不要毁掉一家好企业吧。

3、有阵子没说中国平安了，在我看来，中国平安还是有可能成为明年爆发的一家低估值龙头。

先看行业和公司，中国平安所处的保险行业，目前为止在中国还处于发展相对滞后的阶段，从保险深度和保险密度等数据来看，都与发达国家有着很大的差距。

而中国平安又是保险行业一眼可见的龙头公司，说实话，在一开始我认为中国平安是A股 top级别的公司，但随着我研究的行业和公司越来越多，我发现中国平安可能并不是最优秀的那一批公司之一，但依然比A股 90% 的公司都要优秀。

今年以来，保险、银行、地产、基建被人称为A股四傻，主要原因是估值又低又不涨，总市值又不低，还真有些“傻大个”的意思。

最近还有一个流行的说法是，怕高（市盈率高）的都是苦命人，只有高市盈率的公司才是好公司。

这种话，有一定道理，毕竟市场不傻，反而极为聪明，特别是今年市场的有效性极高，真正质地又好、成长性高的公司，估值一早就被打的老高了，不会给你多少便宜买入的机会。

不过，我这里想说的是，市场很多时候会聪明的过头了，用我常说的话是，容易矫枉过正。

今年疫情发生后，全球央行疯狂撒钱，市场流动性严重过剩，而过度的流动性恰好又最有利于高成长性、高确定性的公司提升估值。

于是我们看到科技股（高成长、中低确定性）、食品饮料（中成长、高确定性）、医药（中高成长、中高确定性）等行业集体大爆发。

而银行、地产、保险、基建等因为成长性欠佳，杠杆较高的因素，受到了市场普遍的鄙夷，就连“顺周期”，也是火了一小段时间便熄火了。

但明年会怎么样呢？

尽管我不轻易做预测，但通过研究历史我发现，A股很少会有行业连续三年成为大牛的板块，就连白酒也被2018年狠狠折磨了一番，随后2019年、2020年便完成了一波戴维斯双击，2 年 5 倍的白酒股都有好几只。情况类似的还有医药、食品饮料板块。

所以，站在这个阶段看，现在市场上估值普遍很高的公司，我觉得继续持有问题不会太大，但对于买入来说，就非常难受了。

而中国平安这种传统行业龙头，今年业绩深受疫情打击，而明年，逐步回暖的确定性其实非常高。

我最近一段时间一方面在恶补医药行业、食品饮料行业方面的认知，也做了一份详细的医药行业鱼池和击球区间分享在小鹅通，另一方面也在不断寻找相对估值合理的好公司埋伏。