算力租赁告别固定租金！利好这10家公司（附名单）

事件：近期产业端迎来 AI 算力赛道里程碑式变革：国内头部算力租赁企业与 DeepSeek、智谱 AI 等大模型厂商全面落地Token 工厂合作模式，行业逻辑彻底从底层 “售卖 GPU 算力资源” 升级为 MaaS 模型即服务、按 Token 产出分成的价值共生模式。这一转型不仅改变算力服务商盈利结构，更将深度重塑整个 AI 算力产业链估值体系。

过去两年算力租赁行业核心模式为固定机柜、固定时长计费，本质是重资产地产租赁逻辑。企业按月向客户收取 GPU 租金，收入存在明确上限：机房上架率、机柜数量决定营收规模，遇上行业价格战、客户短期缩减算力预算，利润会快速承压。同时大模型厂商推理需求爆发但现金流压力大，传统长租模式下，算力企业无法共享大模型商业化红利。即便下游 AI 产品用户量暴涨、Token 调用指数级增长，算力服务商只能收取固定费用，产业价值分配极度失衡，上下游缺乏利益绑定，行业抗周期能力偏弱。

Token 工厂的核心变革是计价与分润机制重构：算力企业不再单纯出租硬件，而是联合大模型厂商共建推理算力集群，统一封装 MaaS 服务对外输出，以 Token 为核心结算单位，双方按实际调用量收益分成。

结算逻辑转变：摒弃固定月租，基础运维服务费 + Token 流量分层分成并行，大模型用户调用越多、生成 Token 规模越大，算力企业收益同步走高，彻底打破收入天花板；行业普遍分成比例算力方 60%-70%、模型厂商 30%-40%，充分补偿算力重资产投入成本。

上下游深度绑定：算力企业深度参与大模型商业化闭环，主动优化调度系统、液冷节能方案降低单 Token 生产成本；大模型厂商无需一次性承担高额算力采购成本，轻资产拓展 C 端、B 端 AI 应用，双方风险共担、收益共享。

MaaS 服务拓宽客户边界：算力平台聚合多款开源 / 闭源大模型 API，面向中小企业、开发者输出标准化 Token 服务，开辟零售算力增量市场，摆脱单一互联网大厂客户依赖。叠加近期 DeepSeek、智谱加速自研推理 ASIC 芯片，推理算力需求长期确定性抬升，Token 工厂恰好匹配推理场景海量、高频、轻量化的需求，行业落地速度持续提速。

以下是受此消息利好最显著的10家公司及其核心逻辑：

本文内容仅代表个人观点，绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

第十名：东方国信

内蒙古和林格尔大型智算中心，控股国内头部 C 端算力零售平台 AutoDL，打通算力池 - Token 生产 - 计费结算完整链条，底层租赁 + 流量分成双层收益结构，B 端、C 端同步受益 Token 红利。

第九名：拓维信息

深度绑定华为昇腾生态，全国多地布局万卡级国产智算中心，为政企大模型提供推理 Token 服务；算力设备自研 + 运营双轮驱动，政策端持续受益算力自主扶持。

第八名：协鑫能科

自有绿电资源大幅降低机房用电成本，旗下智算中心全面推出 Token 按量分成模式，对接政企 MaaS 平台；能源 + 算力双主业协同，长期盈利稳定性强。

第七名：网宿科技

联合正泰共建长三角绿电 Token 工厂，依托全球三千边缘节点布局轻量化推理 Token 服务，边缘 AI 应用爆发带动小额高频 Token 需求，差异化竞争壁垒显著。

第六名：优刻得

中立第三方云服务商，聚合智谱、DeepSeek 等多家大模型 API，直接面向开发者按 Token 计费分润；具备跨境低延迟算力调度能力，中小企业 Token 零售增量空间广阔。

第五名：首都在线

自研异构算力调度平台，面向海外云厂商提供 Token 分销分成业务，海外推理算力需求旺盛；分时复用技术大幅提升算力利用率，摊薄 Token 单位生产成本。

第四名：协创数据

投产 3 万 P 以上算力，绑定字节、阿里云，构建 “算力底座 + Token 云端服务” 一体化，2026Q1 净利同比最高增 402%；国内外分布式算力节点支撑跨境 Token 分发，转型进度行业前列。

第三名：利通电子

英伟达 Preferred 认证伙伴，手握腾讯 50 亿三年算力长协，可调度 3.3 万 P 高端算力，出租率常年满产；已启动 Token 按量计费合作，高端推理算力稀缺性强，业绩兑现确定性最高，一季报净利同比增 821%。

第二名：弘信电子

无锡、甘肃落地华为昇腾万卡级 Token 集群，放弃固定机柜租金，与头部大模型签订 API 流量分润协议，主打国产推理算力；“国芯 + 国模” 协同优势突出，算力业务营收占比持续提升。

第一名：润建股份

国内首个落地商业化 Token 分成企业，五象云谷打造标准化 Token 工厂，自研算力调度计费平台，深度合作阿里、DeepSeek，算力端分成 60%-70%；2026 年 Token 业务目标营收 10 亿 +，国产 + 英伟达双线算力布局，弹性行业第一。

来源：题材探寻者