突发，黑天鹅！全线跳水！
复盘总结
盘后外围风云突变，又传来幺蛾子，特朗普表示：关于与伊朗的谅解备忘录，我认为已经结束。关于伊朗，我不想和他们打交道，他们是一群"病态的人"。
以色列正在为重返对伊战争做准备，后续有可能恢复战斗。
目前市场主线还是比较杂乱的，全市场超3700只个股下跌。目前市场下行压力和资金分歧，主要来自于科技股极致抱团分歧后，资金并未形成一致性进攻方向，这使得板块之间变得更为割裂。
考虑到当前主线比较混乱，目前已经进入到中报业绩窗口期，叠加盘后外围也有美伊冲突的幺蛾子。明天市场开盘估计还是会有所承压。大家仓位上还是要注意好把控，同时交易纪律也要严格遵守。
至于板块方面，今天和大家分享国产算力。
长鑫这头巨兽准备正式上市，超节点国产算力也将迎来事件催化
目前机构预计长鑫上市之后，市值要奔着2-3万亿去，这将会使得整个国产核心Fab板块的天花板，大幅抬升。
龙头的估值立在那里，就像在深海插下一根万亿级别的锚，其他核心Fab厂的PB全得跟着往上重估。不管你是做代工的，还是搞特色工艺的，只要手里有核心产能，在长鑫的参照系下，原先的估值都会得到重构。尤其是国产核心Fab这条线。
估值重估不只飘在数字上，底层的设备供应链早就悄悄变了天。
各大Fab厂今年的资本开支持续加码，但海外核心设备的到货节奏发生了很有意思的偏移。装机资源明显在往先进制程倾斜。更具体点说，像KLA这类量测巨头的机台，交付计划都在往韩国市场集中。这一倾斜，让咱们国内先进制程的设备供给变得更加紧绷，但也瞬间撕开了一道口子：海外设备交期拉长、服务跟不上，Fab厂不可能干等，验证国产设备的意愿从来没有这么迫切过。
于是，前几年默默啃硬骨头的国产量检测设备企业，一下子被推到了台前，短期验证和出货的节奏咔咔加快。
另一边，超节点带来的算力风暴。
7月17日，华为将在WAIC上正式发布Atlas 950超节点真机，单集群最大能支持8192张昇腾NPU高速互联。
昇腾、寒武纪、海光、天数智芯，这些国产算力玩家，二季度开始业绩全面爆发，以前市场还当主题投资炒，现在整个板块已经硬生生切进了景气投资的逻辑里。
产业里看得见摸得着的变化是：超节点拉动的供应链，从高速背板、连接器到液冷，全都在兑现业绩，最后一路传到先进封装厂，完成整个价值闭环。
这次国产算力不是关起门来国内自己玩，国外的订单密集兑现。
俄罗斯的Sberbank要采购中国芯片来撑自家的大模型GigaChat；韩国云厂商直接锁定了首批2000片昇腾950；马来西亚计划部署3000台昇腾AI服务器，拉美也在紧锣密鼓地洽谈。这些都是实打实落地的出海单子。国产算力从内需迈入全球供给，这个转身的速度，比绝大多数人预想的都要快。以前我们羡慕别人的芯片卖遍全球，现在轮到自己硬核的算力底座往外输出了。
一边是长鑫上市撬动的估值巨浪，一边是超节点出货驱动的业绩兑现，二者撞在一起，就是国产半导体从主题炒作迈向全产业链重估的分水岭。
国产算力产业链核心标的：
晶圆制造环节
一线晶圆厂（Fab）：华虹宏力
算力芯片环节
国产 AI 算力芯片：寒武纪、天数智芯
算力集群 & 超节点配套产业链
华丰科技：华为超节点核心配套厂商，主营 AI 超节点机柜高速背板、线束模组、CPU Socket，布局 NPO-LGA 光互联连接器等核心产品
网络交换赛道
盛科通信：稀缺第三方商用交换芯片厂商，产品开放适配，高速芯片研发进度与中兴微同步
锐捷网络：交换机业务高速放量，中报业绩预告大幅超市场预期
紫光股份：交换机行业龙头，前期股价滞涨，公司内部治理优化，催化充足
半导体设备环节
来源：大阳金融研究所
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