PPE 树脂，断供引发涨价潮，10家关键公司

全球每十块高端印刷电路板，就有七块依赖一种从沙特沙漠里炼出来的特殊“胶水”。

3月底霍尔木兹海峡航运受阻，这种叫PPE树脂的核心原料供应突然断裂

4月初沙特朱拜勒工业区又遭到导弹袭击。一台台电子设备无形的“神经系统”，突然被抽走了主心骨。

随着AI服务器算力需求的爆发，这种材料因其极低的介电损耗特性，变成了刚性需求，而普通环氧树脂根本无法替代。

追根溯源

全球高端的电子级PPE树脂产能，高度集中在沙特阿拉伯的朱拜勒工业区。

上游“无米”

当上游树脂成本上涨，最先传导到的是覆铜板环节，最终反映在算力卡、高端服务器价格上。

高盛报告显示

仅4月一个月，部分电路板价格最高上涨了40%。美国印制电路板制造商迅达科技已将产品价格上调5%至25%。

而在整个供应链中，拥有自主核心技术、能够大规模生产电子级PPE树脂的国内企业，凭借先发优势，成为填补海外供给缺口的关键力量。

树脂环节

圣泉集团

国内可以规模化量产电子级PPE树脂的企业，市场占有率约为70%。产品覆盖了M6至M9的全系列高端牌号，现已有产能约1500吨/年（满产），另有2000吨的新建产能预计在2026年第四季度投产。其下游客户包括生益科技、南亚新材等覆铜板企业。

东材科技

同时布局了电子级PPE和碳氢树脂两条路线。现有电子级PPE产能3750吨/年，M8及M9等级的产品已完成认证测试，另有5000吨在建产能。此外，公司是全球两家通过英伟达M9碳氢树脂认证的供应商之一，切入台资覆铜板供应链。

中化国际

旗下南通星辰拥有聚苯醚原粉产能5万吨/年，产能规模处于国内第一、全球第二的位置。目前正推进电子级PPE的中试与小批量供货。

宏昌电子

现有500吨/年电子级PPE产能，规模不大但特色鲜明，核心优势在于产品已通过英特尔评估认证。公司主营电子级环氧树脂、覆铜板等，AI服务器所需的高频高速PCB是其应用的重要方向。

银禧科技

采用全合成路线自研电子级PPE，现有300吨/年产线处于满产状态，毛利率较高，专供覆铜板客户。公司第二条扩产线预计2026年下半年完成，届时产能可达1000吨/年，在国产PPE领域布局提速。

覆铜板

生益科技

国内覆铜板领域的重要企业，一季报显示盈利能力大幅增强，重要原因在于AI服务器驱动的高频高速覆铜板占比提升，产品结构得到优化。公司同时是国内进入英伟达M9覆铜板供应链的企业。

南亚新材

专注于覆铜板与粘结片的设计、研发及生产，是连接上游电子级PPE树脂与下游高端算力PCB制造的核心中枢【1†L8-L9】。

公司深耕AI算力领域，主打高频高速、IC封装基材等高端产品，M8及以下等级高速材料已获多家终端客户认证

印制电路板

沪电股份

AI服务器PCB领域的主要厂商。公司在近期的机构调研中表示，预测到2027年，订单量都较为充足，1.6T交换机主板等产品已实现量产落地。

深南电路

同时在PCB和封装基板两条线上发力。在高阶PCB领域，已为AI服务器和光模块稳定量产高多层板和高阶HDI。在IC载板方面，ABF载板已在AMD、英特尔、高通等客户的旗舰处理器上实现批量出货。

此外无锡mSAP新工厂总投资46亿元，目标2027年上半年量产，为1.6T光模块提供配套能力。

断供后的变量

缺口窗口

海外20%产能接近满产，短期难补沙特缺口。国内已投产企业迎来关键窗口期，但树脂涨价可能抑制下游采购意愿，海外恢复节奏也是变数。

扩张门槛

电子级PPE技术门槛高、认证周期长。在建产能能否按期投产、通过认证，仍需持续观察。

成本分层

中端电子产品利润薄，将率先承受电路板涨价压力；高端产品虽有缓冲，但成本上移趋势难避免。

说到底，这场始于中东海域的供应链风波，最终的落脚点可能会在每一位消费者的钱包里。

当一块电路板上多出的几毛钱成本，在今年秋天变成某款手机几百元的涨价时，大概连正在用手机看这篇文章的你，都无法置身事外。

做不了芯片、搞不来算法，一块小小电路板，同样能牵动全球科技产业的心跳。

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来源：绿能研究院