电力超级周期开启！梳理受益细分及核心公司（名单）

一、核心逻辑与催化：

1）政策层面，国家发改委明确，2026-2030 年 “十五五” 期间，国内新型电网总投资超 5 万亿元，其中国家电网投资 4 万亿元，南方电网及地方电网合计投资 1 万亿以上。

本次巨额投资主要分为三大核心方向：

第一，特高压骨干网投资超 2万亿元，规划新建 15 回特高压直流、6 项背靠背工程，实现跨省区输电能力提升30% 以上；第二，城乡配电网升级投资超 1.5万亿元，重点推进城市电网提质、县域薄弱电网改造、农网频繁停电治理等民生及基建工程；第三，智能电网与数字化投资超 1 万亿元，核心落地算电协同、电网数智化、电力物联网建设。

本轮顶层级别大规模投资，直接锁定电力板块未来五年高景气行情，推动行业估值从传统公用事业属性，向科技基建属性重塑，海量工程订单持续落地，加速产业链企业业绩集中释放。

2）供需层面出现明显缺口：

需求端由AI算力产业爆发带来刚性用电增量，新建单座数据中心电力需求可达 10-20MW，叠加国家算电协同政策定调，电力正式被定义为 AI 产业的核心基础设施，用电需求长期持续扩容。

气候端迎来强力催化，国家气候中心确认2026年5月已进入厄尔尼诺状态，夏秋季将达到中等及以上强度，影响持续至年底。气候数据显示，气温每升高 1℃，全国用电负荷新增 2000-3000 万千瓦，预计今夏全国最大用电负荷可达 15.75-16 亿千瓦，极端情况下有望突破 16 亿千瓦。

持续高温会大幅抬升居民与工商业制冷负荷，同时极易引发干旱天气，压制水电发电出力，市场火电调峰保供需求大幅激增。

目前供需紧张格局已经落地兑现，南方电网用电负荷提前 1 个月刷新历史纪录，峰值达到 2.59 亿千瓦，全国多地发布电力紧缺预警，市场电价上浮预期持续强化。

3）价值重估层面，随着算电协同相关政策落地，电力行业的市场定位发生根本性转变，不再局限于传统公用事业的能源供给角色，而是成为AI产业发展的核心基础设施。

行业估值体系同步重构，打破传统公用事业10-15倍PE的估值天花板，对标科技基建20-30倍PE估值体系，叠加板块天然的高股息属性，形成高成长 + 高防御的双重优势。

同时国内电力市场化改革持续深化，现货电价机制持续完善，峰谷电价差不断扩大，电力企业在夏季高负荷周期内的盈利弹性显著提升。

三、核心细分领域及公司（部分梳理）

1）火电板块（直接受益于厄尔尼诺与AI负荷）

华电能源：东北区域火电龙头、市场情绪标杆企业，核心受益区域电力供需改善、资产整合落地及夏季高温用电负荷提升。

华银电力：高弹性火电标的，对电价、煤价波动敏感度高，受益夏季电力保供、电价上浮，整体盈利修复预期极强。

粤电力A：珠三角区域火电龙头，电源结构多元均衡，核心受益粤港澳大湾区AI算力负荷激增，具备充足电价上涨弹性。

内蒙华电：蒙西区域火电龙头，紧邻新能源基地，依托特高压外送优势，受益绿电配套完善与电网调峰需求持续提升。

2）水电板块（高股息+稳定现金流）

长江电力：全球水电行业龙头，发电成本优势显著，凭借4-5%稳健高股息、低成本优质电能，成为AI数据中心供电优选标的，叠加流域来水改善预期。

三峡能源：风光水储一体化综合龙头，受益新能源绿电消纳效率提升、AI数据中心绿电刚需增长，同时依托装机规模持续扩张实现业绩增量。

国投电力：雅砻江水电核心运营主体，坐拥优质清洁基荷电源，受益电价机制持续优化与季节性流域来水改善，现金流稳定。

3）核电板块（基荷电源，不受气候影响，稳定性强）

中国核电：国内核电核心运营龙头，三代核电机组储备充足，依托稳定基荷供电、电价兜底优势，将迎来2026-2027年机组集中投产高峰。

中国广核：国内核电装机规模最大企业，深耕华南核心用电负荷中心，机组运行效率高、发电成本优势突出，供电稳定性极强。

4）特高压板块（5万亿投资核心受益，电网“大动脉”）

国电南瑞：电网设备绝对龙头，实现全产业链布局，全面受益特高压建设、储能配套、电网数智化升级，是电网二次设备核心供应商。

许继电气：特高压换流阀核心专精厂商，手握15回特高压直流工程订单，订单储备饱满，整体毛利率水平稳定向好。

平高电气：GIS组合电器细分龙头，充分受益特高压交流网络优化升级、城市配电网改造及海外市场业务拓展增量。

四方股份：电网二次设备优质龙头，深度受益5万亿电网投资红利，深度参与算电协同发展与AIDC新技术落地验证。

5）数据中心配电/储能板块（算电协同直接受益）

中恒电气：国内HVDC行业龙头，第三代设备能效达98.5%，直接受益数据中心800V直流供电普及与AI算力电源爆发式增长需求。

科士达：数据中心UPS电源+储能双赛道龙头，主营算力备用电源与储能配套业务，持续拓展海外市场打开长期增长空间。

科华数据：专业数据中心电源解决方案服务商，深度受益算电协同产业发展、数据中心绿电配套升级及储能系统集成需求扩容。

6）绿电运营板块（风光发电，AI数据中心绿电需求）

TCL中环：光伏硅片核心龙头，依托光伏技术持续迭代与海外产能扩张，受益算电协同驱动的新能源装机增量需求。

隆基绿能：全球光伏行业龙头，凭借高效组件技术与极致成本优势，充分承接AI数据中心大规模绿电采购刚需。

金风科技：风电行业龙头，布局海上风电大基地与陆上风电项目，受益风电消纳能力改善及AI数据中心新能源配套需求增长。

7）电力设备与服务板块（电网升级改造核心受益）

思源电气：电力设备全产业链布局企业，全面受益国内配电网升级、特高压配套建设及海外电力设备市场拓展。

特变电工：变压器行业龙头、综合新能源服务商，核心受益特高压变压器设备需求、光伏EPC项目落地与绿电消纳效率提升。

南网储能：南方电网旗下专属储能运营平台，充分受益电网调峰刚需、新能源消纳扩容及工商业用户侧储能需求提升。

风险提示：本文数据基于公开信息整理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

来源：题材星球