新主线！人形机器人是AI炒作周期的下一阶段？

今天A股没能延续此前的强势节奏，重新回到震荡调整的节奏里，整体盘面分化特别明显。沪深两市全天成交额定格在3.05万亿元，和昨天相比减少了958亿元，追高情绪有所降温。

之前一路强势的两大核心主线：国产算力芯片和电池产业链，今天算是集体熄火，回调力度还不小。不少前期领涨的个股盘中跌幅都不小，短线获利盘出逃的迹象特别突出。

先说说算力芯片板块，这波回调倒不是行业基本面出了问题，主要还是消息面预期和资金获利了结双重影响。一方面市场传出来不少新预期，像是中国版Rubin相关落地在即、B卡限制有望逐步放开，这类消息让资金对板块后续走势产生了分歧，多空博弈一下子加剧；另一方面算力芯片前期涨势太猛，场内资金攒下了大量浮盈，不少短线资金本来就有落袋为安的想法，借着消息面的波动顺势出货，直接放大了盘中的震荡幅度，板块也就顺势走弱。

电池产业链方面，同样有消息预期：锂电池要征2%消费税，以前锂电池一直是免税的，而铅酸电池，常年都是4%的消费税。这一调整，相当于锂电的成本蹭蹭蹭往上走了。加上有较多获利盘积累，因而出现调整。

不过市场也不缺亮点，商业航天和人形机器人扛起领涨大旗，人形机器人里，巨轮智能2连板，五洲新春、天奇股份、襄阳轴承全都封死涨停。

商业航天、光纤光缆、芯片半导体、服务器、人形机器人等近期市场热点看似板块分散、各自轮动，但背后其实指向的是同一个核心趋势：全球AI 基础设施建设已进入全面加速周期。AI带来的变革，从来不止停留在软件应用层面，而是整个世界的底层工业体系。

我们认为：人形机器人是AI炒作周期的下一阶段。

对于人形机器人，我们看到一个重要的信号：特斯拉的动作。5月1号，特斯拉官宣，Optimus（擎天柱）人形机器人在2026年二季度已经启动量产，首批Gen-3机型都下线做内部测试了。

更关键是，马斯克表示：7月下旬到8月，弗里蒙特工厂就要正式投产，而这个工厂，是把之前Model S/X的产线直接改造过来的，首条产线目标就是年产100万台，长远来看，德州工厂还要搞到年产1000万台的规模。

而从我们研究调研的情况来看，特斯拉3月份还在对老款机型做修改。另外，4月份算是订单最淡的低谷期，5月份已经开始下更新后的正式订单。这意味着特斯拉供应链已经进入小批量生产交付的阶段了。

目前二季度的订单量级已经达到月百台以上，交付量还在逐月涨，五月下旬第一批订单落地后，产业链反馈单周就能交付100台，总量大概在2000-3000台，主要用来做场景训练。按照这个节奏，7、8月份特斯拉亮相V3新款机型，同时公布哪些场景优先落地。

除了特斯拉这个龙头，国内的进展也不落后。宇树最近搞了个大动作，推出了全球首个人形机器人任务动作应用商店UniStore。简单说，就是以后开发和下载机器人应用，就跟我们手机装APP一样简单，这直接把机器人从“功能机”拉到了“智能机”的时代，算是行业的一个质变信号。

还有海关的数据，今年一季度，我国各类机器人出口额已经达到113.2亿元，远销148个国家和地区，其中人形机器人出口了1701台，虽然量不算特别大，但能看出来海外市场的需求正在快速起来。

而且央视也报道了，国产机器人已经成了外贸新名片，尤其是清洁机器人，一季度出口货值就占了机器人出口总值的68.5%，侧面也能反映出机器人产业的整体景气度。

这里必须跟大家说一个关键逻辑：现在机器人板块的走势，其实严重滞后于产业实际的景气度。从4月末开始，行业里的核心供应商就陆续迎来加单、新增料号、扩产能的利好，业绩期过后，很多相关公司的风险也释放得差不多了，甚至有些主业跟泛AI下游相关的公司，业绩还是相当不错的。

根据历史数据来看，机器人板块只要回撤30%以上，后续只要有产业链落地进展，大概率都会迎来一波大幅上涨，现在刚好就处于这个窗口期。

经过一轮行业研究调研下来，我们可以重点看两类品种：一类是拿到特斯拉ppa（预量产协议）的，确定性比较高；另一类是市值已经跌到底部，而且主业或者新副业能蹭上近期最景气的泛AI下游的，弹性会更大一些。

目前来看，特斯拉V3量产比较直接受益的，是那些已经拿到订单的核心供应商，像三花智控、拓普集团、恒立液压、北特科技、模塑科技。另外，近期有机会进入特斯拉供应链的星宇股份、宁波华翔。

像绿的谐波这些，今天盘中大涨，一方面是特斯拉产线切换带来的产业链实质进展，另一方面是财报季结束后，市场对业绩雷的担忧消失。

技术迭代带来的机会，像谐波驱动新技术、灵巧手、PEEK新材料这些，对应有宁波华翔、英诺赛科；海外除了特斯拉，苹果、谷歌这些巨头也在布局人形机器人，对应有兆威机电、银轮股份；国内的宇树、智元等本体厂商陆续上市，对应的供应链公司，有亿嘉和、翔楼新材。

最后说句实在的，现在机器人板块的关注度还不算高，核心龙头还没出现大幅拉升，透支后市预期，同时下行空间已经不大了。

来源：大阳金融研究所