专家访谈：史无前例“铜箔荒”——国产铜箔设备杀疯了！

先看一则韩国产业新闻：

铜箔设备行业专家访谈实录

总结： 本次专家访谈主要围绕铜箔设备行业展开，重点讨论了锂电铜箔和电子铜箔（标箔）的设备投资价值量、关键设备构成、竞争格局、技术现状及市场动态。

锂电铜箔设备投资： 每1万吨锂电铜箔的主设备投资约2.5-3亿元，其中阴极辊（约150万元/台）、生箔机（含阳极板，约200万元/台）为关键设备，1万吨需24套。前端溶铜系统等辅助设备价值约1亿多元，整体设备投资中大部分需外采，泰金等厂商可提供整体解决方案。

电子铜箔（标箔）设备： 标箔在生箔机基础上需加配表面处理机，1万吨投资约3-4亿元。表面处理机价格因等级而异：传统HTE约600-700万元，HVLP超过1000万元，且随着产品升级（如RTF、HVLP高阶），生箔机与表面处理机的配套比例从6:1提高到3-4:1，导致表处理设备需求量和价值量显著增加。

设备定制化与产品等级： 锂电铜箔按厚度分为标准（6-8微米）和极薄（≤4.5微米，甚至3.5微米以下），不同等级设备在传感器、电机、控制系统等配件上有差异，极薄产品对控制精度要求更高，设备投资也相应增加（3.5微米需3亿以上）。目前下游扩产主要偏向极薄铜箔，如诺德、嘉元等企业已量产3.5微米产品。

载体铜箔（DTH）： 载体铜箔（2微米）设备已研发但市场增量有限，主要难度在于载体层刷镀工艺和表面粗糙度控制。其表面处理机单价超过1200万元，且由于线速度慢，1万吨产能对应设备数量约为HVLP的两倍，价值量巨大，但国内尚未大规模应用，主要份额由日本三井占据。

竞争格局： 全球表处理设备主要厂商包括日本三船、西工业、TEX，韩国PNT等，价格约2000万元，交期6-12个月。国内泰金和洪田科技为主要竞争者。泰金优势在于价格仅1000万出头、交期1个月，且技术水平（伺服控制、机加工精度）已不输国外，缺的是大规模验证。洪田科技因与诺德关联，存在商业顾虑，导致市场份额受限。泰金依托西北有色院材料背景，从阳极板起家，具备全流程钛材加工能力，技术壁垒较高。

市场前景与订单情况：2025年行业回暖明显，泰金一季度生箔机（含阴极辊）新签订单已排产300多套（全年产能约500套），表面处理机一季度签约15-20台（远超去年全年12台）。预计年内收入将大幅增长，但验收款可能滞后。同时，由于海外企业（如日本三井）将传统标箔产能转向高端，国内HTE铜箔价格有所回升。

良品率与工艺： 当前HVLP铜箔良品率预估仅40%左右，设备精度已达领先水平，但良品率更多取决于工艺（工艺占大头，设备为配套）。泰金与多家头部企业（铜冠、海亮等）合作，设备将接受实际验证，有望通过对比获得市场认可。

耗材业务：钛电极（阳极板）为耗材，每台生箔机一套（约30万），半年更换，随着存量设备增加，该业务将带来稳定收入。塞尔电子材料主要从事封装（光模块、军工），与泰金分属不同业务线。

总体而言，铜箔设备行业正处于国产替代加速期，泰金凭借性价比、交期和技术能力，在锂电和标箔领域均有显著增长潜力，尤其表处理设备将成为重要增量。

一、锂电铜箔设备投资与价值量

主持人：那么我们就直接进入到QA 的环节，这样也能节约您的时间。首先，能不能先帮我们简单地梳理一下，每1 万吨的铜箔，整个设备的资本开支大概是怎么样的？这里面可能有几个大件，比如阴极辊、表处理等。每万吨的资本开支有多大？可能也要分一下锂电箔和电子箔，因为所需的设备也不太一样。先请您帮我们更新一下行业的价值量分配，谢谢。

专家：好的，目前锂电箔单万吨的设备投资，我说的是主设备，大概在2.5 到3 个亿。当然，这主要取决于利润率，利润高一点的话可能到3 个亿，利润差一点的话大概2.5 个亿左右。而标箔的话，其实跟锂电的基本配套，我说的是价值量。

主持人：您说的每万吨支持什么？我们可能想先从价值量开始讲。

专家：那就从单台设备的价格开始说，是吧？

主持人：对对对，先不要讲利润，利润里有很多费用之类的，估计也不是你们能评估得了的。

专家：没有，我刚刚说的就是对应到我们的设备产值这块。

主持人：对对对，这是个价值量的概念，不是利润的概念，是你们的收入概念。

专家：我知道，我说的意思是，如果利润好一点，这个价格对应到我们的产值，大概就是锂电1 万吨的设备投资2.5 到3 个亿，明白吧？

主持人：您继续。

专家：然后标箔的话，因为它前段的生箔设备基本跟锂电相似，但标箔后端要配表面处理机，所以价格可能会高一点。3 万吨的话可能会到将近4 个亿，总体1 万吨的设备投资没什么问题吧？

主持人：没问题。那我可以理解成表处理机大概就多了一个亿，对吧？占三四个亿里面基本上25%了，所以表处理可能是一个比较大的增量的设备。

专家：对对对。

主持人：OK，您继续。

专家：我先说一下锂电设备的单台价格。锂电生箔机主要由阳极槽、阴极辊、生箔机的机架，以及在阳极槽上装配的阳极板这四部分组成。阴极辊是比较关键的设备，单台价格在150 万以上。利润好一点可能会超过150 万，但现在的市场行情不太好，一般就150 万左右。生箔机下来大概是200 万左右，带阳极板的话是200 万左右。这是锂电的主设备。前端的设备像溶铜这些价值稍微低一点，您需要了解吗？我看您这张纸上主要写了主设备、表处理、阴极辊和生箔机。

主持人：明白。专家，我稍微问一下，带阳极板的阴极辊大概是200 万一套，每1 万吨正常要用多少套？

专家：带阳极板的是算在生箔机里。阴极辊是一个独立设备，主要作为阴极，阳极板需要装在阳极槽上。阳极槽、阳极板和生箔机机架算一套，再配一台阴极辊，就能生产铜箔了。现在下游厂商因为加工费太低，都在提速。标准情况下，1 万吨大约需要24 套。

主持人：明白。

专家：就是生箔机、阴极辊，配套阳极槽和阳极板，整个一套，1 万吨需要24 套。

主持人：明白。我问一下，阴极辊您刚说大概150 万上下，生箔机加阳极槽加阳极板是200 万吗？是那个数吗？

专家：对的，我今天讲的是标准尺寸，因为尺寸比较多。比如直径我们现在做到3.6 米了，这种可能配套少一点，但单价很高。

主持人：明白。那对应的锂电箔是什么概念？您刚说的标准尺寸大概是什么概念？

专家：24 台的话就是年产1 万吨。

主持人：好的，我刚算了一下，200 万加150 万是350 万，24 套的话，阴极辊、生箔机、阳极槽这些加起来投入大概8400 万，不到一个亿。那锂电铜箔剩下的那1.5 个亿左右是什么设备？

专家：锂电设备还有前端的溶铜设备。因为要生产出造液系统，给主设备供硫酸铜电解液。这一套系统东西很零散，比如溶铜罐、储液罐、过滤器等，我们自己也做，但数量多，加起来也有一个多亿。

主持人：嗯，好，明白了。这个我不展开讲了，去铜箔厂一楼看到的设备基本上就是这些。

专家：很多。OK，没问题。

主持人：在整个2.5 到3 个亿的价值量里，生箔机和阴极辊大概率是外采的，比如像泰金新能这样的企业。剩下的基本上大部分是自己设计、自己做的吗？

主持人：这个理解对吗？您说的是2.5 个亿以外的投资？

专家：不，2.5 个亿里面，我理解阴极辊和生箔机这两个大头是外采的，剩下的可能大部分能自制或自研自制，对吧？

主持人：不不不，您刚刚说的溶铜这些设备基本也是外采的，而且泰金这块也占大头，因为他们现在做整体解决方案，从溶铜到生箔到后处理整套设备都做。

专家：哦，之前因为量起来之后，他们要靠整条线去给设备厂家配套，价格才能杀下来。如果单一采购，单价其实挺高的。

主持人：听明白了，跟先导的逻辑类似，他们是做整套设备的企业。OK，这个您讲得很清楚，谢谢。我想请教一下，在前段锂电铜箔这块，现在各类产品是相对标准化的，比如生箔机、阴极辊这些，还是定制化程度仍然很高？

二、锂电铜箔设备定制化与产品等级

专家：您提问完了是吧？

主持人：对。

专家：之前了解过锂电铜箔是小于9 微米的，小于等于8 微米的都属于锂电铜箔。但里面又分了极薄和标准的锂电铜箔。标准的是常规的6 到8 微米，或5 到8 微米；极薄的是小于等于4.5 微米。这两种铜箔对应的设备基本不一样——大体的结构一样，但使用的配件不同。比如传感器、电机都不能一样。薄的铜箔不能用重载电机，可能会拉断；厚点的可以用力矩大一点、控制精度略差的。因为做6 到8 微米是常规产品，投资不想太大，加工费也低，所以会用比较普通的传感器、电机和张力控制器。而做三微米甚至3.5 微米以下的铜箔，对控制精度要求非常高，配套的传感器、控制系统、轴承都是高精度的，所以设备价格也不一样。

主持人：明白。比如您刚说的2.5 个亿，可以理解成是对应6 到8 微米的标品，3 个亿可能对应4.5 微米？它们之间的价值量大概是什么概念？

专家：高精度的设备，您可以这么理解，3 个亿会大幅提高投资。

主持人：明白，4.5 微米的是在三个亿左右还是4.5 个亿？

专家：您说的是锂电投资吧？4.5 微米现在其实很多厂家已经能量产了。现在说的极薄铜箔基本上是指3.5 微米以内的。4.5 微米的设备比6 到8 微米的高一点，但没有3.5 微米以内的那么高。3.5 微米的难度确实大。

主持人：明白。3.5 微米的大概设备开支是多少？就是您的产值。

专家：3.5 微米的按三个亿出头算。但4.5 微米的设备，之前生产6 微米的设备稍微改一改也能用。

主持人：明白，好，这个理解了。

三、铜箔厂商扩产方向

主持人：第二个问题，之前我们也大致沟通过，您给了我们一些新厂商的扩展，比如海亮等等。我们比较感兴趣的是，他们目前扩产是去做3.5 微米、4.5 微米还是怎样的？一般会选择上下兼容度最好的，能做3.5 微米，反过来做6 到8 微米也没问题。我们想看看现在这些铜箔厂商的扩产需求大概是什么样的。

专家：现在锂电扩产厂商，之前都是做锂电的，他们继续扩产肯定是往下走，不会再去做6 到8 微米。因为目前的产量已经基本能满足下游客户的需求，下游客户的新需求往往偏向更薄的铜箔。所以他们大概率会定极薄铜箔的设备。比如嘉元科技给宁德时代配套，诺德给国轩高科配套。诺德3.5 微米已经在江西基地量产了。海亮标箔和锂电都做，据我了解，海亮想做行业的定价人，所以会持续扩产，直到体量做到行业老大，拿到铜箔的定价权。江铜和铜冠这些企业，铜冠前几年扩充较快，有8 万吨，但主要还是以标准为主。咱们这会儿讲锂电，先不提标箔，一次把锂电的几个问题提完，等会儿再统一说标箔，行吗？

主持人：可以，好的，没问题。这是第一个问题。

四、电子铜箔（标箔）设备价值量

主持人：第二个，我们聊一下标箔的情况。首先，标箔跟锂电在后端处理上，标箔会有一些设备需求，也请您帮我们做一个价值量的大致拆分。

专家：好的。标箔的生产设备——生箔机，往前基本和锂电大致一样。后端的配套，因为传统标箔的线速度会高一点。比如HTE 和低阶RTF 的高温高延展铜箔，线速度低一些，大概是6 台生箔机配套1 台表面处理机。但如果要做高阶的RTF 和HVLP 的低阶甚至更高阶产品，处理机的数量可能会增加到3 到4 台生箔机对应1 台表面处理机。这样处理机的量就上来了。传统标准HTE 的处理机大概600 到700 万一台，现在HVLP 的超过1000 万一 台，大概就是这个价格。不知道这样讲您能理解吗？

主持人：能理解。那我理一下：每万吨的产值24 套，应该对应4 台表处理。如果做HTE，就至少要2400 万到2800 万每万吨，对吧？如果做HVLP，听下来是3 台生箔机对应1 台表处理，那24 套就要乘8，1000 万的话就是8000 万的价值量。

专家：对的。

主持人：OK，那表处理带来的增量很明显，而且有一个用量通胀的逻辑——越往高阶的电子箔走，消耗量越大。

专家：因为越往高走，控制难度大，所以线速度要降下来，但又要满足1 万吨的产能，就得加设备。

主持人：明白。

五、载体铜箔（DTH）设备

主持人：那载体铜箔（DTH）的消耗量大概怎样？不知道咱们有没有了解？

专家：载体铜箔的设备我们已经研发出来了，但市场的增量没有想象的那么明显，大家都在炒这个概念。您提到载体铜箔，应该也了解MSAP 新工艺，窄线宽和窄线距的PCB 版新工艺。这个工艺目前下游还有待验证效果。国内没有几个厂家能做，大头还在三井那边。

主持人：三井是这样。

专家：三井基本占据载体铜箔90%以上的份额。

主持人：对，这个我们也比较了解。我们更关心的是DTH 的表处理设备，它跟HVLP 是完全通用的吗？还是不太一样？请您介绍一下。

专家：不能通用。载体铜箔从名字就能听出来，完全不一样。首先要有载体才能往上长铜，载体铜箔是2 到5 微米，大部分需求是2 微米的。3 微米以上的电解铜箔已经能做出来，没必要用载体铜箔。两微米的铜箔，首先要在载体上长，前提是载体怎么形成。尽管后端跟表面处理机同步长铜的过程一样，但前端必须有载体形成的过程。载体形成的第一步，很多厂家拿到的铜箔基层是18 微米的标准铜箔，所以生箔机是必须的。18 微米的铜箔拿去处理，在表面处理机上开卷，然后在中间段跟表面处理机工序可能有重叠。先在18 微米铜箔表面活化，再刷镀两层，两个槽子形成载体，然后后端同步长铜——在载体上长两微米的铜箔。后端还要做黑化、环氧化等，最后烘干收卷。前端的设备价格肯定比传统表面处理机高，因为刷镀载体层的难度很高，不仅要控制表面粗糙度，而且两微米的铜箔用在窄线宽上，表面粗糙度对信号传输速度影响很大，尤其是在1.6T 和3.2T 光模块上，要求非常高，所以设备整体价格不会低。

主持人：这样讲能理解吗？

专家：能明白。价值量上大概是什么样的？在载体铜箔方面。

主持人：价值量方面。

专家：您说价值量的话，现在一台载体铜箔的表面处理机，我们定价基本上超过1200 万了。

主持人：这是一台表处理的价格？

专家：对，就是表面处理机的价格。前端的生箔机生产18 微米铜箔，按照之前的配套走就行，主要变化在后端表面处理机上。

主持人：明白。

专家：前端的18 微米基材生产是不变的。如果要做载体铜箔，前端的机台也得生产，不然怎么做载体？

主持人：明白。消耗量方面，1 万吨的话，因为只有两微米，这个量就大了。现在没有厂家让我们做整体解决方案，我只能跟您讲一下表面处理机的价格，目前定价就是这么多。它的线速度也不会快，1 万吨的量也得算。常规标箔表面镀一微米左右，现在要镀两微米，线速度开不快，大概是之前的一点五到两倍。这个需求量影响表面处理机。

主持人：一点五到两倍，就是常规HVLP 需要8 台，它需要16 台，是这意思吗？

专家：你可以这么理解。传统标准制作过程只在表面镀不到一微米，现在要增厚两微米，基本上翻倍了。

主持人：明白。16 台就将近两个亿的价值量，翻倍。好的，谢谢。

六、表面处理设备竞争格局

主持人：第二个问题，表处理这一块，整个行业的竞争格局大概是什么样的？我们看到主要就是日本的三船和TEX，还有韩国的PNT。全球格局能不能帮我们梳理一下？

专家：可以。您说到了三船，日本还有一家叫西工业，还有TEX 公司，韩国的PNT。这几家我们都非常了解。国内的话，一家是我们，一家是洪田科技。国内你们应该比较了解。

主持人：对。

专家：日本这几家为什么跟泰金没法竞争？第一，我们做HVLP 铜箔的设备，虽然还没得到完全验证，但从设备原理上完全可以跟他们匹配。我们用的控制系统和传感器也基本能跟他们匹配，完全可以实现替代。铜冠是国内HVLP 铜箔做得比较优秀的企业，前期一直用日本和韩国的表面处理机，导致国内企业不好判定哪家好。比如福建有一家铜箔企业，买了两台日本西工业的表面处理机，买了两台泰金的。泰金的做12 微米铜箔正常开机没问题，西工业的连机都开不起来。做HVLP 铜箔的评判标准，不能只看设备行不行，还要匹配工艺和操作人员的能力。

分析完之后，我讲一下西工业、TEX 和三船的设备交期和单价。这几家的价格基本都在2000 万左右，甚至更高，交期是6 到12 个月。但做投资的应该了解，市场不允许等那么久。如果定了六个月或一年才交货，可能行业已经不需要HVLP3 或4 了，已经到5 或6 了，你们的设备还能不能生产这个层次的产品？不一定能保证。而我们泰金的交货期，一个月就能交一台，价格一千万出头。价格和交期上有明显优势。

主持人：明白。专家，他们的表处理2000 万左右是指RTF 和HVLP 都是这个价吗？HTE 他们基本不做了？

专家：HTE 的价格会低一点，也在1500 万左右。这几家价格一直很硬。国内做传统标箔的企业基本都买国产了。现在HVLP 被炒起来了。像德福科技和铜冠都做得比较好，德福的设备不外采，自己做。日本三井也自己做设备，德福可能就是从三井学的，为了防止技术泄密，因为HVLP 的工艺配方非常重要。

主持人：明白。专家，他们交货周期六个月到一年，咱一个月就能交。这个差距或者我们格外快的原因是什么？

专家：我们一个月一台是针对同规格的。国内沿海城市机加工水平很高，我们但凡牵扯到机加工的件，发到沿海地区统一加工，装配只需要上人。国外一直不扩产，我们中国最不缺劳动力，可以上人装配调试，很快。我认为他们产能上不去的原因主要是没扩产。

主持人：明白。做设备人工是个占比很高的成本吗？核心是他们没有成熟的产业链工人？但感觉设备应该是生产自动化程度非常高的东西。

专家：表面处理机常规35 米左右，HVLP 的可能40 米或四十多米。设备很长，装配时每个工段上几个人就能搞定，加工件回来很快就能装起来。调试在客户工厂做。而三船他们可能要在家里先装起来联调一下，时间就耽搁了。国内铜箔制造企业更希望设备拿到现场直接测试，这样调起来快，能很快了解问题点并调整，让客户更快投产。

主持人：明白。

七、表处理设备技术壁垒与泰金优势

主持人：第二个比较关心的问题，您讲在传感器、控制器上，我们跟日本差距不大了。我也想问问，现在表处理设备做得好坏的标准是什么？是控制件方面吗？还是什么？

专家：机加工件是基础，因为机械结构是基础。之前传统辊子加工精度可能到24，现在因为其他行业设备升级，我们可以把辊子加工精度再往下做。做高精度铜箔，表面太光滑是一方面，机械加工是一方面。控制方面，每家买的基础系统都一样，比如西门子、三菱或伦茨的，我们会在基础上写自己的程序，把控制精度再降低。机械配合电气，机电联动，他们可能有他们的控制方式，但我见过，太拉垮了。现在谁家还在用力矩电机？三相异步电机没人再用了，日本那边还在用，控制精度非常差。我们全套伺服控制，所以他们的价格还这么硬，其实没道理。

主持人：明白。意思是我们技术水平已经跟海外没差距，甚至开始碾压他们了？

专家：我们的技术水平在我看来基本上不比他们差，缺的就是一个验证。只要验证成功，我们很快就能占据国内市场，甚至一部分国外市场。

主持人：明白。表处理这个设备上，国内其他公司跟我们有差距吗？

专家：国内目前对手可能只有洪田科技。您提到了，那我就讲一个故事，不要嫌耽搁时间。之前有一家韩国企业PNT，最早进入中国给铜箔厂家做设备，做得很好。但2022 年底他们自己做了一个铜箔厂，生产出铜箔送样成功，然后被SK 告了，因为SK 之前买的就是PNT 的设备。之后PNT 的设备国内没人敢买了，业绩一落千丈。为什么提这个？因为洪田科技大老板是道森股份，道森股份下面有铜箔企业诺德。洪田的设备主要供给诺德。现在国内没人敢买他们的设备，尤其是做尖端材料的企业，因为担心工艺泄露。能理解吧？

主持人：明白，是这么个关系。

专家：对。

八、泰金背景与技术壁垒

主持人：我再请教一下，我大致看了表处理，主要是控制精度和运行线速度的能力，特别是精度控制。因为您依托整个西北有色院，我想请您介绍，比如这类公司应该是机加能力特别强，但传感器控制能力可能不强。但可能是我理解的误区。请介绍咱们的背景和为什么做得好。

专家：这个问题提得很好。我们是西北有色金属研究院，但它不是主做装备的。为什么只出了泰金一个做装备的企业？我们其实是从做阳极板起家的。生箔机里的阳极槽上的阳极板，还有表面处理机上的阳极板，我们就是做这个起家的。后来发现装备我们也能做，因为阴极辊上的钛材，我们全流程攻克，从海绵钛到阴极辊成型，都由我们一手掌控，从材料原始状态加工成最终装备。

主持人：明白。意思是我们做得好是因为我们对材料本身比较懂？

专家：对，我们一开始就研究材料，从材料本身出发去设计装备。包括阳极槽的钛材，也是我们自己研发开发的材料，然后做成装备。

主持人：好的，理解了。

九、毛利率分析

主持人：第二个问题，毛利率方面。我看咱们上市公司的综合毛利率，生箔机和阴极辊大概20 个点出头。表处理卖到一千多万，毛利率能做到什么水平？

专家：基本30 左右，表面处理机的毛利率高一点。

主持人：明白，谢谢。

十、客户验证进展

主持人：第二个问题，您说现在咱们还缺一个伯乐，得有人国内刚开始用，用了以后就突破了。不知道国内现在跟咱们对接的有哪些，谁有可能正儿八经开始用我们的设备？

专家：对接的其实很多，基本上您能了解到的头部企业都有合作。铜冠他们的上级单位铜陵有色跟我们西北有色签了战略合作，所以他们下一步采购设备肯定从我们这儿买。铜冠是量产HVLP 铜箔的企业，前期生箔机、溶铜系统基本都是买的我们的。其实已经有企业买了我们的设备准备做HVLP 铜箔，现在没开机，可能还没调试好。海亮已经买了，也买了日本的，两家的都买了，到时候肯定对比。如果我们的比他们开得好，我们就占上风。

主持人：对。

专家：所以这边肯定会尽全力把这个设备开好。

主持人：HVLP 市场很吸引人，国产的做法是既买日本设备又买国产设备，看能不能跟日本做得一样好，然后进行国产替代，对吧？

专家：对，明白。

十一、行业回暖与订单情况

主持人：再请教一个问题，看报表一季度代表的是一年前或一年半前的订单，一季度业绩不太好。但从新签订单角度，您有没有感觉整个行业回暖？

专家：这个就太多了，现在活多得干不过来。一季度到二季度要交的设备，生箔机整套（含阴极辊）已经有三百多台了。我们全年产能拉满可能就生产五百多套，现在已经签了三百多套。

主持人：三百多套是什么概念？是已经排产了三百多套，还是新签订单？

专家：新签订单已经排产，可能还有一部分没曝出来，但排产的已经三百多台了。

主持人：哦，我们一年有500 台产能，三百多台排产已经下去了？

专家：对对对，到二季度都要交得差不多了。

主持人：那我再问一下，一季度的收入同比有30%左右的下降，可不可以理解成量不差，但价格降了很多，所以收入端下降比较明显？

专家：去年一年整体不太好，一季度可能还是体现去年的状况。财务方面我不太了解，我只能站在设备数量的角度说。今年肯定比22 年到23 年还要好。22 年到23 年看报表是近几年比较好的业绩，但今年到明年肯定更好。去年我们一整年交了12 台表面处理机，今年一季度已经签了感觉有20 台了。

主持人：明白，报表端可能有些颗粒度要对齐的问题。从收入端看，23 年最好，可能24、25 年收入更高？

专家：我们干技术的，只关心数量和价格，报给商务那边后就不太关注了。

主持人：明白。如果500 台今年全部出满，相当于350 万一套，就差不多17.5 个亿，对吧？

专家：这是生箔机的量，而且包含阴极辊。

主持人：包含阴极辊。

专家：生箔机含阴极辊是一整套。价格可能比这个还高一点，因为刚讲的是标准尺寸，现在还有大尺寸的。

主持人：价格会高一点。好的，明白。

十二、表面处理机规划

主持人：标准尺寸350 万一套，500 套就是17.5 个亿，小二十个亿的收入。

专家：如果只是这个的话。

主持人：嗯，好。

主持人：表处理这块今年大概是什么规划？可能是个最大的增量。

专家：目前感觉今年量太大了，大概率要扩产。表面处理机之前一年拉满可能就交12 到15 台，最多一个月一台，同规格快一点大概一个半月两台，这是顶天的产能。但今年一季度已经签了15 到20 台左右了。现在的产能还得扩。

主持人：明白。

主持人：表处理签的15 到20 台正常什么时候交付？今年年内能形成收入吗？

专家：今年年内肯定全部交完，但不一定能全部拿到验收款，可能部分拿到，不一定全部。因为有的厂家做HVLP 铜箔，我们得陪跑做测试。这对我们来说是好事，希望他们把HVLP 铜箔做出来。

十三、HVLP良品率与工艺

投资者：大家好，请问能听到吗？可以，您讲。

专家：我这边想问一下。

投资者：您刚刚说跟HVLP 陪跑，不知道现在良品率到了什么水平？用咱们的设备，以及咱们预估最后能做到什么样的良品率？这会影响设备需求。

专家：现在HVLP1 或2 很多厂家也能做，但良品率确实不高。他们对设备厂商保密，不给我们看。我预估可能就40%左右。

投资者：这还是1 到2？

专家：良品率不高。

投资者：您刚说现在主要做1 到2，1 到2 和3 到4 是上台阶的难度吗？大家会逐个突破？

专家：1 到2 相对简单一点，表面粗糙度要求没那么高。3 到4 已经要求小于等于一微米的表面粗糙度，难度越大，良品率肯定会越来越低。像铜冠一个月也就出一百多吨，他们年标箔产量5.5 万吨，一个月只做了一百多吨，这个数据很惊人。

投资者：明白。您觉得良品率低是设备问题还是工艺问题？设备端能配套改进吗？

专家：我认为设备目前加工精度和控制精度已经做到行业领先，那么大概率跟工艺挂钩。之前跟铜冠总工探讨过，他说工艺和设备是64 开，工艺占大头，设备只是配套，但没设备也不行。

投资者：那我们做三和四的设备精度跟一和二有什么区别？定价上也有区别吗？

专家：目前我们是统一定价，因为配套的厂家心里没底，不知道能不能做到那么高，所以一般以最高标准定设备，至于做几代产品，就跟他们的人员能力有关了。

投资者：明白，好，我就补充这个问题。

专家：好。

十四、海外客户与三井动态

投资者：下面有请电话尾号6161 的参会人提问，请发言，谢谢。专家，我想请教一下，我们好像给三井前面供过一台设备，海外客户那边，对这个背景和后面的展望是怎样的？

专家：目前行业内的老厂，我们给三井福田和卢森堡都供过设备。但三井是行业顶端企业，表面处理机肯定不会从外面买，因为他们自己在研发配套工艺的新设备。生箔机和阴极辊我们给他们做过，价格远低于日本本土厂商，交期也更快，所以未来可能合作比较紧密。卢森堡一直有用我们的设备，但没听说要扩产。福田也有用我们的阴极辊，未来合作机会也会比较多。不知道这样讲您能理解吗？

投资者：我想跟您确认，三井是自做表面处理设备，还是买标品改造？

专家：他们本身传统有一些表面处理机，一方面自己开发，另一方面在基础上改造原有设备。外采概率不大，因为日本企业扩产意愿不大。今年HVLP 铜箔需求量上来了，他们好像把传统标箔的设备往HVLP 方向改造，把HTE 产能往高端倾斜。所以今年年初国内HTE 铜箔价格回暖，就是因为海外企业把传统标箔的量往高端放了，出现缺口，国内传统标箔企业加工费才涨了一点。

投资者：明白。

十五、耗材业务与塞尔电子材料

投资者：还有两个小问题。第一个，我们做钛电极好像是耗材，每年都要更换，存量设备往上走，这个产品是不是比较好的生意？第二个，体系内还有一家叫塞尔电子材料的，做陶瓷外壳什么的，您知道那个公司的定位吗？是偏市场化的经营机构吗？

专家：塞尔那边是做封装的，玻璃封装更偏向光模块的高端产品，而且跟军工相关，部分产品给部队做，保密不便多说。他们既做军工也做民品，民品主要是封装，偏光模块应用。电极方面，泰金母公司一直在做钛电极，确实是耗材。一台生箔机配一套，一套三十多万，半年就得换，需求量非常大。

投资者：像这个明年能到多大的收入体量？存量设备更换这块。

专家：这个要跟着设备走。1 万吨24 台生箔机，就需要24 套阳极板，半年就得换。这样算下来，您应该能换算过来。国内很多企业都在用我们的电极。

投资者：明白，行，好。专家：谢谢专家。

--------------

来源：文八股调研纪要