重磅信号！GPU算力，2026业绩兑现大年！

今天是小长假来临前最后一个股市交易日。紧绷交易的节奏终于可以放缓了，在这里我衷心祝愿大家五一假期舒心惬意，万事顺意，度过一个轻松美好的小长假！

我们翻阅了近十年数据，市场有一个规律：节后行情明显强于节前，深市弹性更大！

无论沪指还是深证成指，节后5个交易日、节后1个交易日的上涨概率和涨幅普遍高于节前5个交易日、节前1个交易日。节后首周沪指和深成指上涨概率都高达60%。尤其是深证成指，节后5个交易日的涨幅多次超过3%（如2025年+4.05%、2018年+3.71%）。

这主要是节前资金往往避险情绪骤升，指数方面大多会出现震荡偏弱，尤其是节前一周，跌多涨少。但假期一过，资金回流的热情就回来了。

接下来，我们为大家拆解一个新主线方向，就是GPU。近期我们在每天的盘中午评大阳投研，一直都有跟踪分享GPU的投资机会。目前海外巨头疯狂加码，国产AI算力链迎来实打实红利。今天我们继续来解读一下这个方向。

昨晚海外头部云科技大厂，像谷歌、微软、Meta、亚马逊都集中披露最新财报，并放出了今年的资本投入规划。从他们的财报，我们可以知道，这些大厂的口径高度统一：继续全力加码AI算力，大手笔砸钱，远超市场预期。

海外算力军备竞赛全面提速，而我们国产GPU也已经有实实在在的业绩兑现。像寒武纪，2026年第一季度实现营业收入28.85亿元，同比增长159.56%；归属于上市公司股东的净利润为10.13亿元，同比增长185.04%。业绩变动主要系报告期内受益于人工智能行业算力需求的持续攀升。

寒武纪的业绩，直接打破了业内不少观望资金的顾虑，用经营数据证明，国产高端GPU完全能胜任商用训练、推理全场景核心任务，稳定性、适配性全部达标。业绩落地之后，市场资金信心快速回暖，整个国产算力板块的估值预期马上得到提升。

沐曦股份一季度亏损同比收窄，公司GPU产品出货量显著增长。摩尔线程，2025年全年+2026年一季度营收连创新高。

国产GPU厂商完全能扛住商用核心算力需求。当下整个AI算力赛道，正在迎来多年难遇的高景气窗口期和国产替代机遇。

我们先把目光放到海外，四家海外巨头，一季度算力投入全部创下阶段新高，全年开支指引还在持续往上调。

谷歌，单季度含融资租赁在内的资本开支，直接冲到356.74亿美元，对比去年同期直接翻倍多，环比上个月也有近三成的大幅增长。业内最关键的看点，还是谷歌同步官宣的2026年全年规划，直接把资本开支规模拉高到1800亿至1900亿美元区间。简单来说，就是接下来一年时间，all in AI底层算力基建，不遗余力抢布局、占份额。

微软，整体投入体量和谷歌基本持平。最新季度资本开支站稳319亿美元关口，同比稳步提升近50%。有长期跟踪AI产业的会知道，这些资本性开支中有三分之二的资金全部专项用来采购GPU、CPU这类核心算力硬资产，整机设备采购单笔就花了309亿美金。按照官方最新测算，2026年第四季度单季资本开支大概率突破400亿美元，全年合计投入直奔1900亿美元。

Meta，本季度资本开支保持稳健高增，同比涨幅接近45%。官方直接上调了全年资本开支预期。此前市场预估区间偏低，现在直接上调百亿规模，锁定1250亿到1450亿美元。继续加码重仓布局AI赛道。

亚马逊，明确表态，2026年全年资本开支稳稳维持2000亿美元高位，不缩减、不回撤，持续稳定加码全球数据中心、AI算力集群全链条配套建设，筑牢自身算力基本盘。

为了牢牢把未来几年AI核心话语权给拿下，目前海外四大巨头都在疯狂砸钱买算力硬件，谁都不敢掉队。

而国内情况同样如此，已经把算力需求超预期落地摆在明面上。目前市场预期，字节跳动上调了IDC算力机房招标体量。早前行业预估全年招标规模在3GW到4GW，现在上升到到6GW，近乎翻倍扩容，算力刚需并没有减弱。而阿里这边，今年内部敲定3GW的IDC建设采购目标，目前相关标段已经正式对外发放，落地进度远超年初机构预判。

IDC是AI算力的核心承载底座，大厂集中加大采购、提速建设，源于自身业务端AI需求实打实爆发，原有算力储备已经不够用了。更值得一提的是，这一批国内IDC新建项目里，国产算力硬件的搭载比例持续走高，国产化适配、配套运维全流程打通，国产替代进程进一步推进。

目前寒武纪，摩尔线程、东芯股份、沐曦股份这些深耕国产GPU赛道的核心企业，近期都迎来了订单、出货量同步走高的向好局面。技术迭代稳步推进，客户落地场景越来越丰富，从云端算力中心到行业端智能设备，全覆盖渗透，国产算力迎来全面开花的格局。

整条产业主线已经非常清晰了。海外千亿级资金疯狂砸算力基建，国内互联网大厂批量扩容IDC招标、抢建算力底座，叠加国产GPU硬核业绩兑现，完成技术+商用双重突围。多重利好共振，AI算力这条赛道，已经进入实打实的高景气兑现周期。

来源：大阳金融研究所