锂电分化跳水，逆市抄底机会？

早盘市场整体震荡走弱，多个指数都出现回调。盘面题材轮动加快，整体分化割裂。资金选择扎堆流入防御赛道，医药、煤炭板块逆势走高，稳稳扛起日内盘面护盘主线。

目前外围美伊方面，特朗普对伊朗提出的有关重新开放霍尔木兹海峡并结束战争的最新提议并不满意。

眼下市场对中东地缘扰动已经脱敏，接下来行情核心盯紧实打实有业绩兑现主线。尤其是二三季度有业绩的方向。

【AI人工智能】

受到PCB基板转向采用mSAP工艺消息驱动，叠加昨晚一季度业绩超预期，实现营收18.42亿，同比增长32%，扣非净利1.02亿元，同比增长2237%。铜冠铜箔涨超10%续创历史新高。而同方向的德福科技、方邦股份纷纷跟涨。

1.6T光模块产业化提速，PCB基板全面切换到mSAP工艺，载体铜箔成了绕不开的刚需核心材料。

当前单价约100元/平米，目前这一市场被日本三井金属垄断，有超九成份额，还在持续提价、扩产极度保守。这里存在很大国产替代的空间。光模块国产替代诉求更强，现在逐步被国产攻克。

随着1.6T渗透率快速爬坡，载体铜箔需求将迎来倍数级爆发。今年3月已经涨价12%。

【新能源/电池】

今天整个电池普遍承压。宁德时代拟通过港股新股配售募资50亿美元，发行价格介于628.2-651.8港元之间。原本宁德时代H股流通盘极小，仅1.56亿股，不到A股的 3.7%。突然供给增加40%，筹码稀缺性被打破，供需瞬间反转，估值被重新定价。因此港股的宁德时代盘中一度大跌9%+。对于整个电池板块造成一定的情绪牵动。

昨晚多家公司披露一季度业绩，业绩都相当亮眼：

天赐材料，发布一季度业绩，归母净利润16.54亿元，同比增长1005.75%。

湖南裕能，2026年一季报净利润为13.56亿元，同比较去年同期上涨1337.77%。

天齐锂业，2026年第一季度公司实现营业收入51.28亿元，同比增长98.44%；归属于上市公司股东的净利润为18.76亿元，同比增长1699.12%。

融捷股份，一季度业绩，归母净利润2.78亿元，同比增长1296.26%。

我们认为今天电池方向的分化主要是由于资金趁着利好而兑现的行为。这波锂电行情从2、3月就开始了，资金提前埋伏，赌的就是锂价反弹+一季报大爆发。因此，业绩公布本来就属于一个兑现窗口期。因而资金就选择兑现出逃。

虽然短线出现调整，但是我们认为锂电板块的逻辑没问题，而且业绩相当好，行业景气度很高，后市我们继续看好。目前锂价还在涨、储能需求旺、供给偏紧，资金在分化后会愿意继续抱团。

来源：大阳投研